Заявление Минсвязи не внесло ясности в ситуацию с "Связьинвестом"

Министерство связи и массовых коммуникаций (Минкомсвязи) РФ создает межведомственную рабочую группу для разработки дальнейшей стратегии развития телекоммуникационного холдинга ОАО "Связьинвест", сообщил руководитель ведомства Игорь Щеголев. По его словам, в группу войдут представители Минкомсвязи, "Связьинвеста", финансовых кругов и инвестиционных банков. Одним из возможных направлений дальнейшего развития холдинга министр назвал конвергенцию предоставляемых услуг по принципу работы "одного окна". "Это может быть тем направлением, куда можно двигаться в зависимости от того, что скажут эксперты", - заявил И.Щеголев. Он также отметил, что, например сотовым активам холдинга сейчас сложно конкурировать с компаниями "большой тройки" (ОАО "МТС", ОАО "ВымпелКом" и ОАО "МегаФон"). "Мне жалко, что их осталось так мало и они не объединены. В таком виде им сложно конкурировать с "большой тройкой", - подчеркнул министр.

И.Щеголев также напомнил, что "Связьинвест" "до кризиса серьезно уступал своим конкурентам". "В целом при тех объемах капвложений "Связьинвеста", которые осуществлялись, можно было ожидать большего уровня капитализации", - отметил глава Минкомсвязи.

При рассмотрении вариантов развития "Связьинвеста" в качестве одного из возможных будет учитываться и разрабатываемая холдингом стратегия развития с созданием на базе компаний холдинга единого оператора связи.

Как добавляют аналитики ФК "Уралсиб", И.Щеголев заявил, что деятельность стратегических иностранных инвесторов в российском телекоммуникационном секторе может быть ограничена, цель - избежать конфликтов интересов у акционеров, владеющих долями как в российских, так и зарубежных компаниях связи. "Очевидно, что в данном случае министр имел в виду продолжающийся уже три года конфликт между Telenor и Altimo - основными акционерами "ВымпелКома", возникшим из-за несогласия Telenor со стратегией продвижения "ВымпелКома" на рынок Украины по причине того, что и Telenor, и Altimo имеют доли в "Киевстаре" - дочернем операторе "ВымпелКома" и лидере украинского рынка сотовой связи", - отметили специалисты ФК "Уралсиб". "МегаФон" - третий по величине российский оператор сотовой связи, является еще одним примером иностранных инвестиций в российский телекоммуникационный сектор, однако конфликт между акционерами данной компании был успешно разрешен в 2008г. Однако, как отмечают специалисты ФК "Уралсиб", И.Щеголев не конкретизировал, когда и какие именно ограничения будут введены для иностранных инвесторов российского рынка связи.

По мнению экспертов ИК "Тройка Диалог", история с приватизацией "Связьинвеста" подошла к концу, но правительство может решить создать новую государственную телекоммуникационную корпорацию на базе "Связьинвеста" и его "дочек". В этой связи текущие низкие цены региональных телекоммуникационных компаний могут означать хорошую возможность гарантировать себе долю в капитале новой корпорации еще до ее создания. "Если корпорация будет создана не на базе "Ростелекома" (а мы думаем, что так и будет), то акционеры региональных телекоммуникационных компаний могут в перспективе стать владельцами акций более крупной, более диверсифицированной и более ликвидной компании", - полагают аналитики ИК "Тройка Диалог".

По мнению аналитиков ФК "Уралсиб", очередное напоминание о перспективах реорганизации "Связьинвеста" может усилить давление на котировки акций российских МРК, учитывая обеспокоенность инвесторов по поводу того, что реорганизация может размыть их доли в компании. В целом новость умеренно негативна для МРК и "ВымпелКома" и позитивна для "Комстара-ОТС". При этом любые новости, касающиеся прогресса в реорганизации "Связьинвеста" могут носить позитивный характер для "Комстара-ОТС", так как в итоге у компании появляется больше шансов продать обратно правительству 25% плюс одну акцию "Связьинвеста". "Однако заявление министра связи ясности в ситуацию не внесло", - констатировали специалисты ФК "Уралсиб".

