Рынки Европы: падение цен бондов продолжается

В четверг, 19 февраля, падение котировок на рынке европейских государственных облигаций продолжилось. Интерес участников рынка сместился к аукционам первичного рынка, где в течение дня проходили торги новыми выпусками долговых обязательств правительств Франции и Испании (общим объемом 12 млрд евро). В среднем, согласно данным французского банка Societe Generale SA, в I квартале текущего года за неделю правительства стран, входящих в зону евро, будут реализовывать свои обязательства общим объемом порядка 20 млрд евро. Это выше, чем в предыдущие два года, когда еженедельно на первичный рынок выпускалось долговых бумаг общим объемом порядка 10-15 млрд евро. В условиях кризиса кредитного рынка во всем мире правительства наращивают объемы заемных средств, что должно не только оказать существенную поддержку терпящим бедствие банкам, но и оживить экономику. В общей сложности в текущем году правительства стран еврозоны намерены увеличить объем заемных средств до 1,1 трлн долл., США - 1,5 трлн долл., британское правительство - 207 млрд долл.

Интерес участников рынка к государственным бондам Европы снижался и по мере увеличения спроса на акции, котирующиеся на европейских фондовых площадках. После бокового тренда, в котором пребывали европейские индексы в первой половине дня, после заявления швейцарской Nestle SA о росте продаж, превысившем ожидания аналитиков, и финансового директора банка BNP Paribas SA, что финансовый год будет для банка прибыльным, акции показали неплохой рост. Позитивные корпоративные новости не только успокаивают инвесторов, но и подтверждают тот факт, что умелое управление компанией способно нивелировать негативное влияние кризиса. Поэтому каждая подобная новость способна придать импульс пусть краткосрочному, но от этого не менее важному росту акций. Спрос же на защитные активы в такие дни, соответственно, резко снижается.

В четверг лишь небольшая часть статистических данных способна была повлиять на настроения участников рынка, и в основном, это касалось английских Gilts. В Великобритании вышли показатели денежного агрегата М4, а также данные о потребностях государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) и чистых заимствованиях государственного сектора (Public Sector Net Borrowing). Денежный агрегат М4, согласно предварительной оценке, вырос в январе на 2,5% (прогнозировался рост на 1,2%) по отношению к декабрю 2008г. и на 17,5% (ожидался рост на 15,7%) - в годовом исчислении.

Потребности государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) сократились в январе на 25,1 млрд фунтов стерлингов (ожидалось снижение на 7,7 млрд фунтов стерлингов) по сравнению с предыдущим месяцем, а чистые заимствования государственного сектора (Public Sector Net Borrowing) снизились на 3,3 млрд фунтов стерлингов (прогнозировалось снижение на 7,0 млрд фунтов стерлингов). Январская прибавка к бюджету 3,3 млрд фунтов стерлингов - это худший показатель за последние 14 лет. По данным национального статистического бюро в Лондоне, обычно правительство собирает порядка десятой части годовых налоговых сборов, что в 2008г. составило в среднем 13,9 млрд фунтов стерлингов. Цифры отчета отражают ущерб, нанесенный кризисом кредитного рынка, приведшего к рекордному дефициту бюджета страны.

Характер рынка в течение дня не претерпел особых изменений. За час до закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже практически все наиболее ликвидные долговые бумаги европейских правительств значительно упали в цене. Что касается benchmark европейских государственных бондов, за час до закрытия торговой сессии доходность 2-летних Германии подскочила на 12 б.п., 10-летних Bunds - на 8 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 174 б.п. до 171 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 19:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами

В пятницу, 20 февраля, в странах еврозоны будут обнародованы данные индекса ожиданий менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI Manufacturing) и в сфере услуг (PMI Services). По оценкам экспертов, индекс PMI Manufacturing Германии поднимется в феврале с январской отметки 32,0 до 32,5 пункта, PMI Manufacturing Франции - с 37,9 до 38,2 пункта, PMI Manufacturing еврозоны - с 34,4 до 35,0 пункта.

По оценкам аналитиков, индекс ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services) Германии опустится в феврале с январских 45,2 до 45,0 пункта. PMI Services Франции вырастет с 42,6 до 42,8 пункта, PMI Services еврозоны - с 42,2 до 42,5 пункта. Ожидают аналитики и незначительного роста сводного индекса (PMI Composite) еврозоны с январского уровня 38,3 до 38,5 пункта.

Во Франции ожидается выход инфляционной статистики. Индекс цен потребителей, согласно прогнозам, снизится в январе на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и поднимется на 0,7% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), снизится по сравнению с декабрем на 0,4% и поднимется на 0,8% в годовом выражении.

Кроме того, во Франции ожидается выход данных индикатора ожидаемого объема производства. Аналитики прогнозируют показатель Production Outlook Indicator в феврале на отметке (-73) пункта, что на 2 пункта выше показателя предыдущего месяца. Показатель объема производства, ожидаемого в феврале самими компаниями (Own-Company Production Outlook), по оценкам аналитиков, составит (-38) пунктов - на 1 пункт выше, чем в предыдущем месяце.

Во Франции также намечен выход данных февральского индекса делового доверия (Business Confidence Indicator). По оценкам аналитиков, в феврале показатель останется на отметке предыдущего месяца (73 пункта).

В Великобритании будут обнародованы данные об объеме розничных продаж. По оценкам экспертов, в январе показатель снизится на 0,1% по сравнению с декабрем 2008г. и вырастет на 2,1% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК