Рынки Европы: спрос на бонды остается высоким

В четверг, 17 декабря, на рынке европейских государственных облигаций инициативой полностью завладели рыночные "быки", активно скупавшие все наиболее ликвидные бумаги, вне зависимости от дюрации. Поводом для возобновления интереса к защитным активам послужило намерение ФРС США свернуть большую часть программ антикризисного кредитования уже к 1 февраля 2010г. При этом ФРС накануне оставила ключевую процентную ставку неизменной - на рекордно низком уровне 0,25%, вновь пообещав удерживать ее столь низкой "в течение продолжительного периода". Одновременно регулятор дал более оптимистичную оценку состояния американской экономики, отметив улучшение ситуации в жилищном секторе, снижение уровня безработицы, а также стабилизацию на финансовом рынке.

Интерес инвесторов к европейским бондам поддержало и сообщение о том, что рейтинговой агентство Standard&Poor"s снизило кредитный рейтинг Греции с A- до BBB+. На фоне этих новостей покупатели европейских государственных бондов, которые с самого начала сессии проявляли активность, еще более сосредоточились на пополнении портфелей защитными активами.

Весьма неожиданные данные макроэкономической статистики, обнародованные в Великобритании, также поддержали "бычий" настрой игроков, в особенности, любителей британских активов. Как сообщило национальное статистическое бюро в Лондоне, объемы розничных продаж в ноябре упали, впервые за последние шесть месяцев. И это несмотря на то, что британская экономика вот-вот начнет выходить из рецессии, и даже несмотря на приближение периода рождественских распродаж. По сравнению с октябрем объемы розничных продаж (Retail Sales) снизились на 0,3% вместо ожидавшегося роста на 0,5%. В годовом исчислении продажи выросли на 3,1%, не дотянув до ожидавшихся аналитиками на 3,7%. Напрашивается вывод, что британцы настолько осторожно тратят свои сбережения, что именно в ожидании рождественских скидок не делают опрометчивых покупок по ноябрьским ценам. Эти данные резко повысили интерес игроков к английским Gilts, цены на которые показали существенный рост.

В результате восходящая ценовая динамика развивалась на рынке европейских государственных бондов вплоть до последних минут сессии, по итогам которой все наиболее ликвидные долговые бумаги закрылись существенным ростом цены. К закрытию торговой сессии доходность и 2-летних Bunds Германии снизилась на 7 б.п., 10-летних - на 6 б.п. Спрэд между ними расширился с 198 б.п. до 199 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 18 декабря, в Германии ожидается выход инфляционной статистики: будут обнародованы данные о ценах производителей. По оценкам экспертов, индекс цен производителей (PPI) в ноябре поднимется на 0,2% по сравнению с октябрем и опустится на 5,9% в годовом выражении.

В Германии выйдет также отчета Ifo об уровне деловой активности в стране в декабре текущего года. Согласно прогнозам, показатель деловой активности (Ifo Business Climate) в декабре поднимется с ноябрьской отметки 93,9 до 94,5 пункта, показатель оценки бизнеса на текущий момент (Ifo Current Assessment) - с 89,1 до 90,0 пункта, а индекс деловых ожиданий на ближайшие полгода (Ifo Expectations) - с 98,9 до 99,0 пункта.

Во Франции ожидается выход данных индикатору ожидаемого объема производства. Показатель Production Outlook Indicator в декабре аналитики прогнозируют на отметке минус 7 пунктов, что на 2 пункта выше показателя предыдущего месяца. Показатель объема производства, ожидаемого в декабре самими компаниями (Own-Company Production Outlook), по оценкам аналитиков, вырастет на 3 пункта, до нулевой отметки.

Кроме того, во Франции намечен выход декабрьских данных индекса делового доверия (Business Confidence Indicator). По оценкам аналитиков, в декабре показатель поднимется с отметки предыдущего месяца 89 до 90 пунктов.

В Великобритании будут обнародованы показатели денежного агрегата М4, а также данные о потребностях государственного сектора в притоке наличности (PSNCR) и о чистых заимствованиях государственного сектора (Public Sector Net Borrowing). Денежный агрегат М4, согласно прогнозам, может вырасти в ноябре на 0,6% по отношению к октябрю текущего года и на 10,0% - в годовом исчислении. Потребности государственного сектора в притоке наличности (PSNCR), согласно ожиданиям, возрастут в ноябре на 17,3 млрд фунтов стерлингов по сравнению с предыдущим месяцем, а чистые заимствования государственного сектора (Public Sector Net Borrowing) могут вырасти на 23,0 млрд фунтов стерлингов. Общий объем инвестиций в III квартале текущего года, согласно ожиданиям, снизится на 3,0% по отношению к предыдущему кварталу, а общий объем деловых инвестиций в годовом выражении сократится на 21,7%. Кроме того, одобренных ипотечных кредитов в ноябре, по оценкам экспертов, будет выдано на 64 тыс. больше, чем в предыдущем месяце.

Департамент аналитической информации РБК