Неделя на рынке рублевых облигаций прошла в ожидании

Неделя 21-25 сентября на рынке рублевых облигаций прошла в ожидании. Ждали результатов заседания ФРС и итогов доразмещения ОФЗ и Москвы. В результате серьезного движения котировок не произошло, отметил заместитель начальника аналитического управления ИК "Велес Капитал" Иван Манаенко. Ближе к концу недели в первом эшелоне появились продажи, спровоцированные снижением цен на нефть и ослаблением рубля, а также высвобождением средств под предстоящие займы "Мечела", "Транснефти" и ЮТК. Бумагой недели эксперт однозначно назвал облигации "Северстали" - ажиотаж вокруг их размещения привел к тому, что заем "расторговали выше 102-й фигуры".

Вместе с тем, котировки большинства российских облигаций по итогам недели выросли. По состоянию на 25 сентября значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению с уровнем 18 сентября выросло на 0,03% и составило 89,35 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP поднялся на 0,2% и достиг 88,48 пункта, индекс госбумаг RGBI - также на 0,2%. Значение индекса RGBI составило 119,02 пункта.

На первичном рынке ЗАО "Сибирская аграрная группа" разместило выпуск серии 02 процентных неконвертируемых документарных облигаций на предъявителя с обязательным централизованным хранением. Объем размещения составил 1 млрд руб. Размещение облигаций началось 16 сентября, ставка первого купона была определена в размере 17% годовых.

В четверг, 24 сентября, за один день полностью разместило облигации серии 02 на 3,5 млрд руб. ОАО "Акрон". Цена размещения - 100% от номинала, ставка первого купона установлена в размере 14,05%. Ставка второго, третьего и четвертого купонов была равна ставке первого купона. Аналитики Банка Москвы такую ставку считают неожиданно низкой. "Кроме того, более 90% выпуска ушло десятком сделок крупнейшим покупателям. Сосредоточение большого объема бумаг в руках ограниченного числа держателей может неблагоприятно сказаться на ликвидности выпуска при его выходе на вторичный рынок. С точки зрения предложенной доходности выпуск нам представляется переоцененным", - предупредили эксперты.

Менее удачными в сравнении с "Акроном" оказались "Мотовилихинские заводы", которым не удалось разместить ни одной облигации серии 02 на 2,5 млрд руб. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) зарегистрировала выпуск 23 сентября 2008г. Дебютный облигационный заем предприятия на 1,5 млрд руб. был размещен 26 января 2006г.

Москомзайм успешно разместил выпуск Москва-62 объемом 15 млрд руб. Объем спроса составил 20 млрд руб., ставка купона при размещении - 12,69% годовых. Кроме того, Москва начала размещение выпуска Москва-56 объемом 15 млрд руб. Доходность облигаций составила 12,95% годовых.

В сегменте госбумаг прошло размещение облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) N26202 на сумму 5 млрд 521,393 млн руб. по средневзвешенной доходности 11,5% годовых. Выручка от размещения составила 5 млрд 557,447 млн руб. Цена отсечения составила 100,65% от номинала, средневзвешенная цена - 100,653% от номинала, доходность по цене отсечения - 11,5% годовых.

Прошло также размещение облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) N25069 на сумму 9 млрд 399,855 млн руб. по средневзвешенной доходности 10,57% годовых. Выручка от размещения составила 9 млрд 518,409 млн руб. Цена отсечения составила 101,025% от номинала, средневзвешенная цена - 101,261% от номинала, доходность по цене отсечения - 10,66% годовых.

Аукционы по размещению ОФЗ и Москвы И.Манаенко считает прошедшими неинтересно. В первом случае создалось впечатление, что облигации поделили между собой несколько крупных игроков, во втором - столичные власти явно пожадничали, дав маленькую премию к вторичному рынку. В итоге активной торговли бумагами обоих эмитентов на вторичном рынке не наблюдалось.

Вероятно, на предстоящей неделе на российском рынке облигаций будет наблюдаться умеренно позитивная динамика. Участники торгов предпочли зафиксировать прибыль в подросших в цене бумагах первого эшелона перед заседаниями ФРС и G20. Однако ни там, ни там не было высказано никаких негативных ожиданий, что позволит инвесторам на последней неделе сентября вновь зайти в бумаги. Значительную часть ликвидности оттянут на себя размещение Минфином серии 25070 на 10 млрд руб. и очень крупное размещение "Транснефти" серии 03 на 65 млрд руб. Последний, вероятно, будет интересен участникам рынка ввиду дефицита нового предложения надежных эмитентов.

По мнению И.Манаенко, от вторичного рынка резких движений вверх на ближайшей неделе ждать не приходится. В итоге многие участники с перспективой смотрят на новые аукционы, продавая под них наиболее ликвидные и расторгованные займы.

Quote.ru