Риски девальвации для банковского сектора сбалансированы

Одним из "китов", на которых базируется банковский сектор, традиционно является ставка рефинансирования. Несмотря на то, что в последнее время под влиянием кризиса она несколько утратила свое первоначальное значение, но все же продолжает оставаться важным элементом банковского бизнеса. В среду, 19 ноября, вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил в Госдуме, что во II полугодии 2009г.ставка рефинансирования может быть снижена.

Как представляется, понижение ставки рефинансирования могло бы оказать поддержку финансовому сектору и банкам, обеспечив их более доступной и столь необходимой на фоне оттока капитала ликвидностью. Однако, по мнению помощника президента РФ Аркадия Дворковича, учетная ставка Центробанка РФ может быть снижена в случае стабилизации валютного рынка.

Между тем, на валютном рынке продолжает наблюдаться постепенная девальвация рубля, которая не только косвенно (через ставку рефинансирования), но и напрямую может оказать существенное влияние на финансовые организации.

Постепенное ослабление рубля может негативно повлиять на банковский сектор по ряду причин, среди которых основное беспокойство у экспертов вызывает отток вкладов, возможные потери при погашении внешнего долга из-за удорожания иностранной валюты, замедление корпоративного и розничного кредитования, а также убытки, которые могут возникнуть из-за отрицательной курсовой разницы.

В случае постепенного снижения курса рубля по отношению к другим основным валютам первым риском, которому будет подвержена банковская система, станет отток вкладов, отметила главный экономист "Альфа-банка" Наталья Орлова. По ее словам, это очень важная проблема, с которой банки сталкиваются уже сейчас. Отток вкладов и отток счетов вынуждает банки удерживать "подушку ликвидности", что, по сути, приводит к замедлению роста кредитования. Второй момент - это проблема для реального сектора, поскольку ослабление рубля приведет к ухудшению положения большого количества компаний, к сокращению темпов роста. "В конечном итоге это приведет к росту просроченной задолженности на балансе у российских банков", - заключила Н.Орлова.

Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" также отмечают, что вклады населения, возможно, самый серьезный риск. Для большинства россиян курс доллара традиционно служил одним из важнейших индикаторов стабильности, и резкая девальвация рубля может спровоцировать стремительный отток вкладов населения (как произошло в октябре), а рубль перестанет быть основной валютой сбережения. По словам аналитиков, банки, наиболее активно работающие с частными вкладчиками (Сбербанк, банк "Возрождение"), могут больше других потерять в результате массированного вывода денег. Впрочем, эксперты ИК "Ренессанс Капитал" не ожидают такого поворота событий, поскольку в последнее время ситуация с депозитами стабилизировалась.

Высоким риск оттока депозитов считают специалисты ИК "Тройка Диалог". "После многолетней дедолларизации отток депозитов является серьезной опасностью для банков (свыше 85% средств на депозитах - рубли)", - подчеркивают они. Если за IV квартал 2008г. розничные депозиты сократятся на 10%, это значит, что рост в данном сегменте за весь год составит лишь 3%.

Однако чиновники считают, что проблем с оттоком вкладов, возможно, удастся избежать. А.Дворкович заявил в среду, что по его мнению проблем с сохранением вкладов в российских банках удастся избежать. По его словам, существуют четкие гарантии по вкладам лиц в размере до 700 тыс. руб. в одном банке, то есть для сохранения средств можно вложить их в разные кредитные организации.

Но не только проблема возможного оттока вкладов из банков беспокоит инвесторов. Опыт аналитиков ИК "Тройка Диалог" показывает, что банковский сектор может быть весьма уязвим в ситуации, когда курс национальной валюты снижается, так как и активы, и пассивы оказываются под воздействием различных валютных рисков. Проведенный экспертами ИК "Тройка Диалог" анализ банковского сектора показал, что в целом активы и пассивы российских банков хорошо сбалансированы, но специалисты обращают внимание на риски, связанные с оттоком депозитов, с сегментом корпоративного кредитования и с погашением внешнего долга как на основные угрозы в случае дальнейшего падения рубля.

Что касается погашения внешнего долга, то при выплате своих внешних долгов банки, находясь в позиции заемщика, потеряют на курсовой разнице из-за ослабления национальной валюты. Аналитикам ИК "Тройка Диалог" риски, связанные с выплатой внешнего долга, кажутся высокими. "К концу 2009г. российские банки должны погасить 67 млрд долл. внешнего долга, наиболее жесткий график выплат - в IV квартале 2008г.", - отметили эксперты.