Если рассматривать каждую компанию отдельно, то наиболее привлекательными в секторе аналитикам ИК "Тройка Диалог" кажутся телекоммуникационные компании с высокой долей мобильного бизнеса ("Уралсвязьинформ", "Сибирьтелеком" и "ВолгаТелеком"), а также предприятия, специализирующиеся в основном на новых услугах ("Дальсвязь"). Менее позитивно специалисты оценивают перспективы акций "Югтелекома", "Северо-Западного Телекома" и "ЦентрТелекома", поскольку у них высокая долговая нагрузка, они слишком полагаются на профильный бизнес либо рискуют столкнуться с ростом конкуренции в наиболее прибыльных сегментах, таких как высокоскоростной интернет и обслуживание корпоративных клиентов.

По мнению экспертов ИК "Тройка Диалог", привилегированные акции региональных телекоммуникационных компаний, возможно, заслуживают особого внимания, так как с учетом падения их котировок в последнее время их дивидендная доходность за 2008г. поднялась до 20–26%. "К тому же есть вероятность (хоть и очень небольшая), что в рамках реструктуризации "Связьинвеста" привилегированные акции могут быть обменены на обыкновенные", - подчеркивают аналитики ИК "Тройка Диалог".

Вопрос о приватизации "Связьинвеста" обсуждается с 1998г., однако решение так и не принято. Для старта этой процедуры необходимо вывести холдинг из списка стратегических предприятий. Соответствующий указ должен подписать президент РФ. В 2005г. даже появилась информация, что согласован проект указа президента РФ о приватизации "Связьинвеста", документ находился на стадии юридического согласования. Но он так и не был подписан. Последнее заявление о приватизации "Связьинвеста" прозвучало в начале июня 2008г. в рамках Петербургского экономического форума. Высокопоставленный источник в правительстве РФ заявил, что кабинет министров разрабатывает различные варианты приватизации холдинга, отметив, что, "к сожалению, возникают постоянные препятствия". Министр экономического развития РФ Эльвира Набиуллина сообщала, что ведомства вновь разрабатывают варианты реорганизации "Связьинвеста". "Какая-то реорганизация все-таки нужна. Вариант может быть выработан в течение ближайших месяцев", - отметила министр. При этом приватизация - не единственный вариант реорганизации "Связьинвеста".

"Связьинвест" - одна из крупнейших телекоммуникационных групп в мире. Уставный капитал ОАО "Связьинвест" образован консолидацией закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ электросвязи, созданных в процессе приватизации государственных предприятий электросвязи. В структуру ОАО "Связьинвест" входят семь крупных межрегиональных компаний, в которых холдинг владеет контрольными пакетами (ОАО "ЦентрТелеком", ОАО "Северо-Западный Телеком", ОАО "ВолгаТелеком", ОАО "ЮТК", ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО "Сибирьтелеком", ОАО "Дальсвязь"), шесть открытых акционерных обществ электросвязи, не вошедших в межрегиональные объединения, российский институт в области проектирования средств связи ОАО "Гипросвязь", крупнейший оператор междугородной и международной связи ОАО "Ростелеком", ОАО "Центральный телеграф", ОАО "Дагсвязьинформ" и финансовая компания "Связь".

Уставный капитал ОАО "Связьинвест" превышает 19,5 млрд руб. и состоит из 19 млрд 518 млн 337 тыс. 220 обыкновенных акций номиналом 1 руб. В настоящее время ценные бумаги ОАО "Связьинвест" не находятся в обращении на публичных рынках. Основным акционером ОАО "Связьинвест" является государство в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (75% минус 1 акция), остальная часть акционерного капитала (25% плюс 1 акция) распределена между ОАО "Комстар - Объединенные ТелеСистемы" (17,31% плюс 1 акция) и MGTS Finance S.A. (7,69%).

Quote.rbc.ru