Лента новостей
Появилось видео плавания фигуры цыпленка-Трампа у побережья Сан-Франциско 02:38, Политика Глава эстонской разведки заявил о раскрытии «агентов влияния» России 02:13, Политика СК задержал лодочника после гибели детей под Астраханью 01:45, Общество Эксперты G20 назвали основные риски для мировой экономики 01:39, Экономика Daily Mail сообщила о поиске по фото подозреваемого по «делу Скрипаля» 01:29, Общество Истребитель перехватил легкомоторный самолет над резиденцией Трампа 01:12, Общество В Карелии при опрокидывании лодки погибли мужчина и женщина 00:50, Общество Посол США в России отказался уходить в отставку 00:39, Политика SANA сообщила об ударе ВВС Израиля по провинции Хама в Сирии 00:27, Политика В результате землетрясения на западе Ирана пострадали 287 человек 22 июл, 23:47, Общество Reuters сообщил о возобновлении ударов России по позициям ИГ в Сирии 22 июл, 23:25, Политика Омбудсмен заявил об опросе всех заключенных в ИК-1 после видео с пытками 22 июл, 23:16, Общество Индустрия 4.0: какими разработками Россия может гордиться 22 июл, 22:59, Партнерский материал Германия согласилась принять вывезенных из Сирии активистов «Белых касок» 22 июл, 22:09, Политика Омбудсмен заявил об отстранении сотрудников колонии после видео с пытками 22 июл, 22:00, Общество Жертвами теракта в аэропорту Кабула стали 14 человек 22 июл, 21:48, Политика Футболист «Реала» заявил о желании уйти из команды 22 июл, 21:26, Спорт Под Астраханью при переворачивании лодки погибли три ребенка 22 июл, 21:20, Общество Сотрудник «Роскосмоса» Пайсон стал в деле о госизмене свидетелем 22 июл, 21:06, Политика FT узнала о сомнениях в успехе российско-американского бизнес-форума 22 июл, 21:02, Политика Фарион напомнила хорватам об их украинских корнях 22 июл, 20:49, Политика Эксперты оценили число рабов в современной России 22 июл, 20:02, Общество WP назвала имя финансировавшего Бутину российского миллиардера 22 июл, 19:55, Политика В Армении опровергли пересмотр статуса российских пограничников в стране 22 июл, 19:22, Политика Синоптики пообещали возвращение «жаркого лета» в Москву через неделю 22 июл, 18:56, Общество Авария лишила Себастьяна Феттеля лидерства в чемпионате мира «Формулы-1» 22 июл, 18:34, Спорт Помпео заявил Лаврову о нарушениях Россией договоренностей по Сирии 22 июл, 18:26, Политика «Роскосмос» рассказал об аресте сотрудника ЦНИИмаша после обысков ФСБ 22 июл, 18:19, Общество
Credit Suisse: долгосрочные перспективы российского рынка оптимистичны
Экономика, 16 окт 2008, 15:50
0
Credit Suisse: долгосрочные перспективы российского рынка оптимистичны
Все стремительно изменилось к худшему со времени последнего, июльского, обзора Credit Suisse, посвященного российским рынкам акций

Все стремительно изменилось к худшему со времени последнего, июльского, обзора Credit Suisse, посвященного российским рынкам акций, отмечают аналитики банка в новом обзоре на эту тему. "Тогда мы думали, что на фоне глобальных проблем с ликвидностью, российские рынки будут демонстрировать волатильность, но получат хорошую поддержку со стороны сильных финансовых и денежных рынков и рекордно высоких цен на нефть. Однако мы не могли предусмотреть комментариев премьер-министра Владимира Путина по-поводу "Мечела", конфликта с Грузией, внезапной вспышки банкротств в США и остальном мире, проистекающей из этого слабости кредитного сектора и резкого падения цен на нефть", - подчеркивают эксперты. В результате с мая текущего года индекс РТС потерял 62%. Большим было падение лишь в августе 1998г.