Аналитики ИК "Ренессанс Капитал" выделяют и другой аспект проблемы банков - уже с позиций кредитора. По мнению экспертов, кредитование в валюте повышает риски ухудшения качества активов. Выраженная в рублях стоимость обслуживания кредитов в иностранной валюте может резко возрасти в результате девальвации рубля, что в свою очередь может привести к росту просроченной задолженности. Позиции России в этом отношении лучше, чем большинства стран с развивающейся экономикой (кредиты в иностранной валюте, выданные физическим и юридическим лицам, составляют соответственно 11% и 26% от общей суммы ссудной задолженности). Среди рассматриваемых банков доля валютных кредитов наиболее высока у ВТБ, указывают эксперты ИК "Ренессанс Капитал".

Эксперты ИК "Тройка Диалог" отмечают, что "хотя валютные кредиты составляют лишь 27% кредитов в корпоративном сегменте (127 млрд долл.), более 40% от них приходится на сферы недвижимости, торговли и строительства, где компании получают выручку преимущественно в рублях". Вместе с тем, риски розничного кредитования экспертам кажутся низкими. По словам специалистов, российские банки, в отличие от кредитных организаций Восточной Европы, выдавали в иностранной валюте лишь небольшую долю розничных кредитов - всего 11% (18 млрд долл.). В ипотеке доля валютных кредитов выше, но и там она составляет только 21% (7 млрд долл.). Краткосрочные розничные кредиты - в основном рублевые.

Следующий риск, на который указывают специалисты, это риск "перекоса" балансовых показателей. Однако эксперты ИК "Тройка Диалог" классифицируют его как низкий, подчеркивая, что в российской банковской системе имеется 253 млрд долл. валютных активов, что более чем уравновешивает 231 млрд долл. валютных пассивов. Однако, по словам специалистов ИК "Ренессанс Капитал", долларовым инвесторам следует помнить о курсовой разнице. Вкладывая доллары в бумаги российских банков, инвесторы вкладываются в преимущественно рублевые балансы и, следовательно, рублевые потоки доходов. Таким образом, девальвация приведет к эквивалентному процентному сокращению прибыли при переводе в доллары для каждого из банков. В случае ВТБ баланс приблизительно в равных долях представлен валютными и рублевыми активами и пассивами, что, по мнению специалистов ИК "Ренессанс Капитал", обеспечивает банку некоторое преимущество.

По словам аналитиков ИК "Тройка Диалог", банки с краткосрочными валютными средствами (УРСА-Банк, банк "Санкт-Петербург") потенциально могут понести убытки, поскольку стоимость валютных пассивов растет быстрее, чем стоимость валютных активов, но эти банки хеджируют свои валютные риски. "У ВТБ 48% кредитного портфеля составляют валютные кредиты, поэтому он уязвим для кредитных рисков в большей степени, чем другие банки. Сбербанк и банк "Возрождение", напротив, имеют минимальные открытые валютные позиции, но сильнее других зависят от розничных депозитов", - отмечают эксперты ИК "Тройка Диалог".

Несмотря на определенный пессимизм, высказанный рядом экспертов в отношении возможных последствий девальвации рубля для банковского бизнеса, начальник аналитического отдела УК "КапиталЪ" Сергей Карыхалин считает, что если ослабление рубля будет постепенным, то это никак существенно не повлияет на банки. В случае резкого падения курса рубля банки могут столкнуться с желанием своих клиентов перевести средства из рублей в валюту. "По-хорошему, если ситуация будет развиваться эволюционно, то банкам опасаться нечего, ведь они жили в аналогичных условиях в 1999-2002гг., и все было нормально", - заключил эксперт.

В свою очередь Н.Орлова рекомендует гражданам выстраивать структуру сбережений в соответствии с валютной структурой расходов. "Если расходы в основном рублевые, значит можно оставаться в рублях, если они валютные, значит надо переходить в ту валюту, которую человек собирается тратить", - подчеркнула она.

В целом аналитики ИК "Тройка Диалог" отмечают следующую особенность динамики акций банковского сектора: хотя в последнее время их стоимость понизилась, традиционно банки после снижения курса национально валюты отстают от рынка в течение двух месяцев на 10–30%, но иногда опережают рынок за период шесть месяцев.

Quote.rbc.ru