Лента новостей
На Останкинской телебашне отключили подсветку в память о погибших в Керчи 20:51, Общество Какое пространство максимально отражает ваш характер и внутренний мир 20:26, РБК и Элитная недвижимость Мексиканский боксер подписал рекордный контракт в истории спорта 20:26, Спорт Минздрав заявил о 37 находящихся в больницах пострадавших из Керчи 20:18, Общество Адвокат сообщил об отмене ареста счетов экс-главы Серпуховского района 20:08, Политика В совете при Росгвардии заявили об отсутствии охраны в колледже в Керчи 20:00, Общество Москвичу дали три года за контрабанду запчастей истребителей на Украину 19:54, Общество Меркель выразила соболезнования в связи с трагедией в Керчи 19:54, Общество Реальные доходы россиян ускорили падение 19:50, Экономика Детский омбудсмен Крыма опровергла лицензию на оружие у студента из Керчи 19:48, Общество Порошенко выразил соболезнования потерявшим детей в Керчи украинцам 19:47, Политика Валютный счет российского резидента: как управлять капиталом за границей 19:40, РБК и FW Raiffeisen Путин обсудил с президентом Египта полное восстановление авиасообщения 19:28, Политика Путин и президент Египта проехались на автомобилях Aurus 19:21, Общество Футболист «Челси» попал в Книгу рекордов Гиннесса 19:14, Спорт СК проверит наличие влияния на устроившего стрельбу в Керчи студента 19:12, Общество 4 типа команд и как с ними работать: инструкция для руководителя 19:09, РБК и Volkswagen В США замедлилось строительство домов: что это означает для экономики 19:08, Quote «Ростелеком» внедрит квантовые технологии для передачи данных 19:06, Технологии и медиа МИД Эквадора рассекретил документы о предоставлении гражданства Ассанжу 18:54, Политика В вещах подозреваемого в стрельбе обнаружили второе взрывное устройство 18:52, Общество В Киеве допустили проведение объединяющего церкви собора до конца года 18:50, Политика Производители бензина в сентябре подняли цены сразу на 10% 18:47, Экономика Как стать инвестором, не имея значительного капитала, знаний и времени 18:43, РБК и Сбербанк Опубликовано видео последнего взлета разбившегося на Украине Су-27 18:42, Общество Суд до 3 апреля продлил арест режиссеру Серебренникову 18:41, Общество В Сочи задержали вице-мэра города и его предшественника 18:32, Политика Усэйн Болт отклонил предложение мальтийского футбольного клуба 18:28, Спорт
Credit Suisse: долгосрочные перспективы российского рынка оптимистичны
Экономика, 16 окт 2008, 15:50
0
Credit Suisse: долгосрочные перспективы российского рынка оптимистичны
Все стремительно изменилось к худшему со времени последнего, июльского, обзора Credit Suisse, посвященного российским рынкам акций

Все стремительно изменилось к худшему со времени последнего, июльского, обзора Credit Suisse, посвященного российским рынкам акций, отмечают аналитики банка в новом обзоре на эту тему. "Тогда мы думали, что на фоне глобальных проблем с ликвидностью, российские рынки будут демонстрировать волатильность, но получат хорошую поддержку со стороны сильных финансовых и денежных рынков и рекордно высоких цен на нефть. Однако мы не могли предусмотреть комментариев премьер-министра Владимира Путина по-поводу "Мечела", конфликта с Грузией, внезапной вспышки банкротств в США и остальном мире, проистекающей из этого слабости кредитного сектора и резкого падения цен на нефть", - подчеркивают эксперты. В результате с мая текущего года индекс РТС потерял 62%. Большим было падение лишь в августе 1998г.

