Еmerging markets: кризис не мешает росту ЗВР Китая

За минувшую неделю (с 6 по 10 октября) сводный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets рухнул на 20,2%, что стало самым сильным недельным падением индекса за всю историю его расчета с 1988г. В целом с начала августа индекс MSCI EM потерял более 50%. "Однако, пожалуй, обвал на 20% - это не самый плохой результат, учитывая, что рынки акций развитых стран продемонстрировали сходную динамику", - отмечает начальник аналитического департамента "Арбат Капитал" Сергей Фундобный. В частности на американском рынке акций прошедшая неделя оказалась худшей с 1933г. В таких условиях, подчеркнул эксперт, крайне сложно говорить о том, что кто-то был лучше других. В условиях тотальной паники наилучшей защитой могла стать только низкая ликвидность, как это оказалось в случае с Венесуэлой.

Среди стран BRIC наименьшее падение показали несырьевые азиатские рынки - Индия и Китай. Сырьевые рынки России и Бразилии на минувшей неделе пострадали значительно сильнее из-за падения мировых товарно-сырьевых рынков. На общем фоне Восточная Европа выглядела несколько хуже, чем Азия и Латинская Америка, подчеркивает С.Фундобный. Среди восточноевропейских площадок наибольшее падение было зафиксировано в Румынии, рынок которой рухнул на 27,0%, и Чехия, где индекс потерял 26,3%, что оказалось худшим недельным результатом среди крупных развивающихся рынков.

Прогнозировать дальнейшее развитие ситуации на развивающихся рынках крайне сложно, отмечает эксперт "Арбат Капитала". "С одной стороны, после столь мощного недельного обвала очень вероятен технический отскок вверх, что мы и увидели в понедельник-вторник, 13-14 октября, за которые индекс MSCI EM "сделал" почти 14% вверх. С другой стороны, коренных изменений в экономической ситуации не произошло. Драйверами последних движений вверх-вниз были страхи и надежды на изменения в макроэкономике и финансовом секторе", - говорит аналитик. Учитывая, что уже начался сезон отчетности американских корпораций, а также в свете предстоящих президентских выборов в США крайне высокая волатильность на мировых фондовых рынках, по мнению аналитика, будет сохраняться еще около месяца. Однако он не исключает, что пик волатильности мог быть пройден в минувшую пятницу. "Поэтому прогнозировать уровень закрытия развивающихся рынков на ближайшие одну-две недели - сродни гаданию на кофейной гуще. Мы можем увидеть как 10-15% вверх, так и 10-15% вниз от текущих уровней", - заключил эксперт.

Минувшую неделю рынки азиатского региона начали снижением на фоне новостей о новых жертвах финансового кризиса. В понедельник, 6 октября, фондовый рынок Гонконга потерял почти 5% на снижении бумаг материкового Китая, игнорируя попытки регуляторов предотвратить снижение. Негативная динамика цен на нефть спровоцировала очередную волну падения котировок нефтяных компаний. Крупнейший производитель нефти и газа Азии компания PetroChina потеряла в стоимости 6,7%, акции CNOOC подешевели на 9%. Ключевой китайский индекс Shanghai Composite потерял 5,2%. Показатель бумаг китайских компаний, котирующихся в Гонконге, снизился на 6,6%. Ключевой индийский индекс BSE 30 (Sensex) по итогам торгов понедельника потерял более 5%.

В течение минувшей недели рынки региона так и не смогли продемонстрировать устойчивую позитивную динамику и снижались под влиянием потока негативных новостей. Индексы Японии, Индонезии демонстрировали рекордное за последние несколько лет снижение. Сильнее остальных пострадали компании финансового и сырьевого секторов. В среду индекс MSCI Asia Pacific потерял 7,3%, что привело к снижению показателя в целом с начала 2008г. до 42%. Завершили неделю рынки региона рекордной негативной динамикой.

В пятницу, 10 октября, акции индийского банка ICICI Bank, сообщившего о получении убытков от инвестирования в зарубежные активы, подешевели на 15%. Бумаги крупнейшей в мире горнодобывающей компании BHP Billiton упали на 7% из-за снижения цен на сырье. Индекс региона MSCI Asia Pacific потерял 6,3%, а по итогам недели снижение составило 17% - максимум с начала расчета показателя 31 декабря 1987г. Ключевой индекс Китая потерял по итогам торгов пятницы 4,4%, BSE 30 -7,07%. В целом по итогам минувшей недели потери Shanghai Composite составили 7,9%, BSE 30 (Sensex) - 10,7%.

На минувшей неделе центробанки ряда стран азиатского региона снизили учетные ставки вслед за предпринятыми ранее аналогичными действиями крупнейших ЦБ мира. Банк Южной Кореи понизил учетную ставку до 5%, Гонконга - до 2%, Тайваня - до 3,25%. Банк Японии от снижения ставки воздержался, однако заявил, что внимательно следит за ситуацией и полностью поддерживает действия коллег. Центральный банк Китая снизил учетную ставку до 6,93%. Этот шаг со стороны ведущих центробанков стал беспрецедентным, поскольку ранее они никогда не снижали учетные ставки одновременно и по взаимной договоренности.

Между тем центробанк Китая на днях сообщили, что золотовалютные резервы страны к концу сентября 2008г. выросли до 1,9056 трлн долл. За 12 месяцев объем резервов увеличился на 32,9%, а с конца 2007г. - на 25%. До 2006г. Япония была мировым лидером по объему ЗВР. Сейчас она занимает второе место после Китая.

Фондовые рынки Латинской Америки на минувшей неделе также оставались в "красной" зоне на фоне опасений, что замедление мировой экономики и финансовый кризис значительно сократит спрос на сырье и ухудшит перспективы компаний этого и других секторов экономики ориентированных на экспорт стран региона. В понедельник бразильский индекс Bovespa потерял 5,4%, опустившись до минимальной с марта 2007г. отметки. Торги в Бразилии приостанавливались дважды в течение дня из-за чрезмерного падения индекса. Региональный индекс MSCI Latin America потерял 11%, опустившись до минимальной отметки с 1997г. после того, как аналитики Morgan Stanley снизили прогноз экономического роста всего региона более чем наполовину. Мексиканский индекс Bolsa упал на 5,4%, чилийский Ipsa - на 6%. Глава ArcelorMittal Лакшми Миттал заявил, что рынок стали и железной руды столкнулся с беспрецедентным падением спроса. Акции второго по величине производителя стали в Бразилии Usiminas потеряли в стоимости 11%, а третьего по величине - CSN - 8,4%. Акции Vale do Rio Doce снизились на 6,8% после того, как аналитики UBS снизили прогноз по прибыли на 2009г. на 32%. По мнению аналитиков UBS, цены на железную руду упадут в 2009г. на 15%, а в 2010г. она может подешеветь еще на 15%.

Завершили неделю рынки региона также снижением. В пятницу, 10 октября, бразильский индекс Bovespa совершил сильнейшее снижение с 1997г. Индекс бразильского фондового рынка нес потери седьмой день подряд и за две недели потерял около 20%. Лидером снижения в банковском секторе стали бумаги Uniao de Bancos Brasileiros, потерявшие 5,4%, акции Banco do Brasil снизились на 4,4%, бумаги первого негосударственного Banco Bradesco подешевели на 5,9%. В целом по итогам минувшей недели ключевой индекс Бразилии потерял 15,4%.

Quote.rbc.ru