Рынки Европы: бонды вновь в фаворе

Во вторник, 16 декабря, рост цен на рынке европейских государственных облигаций продолжился. Второй день участники рынка охотно раскупают государственные долговые бумаги на спекуляциях вокруг возросших опасений относительно того, что в результате мирового финансового кризиса банки понесут большие убытки, чем ожидалось ранее. Накануне очередную волну "бегства в качество" стимулировало сообщение о том, что бельгийский суд заморозил сделку стоимостью в 350 млн евро по покупке французским банков BNP Paribas SA банка Fortis.

Во вторник активные покупки европейских бондов продолжились на ожиданиях убыточности квартальных отчетов крупнейших американских банков Goldman Saachs и JPMorgan Chase & Co., которые должны быть обнародованы во вторник и среду соответственно. Согласно прогнозам, убытки Goldman Sachs могут составить 3,73 долл. на акцию. Таких потерь банк не фиксировал с момента начала публичных торгов своими акциями в 1999г. Что касается JPMorgan Chase & Co., то эксперты оценивают возможные убытки банка в IV квартале в размере 26 центов на акцию. Кроме того, ожидается, что JPMorgan Chase & Co., наряду с квартальным отчетом, сообщит о списании убытков в размере 14 млрд евро (19 млрд долл.). Помимо корпоративных результатов на банковский сектор негативное влияние второй день подряд оказывают новости об убытках, которые понесли банки, вовлеченные в аферу бывшего председателя электронной биржи NASDAQ Бернарда Мэдоффа. Уже известно, что общая сумма потерь банков в связи с этим делом составляет порядка 50 млрд долл.

Высоким спросом пользовались во вторник и акции компаний, котирующихся на европейских торговых площадках. Стимулировали покупки акций ожидания очередного снижения базовой ставки ФРС США на заседании открытого комитета по рынкам (FOMC), которое завершится уже после окончания торгов в Европе. По оценкам экспертов, американские монетарные власти готовы в целях поддержания экономики, снизить учетную ставку на 50 б.п. - до 0,5%.

А вот ЕЦБ, похоже, сделает паузу в серии снижения базовой ставки. Накануне глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что на данном этапе следует приостановить череду сокращения процентных ставок.

Там временем поток негативных макроэкономических новостей в ведущих европейских странах не прекращается. Так, во вторник поступили очередные данные. свидетельствующие о снижении активности в обрабатывающей отрасли промышленности и в сфере услуг. В декабре снижение активности происходило самыми высокими темпами за последнее десятилетие. Так, индекс PMI Manufacturing Германии снизился в декабре с ноябрьской отметки 35,7 пункта до 33,5 пунктов (ожидалось снижение на 34,6 пункта), индекс PMI Manufacturing Франции снизился с 37,9 до 35,9 пункта (ожидалось снижение до 35,4 пункта), индекс PMI Manufacturing еврозоны снизился с 35,6 до 34,5 пункта (ожидалось снижение до 34,2 пункта).

Индекс ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services) Германии поднялся в ноябре с предыдущей отметки 45,1 пункта до 46,4 пунктов (прогнозировалось снижение до 44,0 пункта). Индекс PMI Services Франции упал с ноябрьского уровня 46,6 пункта до 41,6 пункта (прогнозировалось снижение до 45,0 пункта), а индекс PMI Services еврозоны снизился в декабре с 42,5 до 42,0 пункта (прогнозировалось снижение до 41,4 пункта). Снизился и сводный индекс (PMI Composite) еврозоны - с ноябрьского уровня 38,9 до 38,4 пункта (ожидалось снижение до 37,8 пункта).

Обнародованная в еврозоне статистика о состоянии рынка труда показала, что доля занятого населения снизилась в III квартале на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом выражении занятость населения еврозоны выросла на 0,8%.

Экономическая активность в ведущих европейских странах происходит на фоне продолжающегося ослабления инфляционного давления. Очередные данные о снижении темпов инфляции были получены во вторник в Великобритании и Франции. Так, индекс цен потребителей (CPI) в Великобритании в ноябре по сравнению с октябрем снизился на 0,1% (ожидалось снижение на 0,3%) и поднялся в годовом исчислении на 4,1% (прогнозировался рост на 3,9%). Индекс потребительских цен, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), поднялся в ноябре в годовом выражении на 2,0%, что также превысило ожидания (рост на 1,8%). Были обнародованы также и розничные цены. Индекс розничных цен (RPI) снизился в ноябре на 0,8% (ожидалось снижение на 0,6%) по сравнению с октябрем и вырос на 3,0% (прогнозировался рост на 3,2%) в годовом исчислении.

Что же касается французской инфляционной статистики, то здесь индекс цен потребителей (CPI) снизился в ноябре на 0,5% (ожидалось снижение на 0,4%) по сравнению с октябрем и вырос на 1,6% (прогнозировался рост на 1,7%) в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI- EU Harmonized), снизился на 0,5% (ожидался рост на 0,4%) по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 1,9% (прогнозировался рост на 2,0%) в годовом выражении.

В результате "бычьи" настроения на рынке государственных бондов европейских правительств, которые стимулировал как поток негативной экономической статистики, так и негативные новости вокруг финансового сектора, превалировали в течение всего торгового дня. За час до закрытия торгов в Лондоне доходность и 2-летних Bunds Германии снизилась на 4 б.п., 10-летних Bunds - на 6 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился со 108 б.п. до 106 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 19:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



В среду, 17 декабря, в Германии будут обнародованы инфляционные показатели. По оценкам аналитиков, индекс цен потребителей (CPI) в ноябре снизится на 0,5% по сравнению с октябрем и поднимется на 1,4% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам ервозоны (CPI-EU Harmonized), также снизится в ноябре на 0,5% по сравнению с октябрем, но в годовом выражении вырастет на 1,5%.

В Великобритании будет обнародован отчет Банка Англии о состоянии рынка труда в стране. Согласно ожиданиям, число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) возрастет в ноябре на 44 тыс. Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в октябре, поднимется на 3,2%, а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал вырастет на 3,5%. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период поднимется с 5,8% до 6,0%.

Департамент аналитической информации РБК