Металлы: рост сменился смешанной динамикой

На торгах промышленными металлами на Лондонской бирже металлов (LME) в четверг, 22 октября, наблюдалась смешанная динамика котировок. Лидер роста предыдущего дня - свинец - оказался в четверг лидером снижения (-3,18%). И, наоборот, рост на 1,7% продемонстрировало олово.

Аналитики Standard Chartered Bank существенно повысили прогнозы цен на основные металлы на IV квартал 2009г. и на 2010г. Основной причиной пересмотра прогнозов являются ожидания того, что до конца года курс доллара продолжит снижаться, а ликвидность по-прежнему в большом количестве поступать на мировые рынки. Последние фундаментальные данные также оказались благоприятными. "Мы стали более оптимистично оценивать перспективы экономики Китая. Недавние данные указывают на то, что в сентябре продажи автомобилей в стране продолжили быстро расти (+78% в годовом исчислении), устойчивое улучшение демонстрируют и показатели экспорта, причем тренд как импорта, так и экспорта развернулся вверх. Хорошие показатели автомобильного рынка оказывают поддержку всем основным металлам, однако особенно благоприятны они для рынка алюминия, учитывая его зависимость от сектора", - подчеркивают в Standard Chartered Bank.

"Хотя мы и повысили прогнозы, общую картину рынка основных металлов нельзя назвать полностью позитивной", - указывают специалисты. Запасы металлов на LME в последние несколько недель демонстрируют рост (за исключением цинка). Кроме того, неважным остается спрос за пределами Китая, динамика автомобильного сектора неоднородна, в особенности если учесть, что действие стимулирующих правительственных программ подходит к концу. "Мы ожидаем, что на этом фоне рынок основных металлов переживет существенные колебания, а временное укрепление доллара в первом полугодии 2010г. приведет к резким откатам", - полагают эксперты Standard Chartered Bank.

В целом в 2010г. они ожидают роста цен на все основные металлы, причем медь и свинец возглавят восхождение, учитывая их сильные фундаментальные показатели. По цинку также ожидается ралли. Алюминий и никель будут плестись в конце, хотя цены на эти металлы также получат поддержку. Ключевым фактором неопределенности остается уровень запасов в Китае, не зафиксированный варрантами и хранящийся в государственном резервном бюро, у местного правительства, производителей и спекулянтов. "Очевидно то, что эти запасы высоки и их дальнейший уровень трудно предсказать, однако мы полагаем, что этот металл не будет выброшен на рынки, во всяком случае в течение следующего года. Однако потенциальные продажи металла из запасов представляют собой риск для нашего прогноза", - заключили специалисты Standard Chartered Bank.

3-month Forward Prices, LME (итоги торговой сессии, на 18:00 лондонского времени):

Лидером снижения в четверг стал свинец (-3,18%), дешевевший под влиянием технических коррекционных факторов после внушительного роста накануне. Наибольший рост в четверг показало олово (+1,7%).

Главным ньюсмейкером четверга стала медь. Однако ее котировки снизились на 1,22%. По данным Международной исследовательской группы по меди (International Copper Study Group, или сокращенно ICSG), избыток предложения меди на мировом рынке в текущем и следующем годах может существенно возрасти. По предварительным оценкам экспертов ICSG, избыток предложения меди на мировом рынке в 2009г. может возрасти приблизительно в 1,6 раза и составить плюс 368 тыс. т против плюс 225 тыс. т по итогам 2008г. Ожидается, что добыча медной руды в мире в 2009г. увеличится по сравнению с предыдущим годом до 15,835 млн т против 15,388 млн т, производство рафинированной меди возрастет до 18,301 млн т против 18,232 млн т, а потребление сократится до 17,725 млн т против 18,006 млн т.

В 2010г. ситуация на рынке меди, по мнению экспертов ICSG, принципиально не улучшится. Ожидается, что в 2010г. избыток предложения меди на мировом рынке может увеличиться по сравнению с 2009г. еще почти в 1,5 раза - до плюс 539 тыс. т. При этом прогнозируется увеличение в 2010г. добычи медной руды в мире до 16,891 млн т, рост производства рафинированной меди - до 19,675 млн т и сокращение потребления - до 17,679 млн т.

По мнению аналитиков Standard Bank, текущий год оказался в высшей степени позитивным для цен на медь, выросших вдвое в то время, когда весь мир переживал самый серьезный финансовый кризис и экономический спад за несколько десятилетий. То же самое можно сказать и об остальных металлах комплекса, отмечают аналитики Standard Bank, однако по ряду ключевых фундаментальных причин медь затмила по динамике остальные цветные металлы. Рынок меди обладает особенно высокой зависимостью от Китая - спрос и конъюнктурное/стратегическое пополнение запасов металлов в стране стали основными факторами роста еще в начале текущего года. Кроме того, значительные недопоставки, долго преследовавшие рынок меди, продолжают сдерживать рост производства, причем в текущем году ситуация ухудшилась на фоне дефицита на рынке медного лома.

Как отмечают специалисты Standard Bank, в первой половине года Китай импортировал огромное количество рафинированной меди. Покупательский бум значительно улучшил настроения на рынке и резко подтолкнул цены вверх. В результате к настоящему моменту Китай накопил значительные запасы, факт, указывающий на то, что в ближайшие месяцы объемы импорта могут упасть. То, как участники рынка отреагируют на эту фазу цикла пополнения/расходования запасов в Китае, и станет ключом к дальнейшей динамике цен на медь на Лондонской бирже металлов, считают в Standard Bank.

Между тем, среди инвесторов растут надежды на то, что эстафету примет цикл накопления запасов на Западе. Однако пока аналитики Standard Bank отмечают только вероятность того, что этот фактор будет играть более значительную роль в 2010г. Поэтому, хотя в среднесрочном и долгосрочном периодах в банке сохраняют устойчивый оптимизм в отношении рынка меди, в краткосрочном периоде остается риск снижения цен.

Тем не менее аналитики Standard Bank полагают, что снижение цен будет несколько ограничено в результате потенциальных перебоев в поставках: в ближайшие 3-6 месяцев существует вероятность возникновения трудовых споров на шахтах, совокупная производственная мощность которых составляет 3 млн т в год. Однако если не принимать во внимание неопределенность, окружающую перспективы спроса и предложения в краткосрочном периоде, среднесрочный и долгосрочный периоды будут характеризоваться ограничениями поставок и устойчивым спросом.

Аналитики Standard Bank прогнозируют, что сбалансированность рынка меди в следующем году сменится значительным дефицитом в 2011г., что приведет к восстановлению восходящего ценового тренда. И хотя на IV квартал 2009г. в банке дают осторожный прогноз в 6000 долл./т, аналитики Standard Bank полагают, что к концу 2011г. цены на медь приблизятся к новым рекордным максимумам.

Складские запасы металлов на LME по состоянию на 22 октября:


Quote.ru