Изменения в мире произошли внезапно, и полагать, что российский рынок, циклический по определению, может остаться в стороне, было бы заблуждением, считают в Credit Suisse. Принимая во внимание, что экономический бум в России в последние несколько лет подпитывался высокими ценами на нефть (и другие сырьевые товары) и дешевыми международными и внутренними кредитами, России придется принять на себя всю тяжесть значительного ужесточения кредитных условий и снижения цен на сырьевые товары. "Контраст получился разительный: еще два-три месяца назад нас беспокоили признаки перегрева в России, сейчас же мы раздумываем над тем, насколько глубоким будет спад", - отмечают аналитики банка в обзоре.

Принимая во внимание сложившуюся ситуацию, в Credit Suisse полагают, что в ближайшие недели или даже месяцы настроения по отношению к России останутся пессимистическими. По мнению экспертов банка, сектора, связанные с добычей и переработкой сырья (в особенности, нефтяные и горнодобывающие компании) продолжат демонстрировать волатильность, поэтому в Credit Suisse понизили вес отрасли с overweight до market weight . Несмотря на рост, наблюдающийся в некоторых секторах, российская экономика в целом остается циклической, а еще более циклический рынок акций в России зависит от добывающих отраслей.

Более позитивно аналитики Credit Suisse оценивают защитные акции и такие сектора как газовый, сотовой телефонной связи и калийных удобрений. И наконец, в банке сохраняют вес банковского сектора России на уровне underweight (пониженный относительно рынка) и снижают вес сектора недвижимости с overweight до underweight. Аналитики Credit Suisse рекомендуют искать некоторую защиту для своих средств в секторах с весом overweight и market weight, среди компаний, не имеющих или почти не имеющих долгов и обладающих высокой дивидендной доходностью и значительным потоком свободных денежных средств.

И все же, в Credit Suisse обращают внимание, что в настоящее время экономика России почти в десять раз больше в номинальном долларовом выражении, чем в 1998г. Страна входит в состав десяти крупнейших экономик мира и обладает значительными резервами для того, чтобы противостоять мировому кредитному кризису. Среди них - 560 млрд долл., хранящихся в Центробанке, профицит бюджетного и текущего баланса (хотя, согласно прогнозам профицит сократится в 2009г.), сравнительно небольшое кредитное плечо и правительство, готовое предпринять срочные меры, чтобы изолировать финансовую систему страны и возобновить торги на рынках ценных бумаг.

"Мы ожидаем, - отмечают аналитики Credit Suisse в обзоре, - что в 2009г. в России сохранится значительный экономический рост, бюджетный профицит, сотни миллиардов долларов резерва в Центробанке и резервные фонды. Поэтому мы продолжаем оптимистично оценивать перспективы российского рынка в долгосрочном периоде. Мы полагаем, что в ближайший год или полтора наибольший рост по-прежнему будет отмечаться в газовом, потребительском, телекоммуникационном и коммунальном секторах, а также в финансируемых государством инфраструктурной и оборонной отраслях."

Ранее прогноз Credit Suisse в отношении индекса РТС на 2008г. составлял 2600 пунктов. Принимая во внимание, что к настоящему времени падение на рынке составило 62%, а динамика рынка теперь все менее зависит от фундаментальных показателей и более - от мало предсказуемых факторов (чаще всего от настроений на мировых кредитных рынках и рынках недвижимости), аналитики банка полагают, что пересматривать оценку за три месяца до конца года не имеет особого смысла.

Дальнейшее развитие ситуации на российском рынке акций может пойти по двум путям. С одной стороны, на рынке может сохраниться слабость. При этом, если мировой кредитный и, следовательно, товарный рынки не покажут признаков возрождения, индекс РТС может продолжить падать. С другой стороны, если ситуация начнет улучшаться, российский рынок вполне способен показать рост. Выбор между двумя сценариями будет в лучшем случае приблизительным, считают в Credit Suisse. Поэтому аналитики банка отзывают свой прогноз по индексу РТС на 2008г. Прогноз на 2009г. будет сделан ближе к концу текущего года, когда станет яснее динамика мировых и российских фундаментальных показателей и направление движения капиталов, а также определятся технические уровни, которых рынок достигнет или на которых стабилизируется.

Департамент аналитической информации РБК