ЦБ РФ перекрыл воздух валютным спекулянтам

В последние дни внимание российского инвестиционного сообщества переключилось с фондового рынка на валютный. И это неслучайно. С начала текущей недели ЦБ РФ активно стремится умерить аппетиты спекулянтов на валютном рынке путем снижения максимального объема средств по сделкам "валютный своп" для поддержания стабильности валютных курсов.

С начала недели наблюдается довольно резкое сокращение максимального объема средств по сделкам "валютный своп". Если в начале недели Банк России установил максимальный объем средств по сделкам "валютный своп" в размере 50 млрд руб., то в среду он сократил этот объем вдвое – до 25 млрд руб, а в четверг, 23 октября, и вовсе довел до уровня 15 млрд руб.

Налицо значительное ограничение возможностей участников валютного рынка для спекулятивных маневров. Если ранее ЦБ РФ прибегал в основном к валютным интервенциям, то теперь использует менее избитые методы регулирования и поддержания стабильности на валютном рынке в виде изменения порядка проведения сделок "валютный своп".

Департамент внешних и общественных связей Банка России сообщил, что ежедневно, исходя из прогноза дефицита банковской ликвидности и с учетом конъюнктуры внутреннего валютного рынка, будет устанавливаться максимальный объем средств, предоставляемых кредитным организациям по операциям "валютный своп" ЦБ РФ. В течение торгового дня сделки "валютный своп" ЦБ РФ будут заключаться в пределах установленного лимита при условии, что своп-разница находится не ниже уровня, определяемого в соответствии с текущим порядком. При этом ЦБ РФ будет исходить из процентной ставки по рублевой части 10% и по валютной: по доллару США - в привязке к целевым ставкам ФРС США и по евро - в привязке к целевым ставкам ЕЦБ. По сообщению ЦБ РФ, данные изменения проводятся с целью обеспечения соответствия объемов рефинансирования посредством операций "валютный своп" Банка России целевым ориентирам денежно-кредитной политики.

По мнению начальника аналитического отдела УК "КапиталЪ" Сергея Карыхалина, это связано, во-первых, с желанием сократить спекуляции против рубля (происходящих по цепочке: "покупка долларов" – "своп" – "снова покупка долларов"), а также стремлением увеличить рублевую ликвидность банковсковской системы.

Действия властей представляются вполне своевременными, учитывая ожидаемое поступление госсредств крупнейшим российским компаниям для рефинансирования внешних долгов.

Аналитики ИК "Тройка Диалог" говорят, что правительство и ЦБ РФ оказываются в весьма сложной ситуации. С одной стороны, замещение внешних рынков капитала госсредствами сейчас является жизненно важной для финансовой системы задачей. С другой стороны, предоставляемые средства являются прекрасной базой для спекулятивных атак на сам ЦБ РФ. Несмотря на всю сложность ситуации, у банка есть еще много козырей, чтобы вывести спекулянтов из игры, однако, пока динамика курса доллара к евро не в его пользу, банк, к сожалению, не может воспользоваться этими козырями.

Вместе с тем, проявленная Центральным банком активность весьма важна с психологической точки зрения, являясь свидетельством того, что финансовые власти заботятся о стабильности валютных курсов. Кроме того, действия ЦБ для многих участников рынка являются своего рода гарантией, что распространенные ранее слухи о возможной девальвации рубля, необоснованны. Стоит отметить, что ЦБ РФ вмешался в ситуацию на валютном рынке именно на пике этих пересудов, и довольно эффективно пресек спекулятивное давление на рубль.

"В последнее время наблюдалась довольно сильная спекулятивная атака на рубль, которая по большей части финансировалась за счет операций валютного свопа Центробанка РФ", - отметил главный экономист компании UniCredit Aton Владимир Осаковский. Кроме того, по стране ходили слухи о грядущей девальвации рубля. Для того чтобы показать их необоснованность, Центробанк РФ и обрубил спекулятивные операции путем введения ограничений на валютный своп, а также существенно укрепил рубль по отношению к валютной корзине, что принесло убытки тем игрокам, которые ставили на ослабление рубля, - заключил В. Осаковский.

Вместе с тем, каких-то серьезных последствий, кроме сокращения объема спекуляций от снижения объемов по операциям "валютный своп" быть не должно, заключил С. Карыхалин.