Экономика , 21 апр 2011, 12:45

Дневной Forex: денежная политика США стимулирует ослабление доллара

У доллара все неоднозначно, правительственные стимулы действительно запустили маховик роста экономики США, и пора бы остановиться, но ФРС и Минфин медлят, это может привести к очередному коллапсу фондовых и валютных рисков.

Евро достиг с утра в четверг, 21 апреля, нового максимума. В 12:00 мск европеец торгуется на отметке 1,46 долл./евро. Рост евро скорее свидетельствует о хорошем настроении участников валютных торгов, и слабости доллара, нежели о силе европейской валюты. Все дело в том, что денежная политика США стимулирует ослабление курса национальной валюты. Выгоду от этого получают американские экспортеры, в то же время это стимулирует рост цен на сырье. Но выложенные за сырье деньги потребителей возвращаются в американскую экономику через покупки американских облигаций суверенными фондами сырьевых экономик. Поэтому слабый доллар выгоден правительству США, но валюта не может падать без коррекций.

"Думаю, что денежная политика в США останется достаточно либеральной и в этом году, и в следующем. Ждать повышения ставок можно, на мой взгляд, не раньше 2012г., а то и 2013г. Бюджетная политика может немного ужесточиться, но не в этом году. Доллар в этой ситуации должен снижаться из-за разницы в процентных ставках. Однако, если международные инвесторы поверят в эффективность бюджетных мер американской администрации и почувствуют, что реальное сокращение дефицита не за горами, то они могут увеличить свои покупки казначейских облигаций. Это, естественно, увеличит спрос на доллары и повысит его курс. Какая из этих двух тенденций возобладает в среднесрочной перспективе, пока что сказать трудно", - считает главный экономист National Australia Bank Том Воса.

Но, с другой стороны, политика, как Министерства финансов США (US Department of the Treasury), так и ФРС после рейтинговых действий агентства S&P может все же перейти от агрессивных трат, хотя бы к умеренным. "Сначала мы видим, как S&P выпускает негативный прогноз по американскому долгу - и рынок немедленно падает, но на следующий же день он растет так, как будто ничего не произошло. Я надеялся, что действия S&P станут для инвесторов тревожным звонком. Но, похоже, инвесторы готовы закрыть глаза на риск. Индекс волатильности находится на тех же уровнях, что и в 2006-2007гг., когда инвесторы были склонны смотреть на американский рынок как на "тихое озеро". Но реальная картина сегодня совсем другая: инвесторы слишком благодушны. И это может плохо кончиться. Конечно, я не думаю, что казначейство объявит дефолт по обязательствам, но сказать, что долговые проблемы не имеют значения - это просто неразумно", - считает директор по инвестициям Convergent Wealth Advisors Рональд Альбахари.

Таким образом, у доллара все неоднозначно. С одной стороны, правительственные стимулы действительно запустили маховик роста экономики США, и пора бы остановиться, но ФРС и Минфин медлят. Это может привести к очередному коллапсу фондовых и валютных рисков, что в свою очередь повышает риски инвестиций в самую надежную валюту - доллар США, и игроки на этом фоне предпочитают ему альтернативу - евро. Евро такая же рискованная валюта, как и доллар, но эти риски - долговые проблемы Европы - хотя бы обозначены, и в данный момент их пытаются минимизировать.

Quote.rbc.ru