Изменения в мире произошли внезапно, и полагать, что российский рынок, циклический по определению, может остаться в стороне, было бы заблуждением, считают в Credit Suisse. Принимая во внимание, что экономический бум в России в последние несколько лет подпитывался высокими ценами на нефть (и другие сырьевые товары) и дешевыми международными и внутренними кредитами, России придется принять на себя всю тяжесть значительного ужесточения кредитных условий и снижения цен на сырьевые товары. "Контраст получился разительный: еще два-три месяца назад нас беспокоили признаки перегрева в России, сейчас же мы раздумываем над тем, насколько глубоким будет спад", - отмечают аналитики банка в обзоре.

Принимая во внимание сложившуюся ситуацию, в Credit Suisse полагают, что в ближайшие недели или даже месяцы настроения по отношению к России останутся пессимистическими. По мнению экспертов банка, сектора, связанные с добычей и переработкой сырья (в особенности, нефтяные и горнодобывающие компании) продолжат демонстрировать волатильность, поэтому в Credit Suisse понизили вес отрасли с overweight до market weight . Несмотря на рост, наблюдающийся в некоторых секторах, российская экономика в целом остается циклической, а еще более циклический рынок акций в России зависит от добывающих отраслей.

Более позитивно аналитики Credit Suisse оценивают защитные акции и такие сектора как газовый, сотовой телефонной связи и калийных удобрений. И наконец, в банке сохраняют вес банковского сектора России на уровне underweight (пониженный относительно рынка) и снижают вес сектора недвижимости с overweight до underweight. Аналитики Credit Suisse рекомендуют искать некоторую защиту для своих средств в секторах с весом overweight и market weight, среди компаний, не имеющих или почти не имеющих долгов и обладающих высокой дивидендной доходностью и значительным потоком свободных денежных средств.

И все же, в Credit Suisse обращают внимание, что в настоящее время экономика России почти в десять раз больше в номинальном долларовом выражении, чем в 1998г. Страна входит в состав десяти крупнейших экономик мира и обладает значительными резервами для того, чтобы противостоять мировому кредитному кризису. Среди них - 560 млрд долл., хранящихся в Центробанке, профицит бюджетного и текущего баланса (хотя, согласно прогнозам профицит сократится в 2009г.), сравнительно небольшое кредитное плечо и правительство, готовое предпринять срочные меры, чтобы изолировать финансовую систему страны и возобновить торги на рынках ценных бумаг.

"Мы ожидаем, - отмечают аналитики Credit Suisse в обзоре, - что в 2009г. в России сохранится значительный экономический рост, бюджетный профицит, сотни миллиардов долларов резерва в Центробанке и резервные фонды. Поэтому мы продолжаем оптимистично оценивать перспективы российского рынка в долгосрочном периоде. Мы полагаем, что в ближайший год или полтора наибольший рост по-прежнему будет отмечаться в газовом, потребительском, телекоммуникационном и коммунальном секторах, а также в финансируемых государством инфраструктурной и оборонной отраслях."

Ранее прогноз Credit Suisse в отношении индекса РТС на 2008г. составлял 2600 пунктов. Принимая во внимание, что к настоящему времени падение на рынке составило 62%, а динамика рынка теперь все менее зависит от фундаментальных показателей и более - от мало предсказуемых факторов (чаще всего от настроений на мировых кредитных рынках и рынках недвижимости), аналитики банка полагают, что пересматривать оценку за три месяца до конца года не имеет особого смысла.

Дальнейшее развитие ситуации на российском рынке акций может пойти по двум путям. С одной стороны, на рынке может сохраниться слабость. При этом, если мировой кредитный и, следовательно, товарный рынки не покажут признаков возрождения, индекс РТС может продолжить падать. С другой стороны, если ситуация начнет улучшаться, российский рынок вполне способен показать рост. Выбор между двумя сценариями будет в лучшем случае приблизительным, считают в Credit Suisse. Поэтому аналитики банка отзывают свой прогноз по индексу РТС на 2008г. Прогноз на 2009г. будет сделан ближе к концу текущего года, когда станет яснее динамика мировых и российских фундаментальных показателей и направление движения капиталов, а также определятся технические уровни, которых рынок достигнет или на которых стабилизируется.

Департамент аналитической информации РБК