Emerging markets: готовность рисковать отступила перед сомнениями

Анонсированная 8-9 мая европейская антикризисная программа стала долгожданным катализатором фиксации прибыли по коротким позициям. Как отмечает начальник аналитического департамента "Арбат Капитала" Сергей Фундобный, это позволило прервать обвальное падение развивающихся фондовых рынков, достигшее по итогам первой недели мая почти 10%. При этом кардинальной смены настроений на финансовых рынках, по словам эксперта, не произошло, и заряда бодрости инвесторам хватило лишь на первую половину недели с 7 по 14 мая. Тем не менее, стремительный рост на закрытии "шортов" в понедельник-среду минувшей недели позволил большинству развивающихся площадок завершить пятидневку в "плюсе" - сводный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets вырос на 3,5%.

Страны BRIC за минувшую неделю несколько отставали от развивающихся рынков в целом: рост индекса MSCI BRIC составил 3,1%. Традиционно для последних месяцев отставание индекса группы BRIC от широкого индекса MSCI EM, по словам С.Фундобного, стало следствием откровенно разочаровывающей динамики китайского фондового рынка, который в первом индексе имеет больший вес. Опасения ужесточения монетарной политики в Китае на прошедшей неделе вновь были основным фактором давления на рыночную динамику, который практически нивелировал позитивные новости из Европы. В результате рост внутреннего китайского рынка акций составил всего 0,3% по индексу Shanghai Composite. Недалеко от локальных китайских инвесторов ушли и международные игроки: котирующиеся в Гонконге китайские акции подорожали всего на 1,1% по индексу Hang Seng. Доминирующие на китайском фондовом рынке пессимистичные настроения оказали сдерживающее влияние и на результаты торгов на других азиатских площадках, в частности на индийских, где рост рынка акций составил 1,3% по рассчитываемому в рупиях индексу Sensex и 1,9% с учетом валютного фактора.

Поскольку минувшая неделя на мировых финансовых рынках стала неделей отскока вверх, в лидерах роста среди стран BRIC оказались более волатильные рынки России и Бразилии, отмечает эксперт "Арбат Капитала". При этом явным лидером недели стал сильно перепроданный до этого российский рынок акций, который вырос на 4,9% по рублевому индексу ММВБ и на 5,5% с учетом укрепления рубля против американской валюты. Бразильский индекс Bovespa показал более скромную динамику и в национальной валюте поднялся на 0,9%, тогда как основным позитивом с точки зрения долларовой доходности стало укрепление реала против доллара на 1,7%.

Рынки азиатского региона начали минувшую неделю положительной динамикой ведущих индексов. После заявления монетарных властей стран еврозоны относительно создания программы кредитного финансирования стран ЕС (объемом 750 млрд евро) опасения инвесторов по поводу распространения греческой проблемы несколько ослабели. По итогам торгов понедельника, 10 мая, индекс региона MSCI Asia Pacific вырос на 1,6%, индекс материкового Китая CSI 300 - на 0,76%.

Однако оптимизма игрокам хватило ненадолго, и к концу недели большая часть рынков региона перешла в "красную" зону. Поводов для продаж у инвесторов появилось достаточно - снижение евро и укрепление доллара, прогноз Sony по прибыли, который оказался хуже ожиданий аналитиков, снижение цен на сырьевые товары. Добавили негатива слухи о том, что прокуратура Нью-Йорка может начать расследование по факту мошенничества в крупных финансовых организациях, среди которых фигурировали Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup, JPMorgan Chase, Deutsche Bank.

По итогам торгов пятницы, 14 мая, индекс региона MSCI Asia Pacific потерял 1,1%, гонконгский Hang Seng - 1,36%, индекс материкового Китая CSI 300 - 0,65%, индийский BSE 30 (Sensex) - 1,57%.

Рынки Латинской Америки начали минувшую неделю значительным ростом на фоне сообщения о создании странами ЕС программы кредитного финансирования. Поддержал оптимизм инвесторов и новый прогноз роста экономики Бразилии в 2010г. Согласно опросу, проведенному центральным банком Бразилии, экономика страны в 2010г. вырастет на 6,26% вместо 6,06%, прогнозировавшихся неделей ранее. Инфляция в Бразилии к концу 2010г. достигнет 5,5%, а в 2011г. снизится до 4,8%. По итогам торгов понедельника, 10 мая, ключевой индекс Бразилии Bovespa вырос на 4,11%, аргентинский MerVal - на 7,16%, перуанский IGBVL - на 3,86%. Исключением из общей позитивной динамики стал рынок Венесуэлы, где ключевой индекс IBC по итогам торгов снизился на 0,01%.

Завершили неделю рынки региона заметным снижением на фоне остающихся актуальными опасений замедления восстановления мировой экономики, а также снижения цен на сырье. По итогам торгов пятницы, 14 мая, аргентинский индекс MerVal потерял 2,97%, бразильский Bovespa - 2,12%. Индекс Венесуэлы IBC снова стал исключением из общей динамики и по итогам пятницы вырос на 0,92%.

Наиболее сильную динамику среди трех развивающихся регионов по итогам прошедшей недели показала Восточная Европа, рынки которой выросли на 6,1% по региональному индексу MSCI Eastern Europe, отмечает С.Фундобный. "Хотя самый весомый вклад в столь внушительный рост регионального индекса внес флагманский российский рынок, недельные результаты целого ряда других восточноевропейских площадок оказались еще более впечатляющими", - подчеркивает эксперт.

В тройку лидеров недели в Восточной Европе вошли Венгрия, Румыния и Турция. Венгерские акции за пять торговых дней подорожали в среднем на 8,3% в национальной валюте и на 7,6% в долларах. Стремительнее был рост локального рынка акций Румынии (+8,8%), однако из-за серьезного снижения румынского лея долларовая недельная доходность вложений в румынский фондовый рынок составила 6,7%. В Турции же, напротив, валютный фактор сыграл на руку зарубежным инвесторам, поскольку в результате укрепления турецкой лиры против американской валюты нерезиденты по итогам последней пятидневки смогли заработать на вложениях в турецкие акции 7,4% против 5,8% доходности у локальных игроков.

Текущая неделя на развивающихся фондовых рынках началась на минорной ноте. В понедельник, 17 мая, индекс MSCI EM потерял более 2% на сомнениях инвесторов в эффективности европейской антикризисной программы и новом витке опасений относительно развала еврозоны и ЕС, отмечает С.Фундобный. Во вторник ситуация на развивающихся площадках несколько стабилизировалась, однако в целом обстановка пока остается очень напряженной. Многие участники рынка, по словам эксперта, по-прежнему настроены продавать рисковые активы при первом же ухудшении конъюнктуры.

В то же время, полагает С.Фундобный, благополучное погашение Грецией и Португалией своих суверенных облигаций в среду и четверг слегка успокоит финансовые рынки и даст спекулянтам хороший повод для очередной фиксации прибыли по "шортам". "Не исключено, что вторая половина текущей пятидневки на развивающихся площадках пройдет в позитивном ключе, а широкий индекс MSCI EM покажет позитивную динамику на недельном графике", - заключает аналитик.

Quote.rbc.ru