Недостаток ликвидности и "плечи" заставляют рынок буксовать
Оценивая ситуацию на российском рынке, можно отметить, что погоду на торговых площадках в последнее время делали "медведи", играющие "в короткую".
Подобного рода игра подразумевает открытие коротких позиций, шортов, механизм которых предполагает, что у брокера вместо денег инвестор занимает акции, а затем продает их с расчетом на то, что они подешевеют. Когда расчет оказывается верным, инвестор откупает акции по более низкой цене, погашает взятый у брокера заем и остается с прибылью. Маржинальное кредитование широко используется для увеличения оборотных средств клиентов. С учетом того, какое поле для деятельности в последние дни предоставлял играющим на понижение "медведям" российский рынок, маржинальное кредитование и открытие коротких позиций были очень востребованными механизмами игры на рынке в последнее время.
Согласно новым правилам совершения маржинальных сделок, утвержденным Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) в 2006г., квалифицированным инвесторам брокер вправе предоставлять "плечо" в размере 1 к 3 (ранее брокер имел право давать клиенту заем в виде денежных средств либо ценных бумаг объемом не более размера средств, находящихся на счету клиента). Иными словами, эти изменения позволяют брокеру предоставлять клиенту взаймы средства большие, чем его собственные. Еще одним изменением стал список ценных бумаг, с которыми разрешено совершение маржинальных сделок. Теперь это могут быть любые ценные бумаги, допущенные к торгам на одной из бирж.
Однако вследствие неблагоприятных ценовых изменений брокерская компания оставляет за собой право потребовать от инвестора внесения дополнительного обеспечения, если стоимость портфеля упадет ниже установленного уровня. С учетом положения на отечественном рынке сейчас сложилась ситуация, когда счета инвесторов, открывших короткие позиции, закрываются по маржин колу (margin call), являющемуся автоматически исполняемым торговой системой ордером, в случае если на клиентском счете не хватает маржи (залоговых средств для поддержания текущих открытых позиций). Другими словами, если остаток средств на балансе счета клиента падает ниже маржинального требования (минимальной суммы, требуемой для поддержания маржинального счета), генерируется margin call - требование внести дополнительные средства вследствие неблагоприятных ценовых изменений. В случае исчерпания максимально допустимого значения кредита некоторые или все открытые позиции немедленно ликвидируются и закрываются - таким образом брокер защищает себя от возможных убытков.
На российском рынке сейчас сложилась именно такая ситуация - в результате неблагоприятных ценовых изменений позиции многих инвесторов оказались закрыты по маржин колу. А с учетом недостатка ликвидности на рынке и непростой ситуации у многих инвесторов пока нет возможности внести требуемые средства для поддержания маржинального счета. Кроме того, отсутствие покупателей на рынке порождает очередную волну негатива, давящего на биржи.
Однако положение могут несколько улучшить повышение ликвидности и поступление свежих денег на рынок, ожидающиеся в среду, 17 сентября, со стороны российских монетарных властей.
Quote.rbc.ru
В разных районах Москвы и области
Квартиры в столице
с выгодой до ₽4,5 млн
Выгодные предложения
для семей с детьми
Видовые квартиры
в высотных башнях
Варианты с мебелью
и встроенной техникой
