Экономика , 24 июн 2010, 12:23

Treasuries: доходность снижается

В среду, 23 июня, внимание участников рынка казначейских облигаций США было приковано к заседанию ФРС США по ставке.

В среду, 23 июня, внимание участников рынка казначейских облигаций США было приковано к заседанию ФРС США по ставке. Федеральная резервная система приняла решение сохранить ключевую учетную ставку в диапазоне 0-0,25% годовых, говорится в сообщении ФРС, распространенном по итогам завершившегося накануне заседания Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Такое решение прогнозировалось большинством аналитиков. ФРС также подтвердила обещание сохранять ключевую ставку на исключительно низком уровне в течение продолжительного периода времени в связи с низкой инфляцией и высоким уровнем безработицы. Как отмечает ФРС, восстановление экономики набирает обороты, постепенно улучшается ситуация на рынке труда и финансовом рынке. "Комитет будет продолжать следить за экономическими перспективами и использовать соответствующие инструменты, необходимые для содействия экономическому восстановлению и стабильности цен", - говорится в сообщении.

Как отмечают аналитики НБ "Траст", в комментарии, сопровождавшем решение FOMC оставить ставку без изменения, появились некоторые отличия от предыдущей редакции. В частности, если еще в конце апреля ФРС считала, что ситуация на финансовых рынках способствует экономическому росту, то теперь регулятор США был вынужден констатировать, что финансовые рынки в значительной степени подвержены воздействию внешних факторов и уже гораздо меньше способствуют восстановлению экономики. Отдельно была подчеркнута сохраняющаяся тенденция к замедлению инфляции, в том числе и из-за снизившихся цен на энергетическое сырье.

По словам экспертов НБ "Траст", как и раньше, в комментарии присутствовали указания на постепенное восстановление рынка труда, рост расходов домохозяйств и бизнеса на оборудование и программное обеспечение. При этом члены комитета не смогли не отметить все еще слабую статистику рынка недвижимости США и не слишком радужную ситуацию в частном секторе рынка труда. ФРС по-прежнему ожидает, что инфляция останется низкой еще некоторое время.

"Итог оказался вполне закономерным - ставки остались без изменений, и ФРС считает, что на низких уровнях они будут на протяжении длительного периода времени. Сам тон комментария навел многих участников на мысли о том, что этот период может продлиться аж до 2012г., что стало одной из причин снижения стоимости доллара на валютном рынке, в частности по отношению к евро. Мы пока полагаем, что ускорение инфляции (а это может начаться уже к концу 2010г.) может привести к тому, что ФРС придется менять ставки в 2011г., но до тех пор какие-либо изменения в их уровне крайне маловероятны", - отметили аналитики НБ "Траст".

Эксперты указывают, что доходность казначейских облигаций вновь падает. Поскольку статистику рынка недвижимости нельзя было назвать оптимистичной, да и ставки на низких уровнях ФРС собирается держать на протяжении продолжительного периода времени не от хорошей жизни, то нет ничего удивительного в том, что доходность американских казначейских облигаций накануне продолжила снижаться.

"По итогам прошедшего дня UST-2 (новый выпуск) торговался в районе 99 29/32% (YTM 0,676%), а UST-10 - 103 6/32% (YTM 3,12%), что ниже аналогичных показателей доходности предыдущего дня приблизительно на 5 б.п. Кстати, аукцион по размещению UST-5 прошел успешно. Спрос превысил предложение в 2,58 раза, медианная доходность составила 1,925%, размещены были все 38 млрд долл., что казначейство готово было предложить на продажу", - заключили эксперты аналитики НБ "Траст".

По словам экспертов "ВТБ Капитала", активность долларовых бумаг накануне была очень низкой. Котировки benchmark с началом американской торговой сессии потеряли 0,25-0,5 п.п, а спрэд расширился в среднем на 10-15 б.п. "Конечно же, участники рынка сильно отвлекались на просмотр матчей чемпионата мира с участием Англии и США", - отметили аналитики "ВТБ Капитала".

Quote.rbc.ru