Металлы: рост тормозится по мере угасания китайского интереса

Котировки базовых металлов 19 мая двигались разнонаправленно. В лидеры роста вторника выбился никель, снижение возглавил алюминий. В последнее время все большая зависимость прослеживается между динамикой котировок металлов и ситуацией в экономике Китая.

Китайская промышленность продолжает терять внешние рынки сбыта. В перспективе это может привести к краху экспортной ориентации экономики КНР. Переориентировать большинство предприятий, работающих на внешний рынок не удастся. К такому выводу пришли специалисты Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО). Потребление в США и ЕС продолжает снижаться. Потери китайской индустрии от кризиса могут оказаться одними из самых крупных в мире.

Аналитик "ВТБ Капитал" Андрей Крюченков отмечает, что на текущей неделе рынок сделал слабую попытку подтолкнуть котировки вверх, однако успехи были ограничены риском ухудшения настроений на глобальных рынках в связи с разочаровывающими данными о ситуации в жилищном секторе США. Объем строительства упал на 12,8% в апреле против марта, что было гораздо хуже ожиданий и стало еще одним напоминанием для чувствительных к ситуации в строительстве секторов. Данные свидетельствуют и о том, что, несмотря на интерес со стороны Китая, глобальная экономика еще очень далека от полного выздоровления.

"Мы должны увидеть улучшения в жилищном секторе США, все еще крупнейшей в мире экономики, чтобы обозначить поворотный момент в глобальной рецессии. В Европе проблемы начали разворачивается значительно позже, чем в США, и мы думаем, что у еврозоны уйдет больше времени на выход из кризиса, не в последнюю очередь потому, что местные политики были медлительны в реагировании", - подчеркнул А.Крюченков.

Эксперт указывает, что базовые металлы оставались на неделе с 12 по 19 мая в сложившихся диапазонах, двигаясь вслед за глобальными фондовыми рынками и долларом в отсутствие свежего интереса на покупку с китайской стороны. По большей части, базовые металлы следовали за развернувшейся ценой на медь, которая в свою очередь ориентировалась на внешние рынки.

3-month Forward Prices, LME (итоги торговой сессии, на 18:00 лондонского времени):

Алюминий снизился на 1,64% - до 1499,0 долл./тонна и вышел в лидеры снижения. Судя по всему, снижению котировок металла способствовал существенный рост запасов на LME 19 мая: на 3% - до 4060600 тонн. По словам Андрея Крюченкова, алюминий вернулся к уровню поддержки в 1500 долл., однако мартовская тенденция к повышению до сих пор доминирует, несмотря на запасы почти в 4 млн тонн. В ближайшем будущем существует не так много вариантов, и в случае разворота текущего растущего тренда возможна коррекция к уровню 1350 долл./тонна, отметил специалист.

Никель прибавил в 1,37% - до 12550,0 долл./тонна и возглавил рост вторника. "В никеле произошло некоторое снижение запасов, что поддержало котировки на уровне 12000 долл./тонна. Ключевой уровень поддержки находится на отметке 11000 долл./тонна, и многое будет зависеть от спроса на сталь осенью. До этого мы ожидаем, что никель продолжит колебаться в диапазоне 11000 - 13000 долл./тонна", подчеркнул А.Крюченков.

Медь подорожала на 0,44% - до 4550,0 долл./тонна. По словам А.Крюченкова, запасы меди на LME по-прежнему идут на спад, в отличие от роста в Шанхае. Запасы меди накануне были зарегистрированы на уровне 348825 тонн, что приблизительно на 36% ниже февральского пика. В отличие от LME недельные запасы на Китайской товарной бирже растут с конца апреля и 15 мая достигли уровня 35389 тонн. Шанхайские запасы были на подъеме с 27 апреля по мере угасания интереса китайских инвесторов (что также видно по недавней коррекции цен).

Кроме того, эксперт отмечает, что возможность арбитража между Лондоном и Шанхаем сократилась еще на минувшей неделе. По оценкам "ВТБ Капитал". На текущей неделе спрэд между рынками сократился до диапазона 800 - 650 долл. Это существенно сокращает возможности арбитража и удерживает китайских покупателей от поддержки цен на LME. В идеальном варианте спрэд должен быть более 1000 долл. для покрытия всех связанных с материально-техническим обеспечением сделки издержек и физического импорта.

Недавняя двойная вершина в котировках меди на LME на текущей неделе может быть оспорена, что способно вызвать обеспокоенность трейдеров. На данный момент на рынке формируется треугольник, в случае прорыва которого снижение выглядит весьма вероятным. Основная поддержка расположена около отметки 4200 долл./тонна, которая, по мнению эксперта "ВТБ Капитал", выстоит, и поэтому специалист рассчитывает увидеть консолидацию.

Котировки олова повысились до 13625,0 долл./тонна, прибавив 0,18%. "Олово было, пожалуй, самым интересным металлом на минувшей неделе: металл продолжает получать выгоды от низких запасов и относительно неэластичного спроса, достигшего недавно полугодовых максимумов. Это очень тонкий рынок. Сейчас же олово консолидируется выше 13000 долл./тонна", говорит А.Крюченков.

Свинец снизился на 0,67% - до отметки 1482,0 долл./тонна. Котировки цинка незначительно ослабли - на 0,07%, до отметки 1519,0 долл./тонна. Цинку удалось восстановиться выше 1450 долл./тонна после резкого снижения на истекшей неделе. Этот уровень, вероятно, на данный момент выступит поддержкой котировкам металла, считает А.Крюченков.

Складские запасы металлов на LME по состоянию на 19 мая:

По мнению А.Крюченкова, в ближайшем будущем динамика всех цветных металлов, скорее всего, останется спокойной. Китайский интерес почти полностью иссяк, и рынок вступает в период очень тихой торговли. Важных статданных на повестке дня также очень мало, поэтому рынок промышленных металлов будет продолжать следить за глобальными рынками капитала.

Quote.ru