Крупнейший суверенный фонд мира меняет инвестиционную стратегию
Несмотря на огромный размер (почти 900 млрд долл.), GPFG не показывает выдающейся доходности: с 1998 года, когда было образовано NBIM, среднегодовой реальный доход от инвестиций фонда составил 3,6% — против долгосрочного ориентира в 4%.
Портфель акций GPFG пополнится «пограничными рынками» (frontier markets), будет расширена валютная структура вложений в инструменты с фиксированной доходностью, говорится в документе управления. Под пограничными понимаются рынки, которые с точки зрения инвестиционного сообщества еще не доросли до статуса развивающихся (emerging markets), например Бангладеш, Кувейт, Казахстан, Украина, Румыния, Вьетнам.
На конец 2013 года фонд инвестировал в облигации в 31 валюте, но 79% этих инвестиций приходились лишь на четыре валюты — доллар, евро, фунт стерлингов и иена, сообщалось в его годовом отчете. Из валют развивающихся стран наибольший «вес» был у мексиканского песо (1,7%), корейской воны (1,6%), бразильского реала (1,5%) и российского рубля (1,3%).
«Фонд в принципе должен инвестировать как можно шире, во все страны и рынки», — считает NBIM. Но пока у него много ограничений: инвестиционный «универсум» — акции публичных компаний и торгуемые облигации (а, к примеру, в private equity инвестировать нельзя), консервативный подход к риску плюс «этические» ограничения. Например, GPFG обязуется к 2016 году довести «экологически ответственные» инвестиции до 50 млрд крон (8,2 млрд долл.) — это вложения в альтернативную энергетику, энергосбережение, управление водными ресурсами, утилизацию отходов.
Обновленная стратегия GPFG предусматривает более активное участие в капитале компаний. Фонд планирует к 2016 году увеличить число компаний, в которых он владеет более 5% капитала, до 100 — по сравнению с 45 на конец прошлого года. Предпочтение будет отдаваться европейским эмитентам. Фонд будет активно участвовать в делах таких компаний: не только голосовать крупными пакетами, но и взаимодействовать с советами директоров, номинировать своих кандидатов и т.д.
GPFG продолжит укреплять и совершенствовать стратегии абсолютной доходности, которые нацелены на достижение определенного уровня доходности без привязки к рыночным ориентирам («бенчмаркам»). Кредо норвежского фонда состоит в долгосрочном горизонте инвестирования, углубленном фундаментальном анализе и активном участии в управлении крупнейшими активами. Так было не всегда: в предыдущие годы GPFG отводил себе роль исключительно финансового инвестора, который не может владеть более 10% в любой компании.
Объявленные изменения в инвестиционной стратегии GPFG - логическое продолжение перемен, начатых еще в 2011 году с целью повысить среднюю доходность фонда. Тогда, после глобального финансового кризиса, фонд начал постепенно смещаться в сторону развивающихся рынков и сделал первые инвестиции в сектор недвижимости. В 2013 году GPFG вышел на долговые рынки Венгрии, Колумбии и Филиппин.
Норвежский суверенный фонд декларирует своей целью сбережение нефтяных доходов страны для будущих поколений. GPFG считается крупнейшим суверенным фондом: его активы оцениваются в 5,4 трлн норвежских крон (880 млрд долл.). Конкуренцию ему мог бы составить суверенный фонд Абу-Даби (Abu Dhabi Investment Authority), но он не раскрывает своих показателей. По оценке Sovereign Fund Wealth Institute, арабский фонд управляет активами на 773 млрд долл.
Учитывая размеры и спектр инвестиций, GPFG - очень влиятельный игрок на глобальных финансовых рынках. Ему в среднем принадлежит 1,3% акций каждой публичной компании мира, всего в портфель GPFG входят 8 тыс. компаний. По уставу фонд размещает 35% своих активов в облигациях, 60% в акциях, и до 5% разрешено инвестировать в недвижимость. Фонд не инвестирует в норвежские активы, для этого есть отдельный фонд Government Pension Fund Norway (GPFN).
По прогнозу Министерства финансов Норвегии, размер GPFG достигнет 1,2 трлн долл. к 2020 году. На конец 2013 года фонд владел российскими государственными и корпоративными облигациями на 25,6 млрд крон (4,2 млрд долл.), и еще 22 млрд крон (3,6 млрд долл.) составляли вложения в акции российских компаний.
Иван Ткачев
Попробуйте новую функцию «ГигаЧат» — общаться голосом
Какое вино подать к ужину, если не знаешь предпочтения гостей
Как приготовить говядину в вине по-бургундски
Чем занять детей, пока взрослые общаются за столом
Как легко завести разговор в компании, где все только что познакомились
О чём надо позаботиться, если собираешься позвать много гостей
Из каких сыров и ветчин собрать тарелку закусок к вину
Что делать, если пролил красное вино на белую скатерть
Какие есть правила классической сервировки стола
Какие игры можно предложить для взрослой компании дома
Как легко запомнить имена людей, которых тебе представили
