Рынки Европы: распродажи евробондов продолжаются

В четверг, 15 октября, падение цен на рынке европейских государственных облигаций продолжилось. Второй день подряд выход корпоративных отчетов стимулирует ралли на рынке акций, что заметно снижает интерес к защитным активам. С началом сезона корпоративной отчетности настрой участников рынка определяется, в первую очередь, ожиданиями квартальных результатов. Так, во время утренней торговой сессии катализатором ралли на фондовых рынках Азии и Европы стали ожидания результатов III квартала гигантов финансового сектора Goldman Sachs Group Inc. и Citigroup Inc., а также мирового лидера в производстве мобильных телефонов финской компании Nokia. Поскольку ожидается, что нынешний сезон корпоративной отчетности будет изобиловать позитивными результатами, рост котировок акций на мировых фондовых площадках должен продолжиться, а беспокойство, связанное с тем, что ралли на рынках акций продолжается уже полгода, скорее всего, отойдут на второй план.

Таким образом, ралли на рынках акций второй день подряд провоцирует инвесторов активно распродавать государственные долговые обязательства. Что же касается макроэкономической статистики, то она не смогла предотвратить формирование "медвежьих" настроений на рынке бондов. В четверг были обнародованы инфляционные показатели еврозоны, которые показали, что инфляция продолжает снижаться четвертый месяц подряд. Это связано как с падением цен на энергоносители, так и с сокращением рабочих мест, которое не прекращается с начала кризиса.

Согласно данным европейского статистического бюро в Люксембурге, индекс цен потребителей (CPI) в сентябре остался неизменным в сравнении с августом (ожидался рост на 0,1%) и снизился, как и ожидалось, на 0,3% в годовом исчислении. Индекс потребительских цен, не включающий в себя цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), вырос в годовом выражении (в соответствии с ожиданиями) на 1,2%.

Падение нефтяных котировок, которое началось в июле 2008г., позволило компаниям снизить издержки бизнеса. Кроме того, в условиях кризиса, чтобы не потерять конкурентоспособность, европейские промышленники вынуждены были снижать и цены на производимую продукцию, в связи с чем, стали снижаться и потребительские цены. Между тем, президент ЕЦБ Жан-Клод Трише полагает, что в ближайшие несколько месяцев, по мере того, как европейская экономика начнет постепенно восстанавливаться, инфляционное давление будет усиливаться. Согласно прогнозам экономистов ЕЦБ, уровень инфляции в текущем году составит порядка 0,4%, а в будущем - около 1,2%. Европейские монетарные власти по-прежнему намерены удерживать инфляцию на уровне, не превышающем 2%.

Между тем не все финансовые отчеты, ожидания которых подстегнули рост котировок европейских акций, оправдали прогнозы. Nokia Oyj сообщила о первых с 1996г. убытках в размере 449 млн евро, в то время как аналитики прогнозировали прибыль в III квартале текущего года в размере 367 млн евро. Разочаровали часть инвесторов и квартальные отчеты Goldman Sachs Group Inc. и Citigroup Inc., хотя их финансовые показатели и превзошли прогнозы аналитиков. Акции на европейских и американских торговых площадках стали снижаться в цене, а падение котировок европейских государственных бондов, наоборот, замедлилось.

И все же характер торгов существенных изменений не претерпел. Распродажи бондов, пусть и с меньшей активностью к концу дня, но продолжились вплоть до последних минут торговой сессии. В результате практически все наиболее ликвидные государственные бонды ведущих стран еврозоны, а также британские Gilts завершили день весьма существенными потерями в цене. Доходность benchmark европейских государственных бондов - 2-летних и 10-летних Bunds Германии - к закрытию торговой сессии выросла на 5 б.п. и 7 б.п. соответственно. Спрэд между ними расширился с189 до 190 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 16 октября, ожидается выход показателей торгового баланса (Trade Balance) еврозоны. По оценкам экспертов, в августе текущего года профицит составит 2,5 млрд евро, а с учетом сезонной поправки - почти вдвое больше (4,9 млрд евро).

Департамент аналитической информации РБК