Рынки Европы: на рынке евробондов царят смешанные настроения

В пятницу, 26 февраля, торги на рынке европейских государственных облигаций носили смешанный характер. При этом существенных отклонений котировок от нулевой отметки на протяжении большей части торгового дня не наблюдалось. Очевидно, вялый характер торгов в пятницу стал реакцией на выход блока данных макроэкономической статистики ведущих европейских стран. Кроме того, инвесторы в бонды еврозоны не спешили с активными действиями, ожидая выхода инфляционной статистики Германии.

Инфляционная статистика еврозоны не вызвала бурной реакции инвесторов. Данные, предоставленные европейским статистическим бюро в Люксембурге, показали, что цены в зоне обращения евро показывают самый быстрый за прошедший год рост. Главным катализатором усиления инфляционного давления в регионе остаются цены на нефть. Индекс цен потребителей (CPI) в феврале по сравнению с январем снизился на 0,8% и поднялся на 1,0% в годовом исчислении. На 0,9% вырос и индекс (Core CPI), не включающий цены на энергоносители и продукты питания.

Отсутствие бурной реакции, очевидно, было обусловлено тем, что данные почти полностью совпали с ожиданиями. Участники рынка ожидали выхода немецкой инфляционной статистики, которая и оживила ход торговых операций в конце дня.

Обнародованные в Германии инфляционные показатели, в отличие от показателей еврозоны, оказались весьма неожиданными: инфляция в стране растет гораздо медленнее, чем прогнозируют эксперты. По сообщению федерального статистического бюро в Висбадене, индекс цен потребителей (CPI) вырос в феврале по сравнению с январем на 0,2% (ожидался рост вдвое больший - на 0,5%) и на 0,4% (прогнозировался рост на 0,7%) в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), поднялся в феврале на 0,2% (ожидался рост на 0,5%) по сравнению с январем и вырос на 0,3% (прогнозировался рост на 0,6%) в годовом выражении.

Более активно торговались во время последней сессии недели британские государственные бонды, оказавшиеся под прессингом макроэкономической статистики. Сначала английские Gilts активно распродавали, но по итогам дня был зафиксирован неплохой рост цен. Еще поздно ночью были опубликованы данные индекса потребительского доверия, рассчитываемого GfK. В феврале индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) подскочил с минус 17 до минус 14 пунктов. Это самый высокий уровень за последние четыре месяца. Всплеск оптимизма в настроениях британцев эксперты связывают с начавшимся восстановлением экономики страны. Как показали опросы 2000 человек, уверенность британцев в завтрашнем дне растет по мере стабилизации ситуации на рынке труда и восстановления рынка недвижимости.

Между тем, обнародованная утром статистика с рынка недвижимости впервые за последние десять месяцев продемонстрировала спад активности. Ухудшение ситуации, по мнению экспертов общенационального строительного общества Nationwide Building Society, связано не только с холодной зимой, но и с ростом налогов. В результате снижение цен на недвижимость в феврале текущего года составило 1,0% по сравнению с январем. В годовом исчислении цены в феврале выросли на 9,2%. Цены на британскую недвижимость в настоящий момент 13% ниже пика, достигнутого в октябре 2007г.

Спустя несколько часов национальное статистическое бюро в Лондоне обнародовало предварительные показатели ВВП, ставшие катализатором продаж Gilts в первой половине торговой сессии. В IV квартале 2009г. ВВП вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом (ожидался рост на 0,2%) и снизился на 3,3% (прогнозировалось снижение на 3,1%) в годовом исчислении. Частное потребление (Private Consumption) возросло на 0,4%, валовое капиталообразование снизилось на 3,1%, объем экспорта возрос на 3,7%, импорта на 4,1%. Государственные расходы увеличились на 1,2%. Вышедшие данные показали, что британская экономика восстанавливается быстрее, чем прогнозировалось ранее, что, безусловно, вселяет оптимизм.

По результатам торговой сессии последнего рабочего дня недели государственные бонды Германии, Франции и Великобритании показали смешанные результаты. Английские Gilts сумели после активных распродаж возобновить ценовой рост и завершить день существенной прибылью. Бонды Германии и Франции завершили день смешанной динамикой. К закрытию торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии выросла на 2 б.п., 10-летних снизилась на 1 б.п. Спрэд между ними сузился с 216 б.п. до 213 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В понедельник, 1 марта, в Германии ожидается выход данных о ценах на импорт. Согласно оценкам аналитиков, индекс цен на импорт в январе поднялся на 0,7% по сравнению с декабрем и на 0,4% в годовом исчислении.

В ведущих европейских странах будут обнародованы окончательные данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing). По оценкам экспертов, индекс PMI Manufacturing Германии останется в феврале на январской отметке 57,1 пункта, PMI Manufacturing Франции вырастет с 54,6 до 55,0 пункта, PMI Manufacturing Великобритании снизится с 56,7 до 56,3 пункта, PMI Manufacturing еврозоны останется на уровне предыдущего месяца - 54,1 пункта.

Ожидается выход статистики с рынка труда еврозоны. Эксперты прогнозируют в январе повышение уровня безработицы с 10,0% до 10,1%.

В Великобритании будут обнародованы данные об объеме денежных средств в обращении и потребительского кредитования. Ожидается, что банки Великобритании в январе предоставили 49500 ипотечных кредитов, что значительно меньше, чем в прошедшем месяце (59000). Согласно оценкам экспертов, гарантированных кредитов на жилые дома (Net Lending Sec. on Dwellings) было выдано в январе на 0,8 млрд фунтов стерлингов больше, чем в предыдущем месяце, а потребительских кредитов (Net Lending Consumer Credit) - на 0,2 млрд фунтов стерлингов меньше, чем в декабре 2009г.

Департамент аналитической информации РБК