Совет директоров "Связьинвеста" одобрил реорганизацию холдинга

Как ожидается, юридические действия по реорганизации группы "Связьинвест" будут завершены в мае 2011г. Оценку акций, получение корпоративных одобрений, реструктуризацию долговых обязательств и другие процедуры в рамках присоединения МРК к "Ростелекому" планируется провести в течение 2010г. Предполагается, что общие собрания акционеров реорганизуемых обществ, на которых должно быть принято решение о присоединении, пройдут летом 2010г.

Как отмечается в сообщении, в результате объединения компаний группы "Связьинвест" на базе "Ростелекома" будет создана интегрированная конкурентоспособная компания, оказывающая полный спектр услуг связи и передачи данных в России. Планируются мероприятия по повышению ликвидности акций объединенной компании, в том числе с помощью листинга на российских и зарубежных биржах.

Объединение компаний группы "Связьинвест" будет иметь положительный экономический эффект за счет реализации синергий в области оптимизации затрат и роста доходов. Синергии, по оценкам консультантов, превысят 30 млрд руб. Ожидается, что за счет укрупнения бизнеса кредитные рейтинги объединенной компании будут выше, чем существующие рейтинги МРК и "Ростелекома".

В период проведения реорганизации и после ее завершения компании группы "Связьинвест" будут уделять особое внимание развитию таких направлений бизнеса, как широкополосный доступ в Интернет (ШПД), мобильная связь и IT-услуги.

Как пояснил РБК директор департамента внешних коммуникаций "Связьинвеста" Игорь Пшеничников, теперь план реорганизации группы "Связьинвест" должна одобрить правительственная комиссия. Однако дата ее заседания пока ему не известна.

Напомним, 15 сентября 2009г. глава Министерства связи и массовых коммуникаций РФ Игорь Щеголев сообщил, что сделка по обмену активов холдинга "Связьинвест" между государством и АФК "Система" одобрена правительством РФ. 1 июня 2009г. правительственная комиссия по транспорту и связи под председательством вице-премьера РФ Сергея Иванова одобрила концепцию реформирования "Связьинвеста" на базе ОАО "Ростелеком".

Вопрос о реорганизации "Связьинвеста" обсуждается с 1998г., однако решение так и не было принято. Для старта этой процедуры необходимо вывести холдинг из списка стратегических предприятий. Соответствующий указ должен подписать президент РФ. В 2005г. даже появилась информация, что согласован проект указа президента РФ о приватизации "Связьинвеста", документ находился на стадии юридического согласования, но так и не был подписан. Последнее заявление о приватизации "Связьинвеста" прозвучало в начале июня 2008г. в рамках Петербургского экономического форума. Высокопоставленный источник в правительстве РФ заявил тогда, что кабинет министров разрабатывает различные варианты приватизации холдинга, отметив, что, "к сожалению, возникают постоянные препятствия". Министр экономического развития РФ Эльвира Набиуллина сообщала, что ведомства вновь разрабатывают варианты реорганизации "Связьинвеста". "Какая-то реорганизация все-таки нужна. Вариант может быть выработан в течение ближайших месяцев", - отметила министр. При этом приватизация - не единственный вариант реорганизации "Связьинвеста".

По мнению аналитика UniCredit Securities Надежды Голубевой, привилегированные акции "Ростелекома" являются предпочтительным способом игры на реструктуризации "Связьинвеста". "Привилегированные акции "Ростелекома" отличаются привлекательным сочетанием риска и доходности в свете подготовки "Связьинвеста" к реорганизации. Результаты нашего анализа свидетельствуют о том, что привилегированные бумаги "Ростелекома" обладают потенциалом роста более чем на 30%, если оценщик (Ernst & Young) заложит премию в стоимость "Ростелекома", а коэффициенты оценки консолидированной компании будут выше, чем у аналогичных компаний на развивающихся рынках. Мы считаем оба эти предположения вполне реалистичными", - подчеркнула Н.Голубева. Эксперт ожидает, что окончательные коэффициенты обмена акций будут способствовать увеличению стоимости "Ростелекома", поскольку у государства есть стимул использовать принадлежащий ему более крупный пакет акций этого оператора для понижения затрат на консолидацию региональных компаний связи. Кроме того, более низкая оценка стоимости региональных операторов подразумевает более низкие затраты на обязательный выкуп акций у миноритариев, которые проголосуют против обмена.

По словам Н.Голубевой, условия проведенных в последнее время сделок с акциями "Ростелекома" и региональных операторов фиксированной связи подразумевают премию в оценке "Ростелекома" в размере 300% по коэффициенту EV/EBITDA 2009П. Результаты новой оценки могут оказаться менее благоприятными для "Ростелекома", однако эксперты по-прежнему считают, что стоимость "Ростелекома", вероятно, будет оценена более чем на 50% выше стоимости региональных операторов по коэффициенту EV/EBITDA. "Мы ожидаем, что акции объединенной компании будут торговаться с высокими оценочными коэффициентами, поскольку контрольный пакет акций будет в руках государства (что, в частности, подразумевает доступ к недорогому финансированию, практически нулевой кредитный риск и благоприятные условия расширения). Мы считаем, что укрупненная компания может консолидировать "Транстелеком", выйти на рынок WiMax и усилить свое присутствие на рынке сотовой связи. В настоящее время у нас нет официальной рекомендации по акциям "Ростелекома", а освещение региональных операторов связи временно приостановлено в связи с низкой ликвидностью их акций. Однако мы считаем, что привилегированные акции "Ростелекома" могут представлять собой привлекательную возможность игры на реструктуризации "Связьинвеста" для инвесторов, склонных мириться с высокими рисками", - заключила Н.Голубева.

"Связьинвест" - одна из крупнейших телекоммуникационных групп в мире. Уставный капитал ОАО "Связьинвест" образован консолидацией закрепленных в федеральной собственности акций акционерных обществ электросвязи, созданных в процессе приватизации государственных предприятий электросвязи. Межрегиональные компании, входящие в группу "Связьинвест", владеют более 80% телекоммуникационной инфраструктуры РФ, являются операторами сетей связи общего пользования с монтированной емкостью более 32,5 млн номеров и обслуживают более 90% населения страны. Так, в структуру ОАО "Связьинвест" входят семь крупных межрегиональных компаний, в которых холдинг владеет контрольными пакетами (ОАО "ЦентрТелеком", ОАО "Северо-Западный Телеком", ОАО "ВолгаТелеком", ОАО "ЮТК", ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО "Сибирьтелеком", ОАО "Дальсвязь"), шесть открытых акционерных обществ электросвязи, не вошедших в межрегиональные объединения, российский институт в области проектирования средств связи ОАО "Гипросвязь", крупнейший оператор междугородной и международной связи ОАО "Ростелеком", ОАО "Центральный телеграф", ОАО "Дагсвязьинформ", финансовая компания "Связь" и ОАО "Екатеринбургский телефон". Компаниям "Связьинвеста" принадлежат лицензии на оказание услуг местной, междугородной и международной телефонной связи, передачи данных, предоставление доступа к сети интернет, мобильной связи и беспроводного абонентского доступа.

Уставный капитал ОАО "Связьинвест" превышает 19,5 млрд руб. и состоит из 19 млрд 518 млн 337 тыс. 220 обыкновенных акций номиналом 1 руб. Основным акционером ОАО "Связьинвест" является государство (Российская Федерация) в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (75% минус 1 акция). Остальная часть акционерного капитала (25% плюс 1 акция) распределена между ОАО "Комстар - Объединенные ТелеСистемы" (17,31% плюс 1 акция) и MGTS Finance SA (7,69%).

Quote.ru