Зарубежная экспансия "Газпром нефти" довольно рискованна

ОАО "Газпром нефть" рассматривает возможность приобретения добывающих и перерабатывающих нефтяных активов за рубежом, сообщил на годовом собрании акционеров компании ее президент Александр Дюков. Он пояснил, что компания намерена развивать нефтеперерабатывающую составляющую бизнеса и изучает "интересные" варианты по приобретению нефтеперерабатывающих мощностей на территории Европы. А.Дюков не уточнил, где именно компания планирует осуществлять приобретения, отметив, что "Газпром нефти" интересны все три основные экспортные направления: Бургас, Приморск и восточное направление (ВСТО). Кроме того, сообщил А.Дюков, компании рассматривает проекты в Ираке, Венесуэле и Африке. А.Дюков добавил, что приоритетные регионы деятельности "Газпром нефти" будут обозначены в стратегии развития компании до 2020г., которая будет разработана до конца текущего года.

Кроме того, А.Дюков сообщил, что приблизительно в августе 2008г."Газпром нефть" примет принципиальное решение об участии в иранском проекте по разработке иранского месторождения "Северный Азадеган". Он пояснил, что в рамках переговоров с иранской стороной российской компании предлагается быть оператором проекта освоения месторождения "Северный Азадеган" с правом постановки запасов на свой баланс. Предполагаемая доля участия в проекте "Газпром нефти" составит 60%, при этом инвестиции будет полностью осуществлять российская компания. А.Дюков отказался назвать расчетную инвестиционную стоимость проекта, отметив, что она будет известна после окончания оценки целесообразности участия в проекте. Однако он добавил, что "это более чем сотни миллионов долларов".

Идея приобрести добывающие и перерабатывающие нефтяные активы за рубежом хороша, но вряд ли в условиях, когда цены на нефть находятся на исторических максимумах найдутся продавцы. Даже если кто-либо и согласится продать "Газпром нефти" свои мощности, цена на них будет чрезвычайно высока из-за крайне благоприятной конъюнктуры рынка энергоресурсов. В данной ситуации нефтяной компании придется тщательно взвесить все риски и, возможно, подождать пока нефтяные котировки не снизятся, что сможет умерить аппетиты продавцов. Таким образом, в ближайшей перспективе новость не должна оказать влияния на котировки "Газпром нефти".

По словам аналитика ИГ "КапиталЪ" Виталия Крюкова, нефтяные запасы Ирана характеризуются достаточно высоким содержанием серы и в целом не самым лучшим качеством, поэтому для их разработки требуются технологии, используемые при добыче нефти тяжелых сортов. В этой ситуации "Газпром нефти" могут потребоваться дополнительные инвестиции в адаптацию собственных технологий для добычи иранской нефти. Кроме того, геополитическая ситуация вокруг Ирана пока оставляет желать лучшего. Тем не менее, полагает эксперт, с точки зрения перспективности запасов и добычи "Газпром нефти" было бы интересно участвовать в этом проекте.

Если компанию допустят до одного из участков месторождения "Северный Азадеган", то, по мнению аналитика ИК "Велес Капитал" Дмитрия Лютягина, это положительно скажется на развитии "Газпром нефти", а делаются прогнозы именно в отношении участков этого месторождения и еще ряда выставляемых на тендер активов. По данным иранской стороны запасы "Северного Азадегана" оцениваются в 4,5 млрд т нефти. Запасы же "Газпром нефти" по классификации SPE (Society of Petroleum Engineers) на 1 января 2007г. составили 953,0 млн т. Естественно надо понимать, предупредил эксперт, что все месторождение компания разрабатывать не будет, но по всей видимости участок, который ей может достаться, будет значимым по запасам. Прирост сырьевой базы, полагает специалист, должен будет положительно сказаться на котировках акций компании, поскольку в этом случае снизится мультипликатор "стоимость бизнеса на запасы" и компания станет по нему недооценена. Естественно, это будет зависеть от того сколько "Газпром нефти" позволят поставить запасов на баланс.

Кроме того, Д.Лютягин отметил, что предполагаемые условия работы компании в Иране в общих чертах сопоставимы с действующими в ряде нефтедобывающих стран условиями соглашений о разделе продукции. По расчетам эксперта, условия на текущий момент (конъюнктура сырьевых рынков) для компании вполне приемлемы. "Отдавая до 40% нефти, российская компания смогла бы при ценах на нефть в 130 долл./барр. зарабатывать до 28-33 долл. с каждого барреля. Если учитывать затраты на инвестиции, то чуть меньше, но все же этот уровень будет обеспечивать хорошую рентабельность", - заключил аналитик.

Азадеганское месторождение с разведанными запасами нефти в 26 млрд барр., открытое в 1999г. и расположенное в 80 км западнее города Ахваза на юго-западе Ирана, считается одним из крупнейших в мире. На первом этапе работ, который рассчитан на 52 месяца с момента начала разработки месторождения, планировалось выйти на уровень добычи 150 тыс. барр. нефти в сутки, через 40 месяцев добыча нефти должна составить 50 тыс. барр./сутки. На втором этапе, который рассчитан на 8 лет, добыча нефти должна возрасти до 260 тыс. барр./сутки.

ОАО "Газпром нефть" (ранее "Сибнефть") является дочерним нефтедобывающим предприятием ОАО "Газпром", которому принадлежит 75% компании. 20% владеет консорциум итальянских ENI и Enel ("Энинефтегаз"), у Газпрома существует опцион на выкуп этой доли. Уставный капитал ОАО "Газпром нефть" составляет 7 млн 586 тыс. 79,4224 руб. и сформирован путем размещения двух выпусков обыкновенных именных акций, предоставляющих их владельцам одинаковые права, в количестве 4 млрд 741 млн 299 тыс. 639 номиналом 0,0016 руб. Группе "Газпром нефть" принадлежит свыше 60 лицензий на разведку и разработку месторождений в Ямало-Ненецком и Ханты-Мансийском автономных округах (Западно-Сибирская нефтегазоносная провинция), а также в Омской и Томской областях, в Республике Саха, Эвенкийском АО и на Чукотке.

Quote.rbc.ru