Бонды растут на фоне снижения экономической активности в регионе

В понедельник, 23 июня, рост котировок, который наметился с открытием торгов на рынке европейских государственных облигаций, продолжился и усилился с выходом данных экономической статистики в Германии. Индекс уверенности в деловых кругах Германии упал до самого низкого уровня за последние два года, главным образом, из-за того, что рекордный рост цен на нефть и ожидания роста процентных ставок делают перспективы экономического роста страны весьма туманными. Такие данные предоставил мюнхенский институт IFO. Согласно отчету, показатель деловой активности (IFO Business Climate) снизился с майской отметки 103,5 до 101,3 пункта, а показатель оценки бизнеса на текущий момент (IFO Current Assessment) опустился с 110,1 до 108,3 пункта. Что же касается индекса деловых ожиданий на ближайшие полгода (IFO Expectations), то он в июне снизился с уровня 97,3 до 94,7 пункта.

"Медвежий" настрой участников рынка поддержала и статистика, вышедшая в ведущих европейских странах: данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в секторе обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) и в сфере услуг (PMI Services) в вопреки ожиданиям продемонстрировали снижение активности в данных отраслях промышленности. Так, индекс PMI Manufacturing Германии в июне снизился с майского уровня 53,6 до 52,3 пункта (вместо ожидавшегося снижения до 53,2 пункта), а индекс PMI Services снизится с отметки 53,8 до 53,3 пункта, тогда как прогнозировалось снижение до отметки 53,1 пункта. Индекс PMI Manufacturing Франции в июне снизился с майского уровня 51,5 до 49,2 пункта (вместо ожидавшегося снижения до 51,0 пункта), индекс PMI Services опустился с отметки 50,5 до 49,2 пункта, тогда как ожидался рост показателя до 50,8 пункта. Индекс PMI Manufacturing еврозоны снизился с предыдущего уровня 50,6 до 49,1 пункта (ожидалось снижение до 50,2 пункта), а индекс PMI Services опустился с отметки 50,6 до 49,5 пункта. Сводный индекс PMI Composite снизился в июне с майского уровня 51,1 до 49,5 пункта.

Неплохую поддержку рынку бондов оказали и возобновившиеся спекуляции вокруг продолжающегося кризиса финансового рынка, который продолжает подтачивать мировую экономику. В частности, новость о том, что Citigroup Inc. собирается предпринять очередное сокращение штатов не далее, как на текущей неделе, не могла оставить равнодушными инвесторов. Тем более, что убытки крупнейшего банка США за два последние квартала в сумме достигли 15 млрд долл.

Итак, на рынке бондов в понедельник продолжил формироваться восходящий тренд, второй день подряд бумаги демонстрировали сильную динамику роста. Между тем, активность покупок стала заметно слабеть после выступления члена совета управляющих ЕЦБ Клауса Лиебшера, заявившего, что инфляция в странах европейского региона "тревожит" монетарные власти, поскольку удерживается на высоких уровнях дольше, чем предполагалось ранее.

На фоне снижения активности продавцов на рынке европейских государственных бондов к закрытию сессии наметилась разнонаправленная динамика: большинству наиболее ликвидных краткосрочных бумаг, в отличие от краткосрочных, все же удалось зафиксировать прибыль. Доходность 2-летних Bunds Германии опустилась почти на 4 б.п., доходность 10-летних бумаг снизилась более чем на 2 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds составил 3 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



Во вторник, 24 июня, в Германии ожидается также выход отчета исследований Нюрнбергского института GfK о потребительском доверии в Германии. Согласно прогнозам, индекс потребительского доверия (GfK Consumer Confidence Survey) в июле снизится с июньской отметки 4,9 до 4,6 пункта.

Во Франции ожидается выход данных о состоянии рынка недвижимости. Согласно прогнозам аналитиков, объем строительства нового жилья за квартал, истекший в мае, снизится по сравнению с соответствующим кварталом 2007г. на 18,2%.

Кроме того, во Франции ожидается также выход данных индикатора ожидаемого объема производства. По оценкам аналитиков, показатель Production Outlook Indicator в июне снизится с предыдущей отметки (-15) пунктов до (-17) пунктов. Показатель объема производства, ожидаемого в июне самими компаниями (Own-Company Production Outlook), по оценкам аналитиков, составит 5 пунктов - на 1 пункт ниже уровня предыдущего месяца.

Во Франции намечен выход данных июньского индексв делового доверия (Business Confidence Indicator), который, по оценкам аналитиков, снизится с отметки предыдущего месяца 102 до 101 пунктов.

Ожидается также выход данных об объеме потребительских расходов (Consumer Spending), которые, согласно оценкам аналитиков, вырастут в мае на 0,7% по сравнению с апрелем и на 2,0% в годовом исчислении.

Департамент аналитической информации РБК