Ваш браузер использует блокировщик рекламы
Он мешает корректной работе сайта.
Добавьте www.rbc.ru в белый список. Как это сделать.
Лента новостей
Порошенко посоветовал украинцам прочитать «Московскую вошь» Петлюры 16:51, Политика Хакеры украли свыше 10% привлеченных с помощью криптовалют средств 16:51, Технологии и медиа Додон осудил заявление спикера парламента Молдавии о «счете» для России 16:43, Политика Композитора Шаинского похоронили на Троекуровском кладбище 16:38, Общество Распродажа в ЦУМе: как не спутать must have с «однодневкой» 16:33, Партнерский материал Президент Филиппин разрешил военным пристрелить его 16:26, Политика Фильм про Паддингтона в день премьеры оказался популярнее российских лент 16:18, Технологии и медиа Медведев утвердил план по снижению смертности от ДТП до «нулевой» 16:12, Политика Получившего пожизненный срок санитара обвинили еще в 97 убийствах в ФРГ 16:07, Политика В Госдуме раскритиковали идею приравнивания сожительства к браку 16:06, Общество В Кабуле боевики похитили сотрудницу ООН вместе с сыном 15:59, Общество Порошенко назвал закон о Донбассе «технологией возвращения территорий» 15:47, Политика Адвокат Карауловой опроверг ее обращение к президенту за помилованием 15:43, Общество ЕС ввел санкции против генпрокурора и главы ЦИК Венесуэлы 15:41, Политика Кандидат в президенты от «Коммунистов России» собрал 170 тыс. подписей 15:39, Политика Сопредседатель «Другой России» заявил о задержании активистов у ЦИК 15:33, Общество Охота на покупателя: как не потерять клиента на пути до продажи 15:29, РБК и МегаФон Яровая после атак на школы предложит закон о быстрой блокировке сайтов 15:26, Политика Экс-сотрудника ФСБ арестовали по делу о мошенничестве 15:20, Общество На Australian Open определились все четвертьфиналисты 15:20, Спорт Курды рассказали о предложении России отдать Африн Асаду 15:09, Политика Путин назначил Грушко заместителем министра иностранных дел 15:08, Общество Ford отзовет в России более 15 тыс. автомобилей 15:06, Бизнес Распродажа в ЦУМе: как выбрать беспроигрышные вещи для работы и отдыха 14:57, Партнерский материал В Британии объявили о свадьбе принцессы Евгении с бывшим официантом 14:50, Общество Матильда Шнурова о «Кококо»: «Провала я не боялась» 14:43, Стиль Почти 50% россиян сочли недостаточными меры по увеличению рождаемости 14:43, Общество Посол заявил о гибели семи украинцев при атаке на отель в Кабуле 14:38, Политика
Credit Suisse: После стабилизации рынка именно акции банков будут расти
Экономика, 15 сен, 2008 12:05
0
Credit Suisse: После стабилизации рынка именно акции банков будут расти
Динамика акций российских банков с начала года значительно отставала от рыночной, что объяснялось поступлением целого ряда негативных новостей из мирового финансового сектора

Динамика акций российских банков с начала года значительно отставала от рыночной, что объяснялось поступлением целого ряда негативных новостей из мирового финансового сектора. Тем не менее в последнее время наблюдается некоторый разворот динамики котировок отечественных банков, затронувший в основном бумаги тех из них, основным источником фондирования которых являются депозиты, то есть акции банка "Возрождение", банка "Санкт-Петербург" и Сбербанка. По мнению экспертов Credit Suisse, это связано с тем, что в сложившейся ситуации участники рынка предпочитают выводить средства из нефтяных и металлургических компаний и ищут новые объекты для инвестирования.

Как отмечают специалисты Credit Suisse, в будущем сектор должен показать неплохой рост. Однако в некоторой степени этому станет препятствовать увеличение неопределенности в отношении перспектив российской экономики.

После того как по итогам прошлого года экономика России продемонстрировала рекордные темпы роста - 8%, в текущем году появляются признаки замедления экономической активности в стране. Один из основных драйверов роста российской экономики - капитальные инвестиции - снизились до уровня 10% с 27% годом ранее. Потребление по-прежнему остается на высоком уровне, однако резкое снижение цен на нефть в течение двух последних месяцев добавляет опасений относительно дальнейшего развития экономики страны. При этом риск инфляции продолжает беспокоить инвесторов, даже несмотря на попытки властей контролировать рост денежной массы.

Если инфляционное давление продолжит повышаться, это приведет к замедлению роста депозитов российских банков. Стоит отметить, что с начала 2008г. темпы увеличения активов сектора уже снизились до 34% с 44% в конце 2007г., и, по-видимому, это еще не предел. В то же время в секторе отмечается замедление темпов роста кредитования. Согласно оценкам аналитиков Credit Suisse, темпы роста кредитования в декабре текущего года значительно снизятся и составят 35% по сравнению с 54% в июне 2008г.

Нехватка ликвидности по-прежнему остается одной из основных проблем российского банковского сектора, о чем свидетельствует заметное увеличение ставки РЕПО. Однако, по мнению экспертов, кризис ликвидности в секторе маловероятен.

Российские банки справились с проблемой дефицита средств весной текущего года в период налоговых выплат и, скорее всего, смогут пережить нехватку денег в сентябре-октябре. ЦБ РФ готов удовлетворить потребности банков в средствах во время следующего пика спроса на них, также связанного с выплатами налогов. Отток капитала в размере 7-8 млрд долл. в связи с конфликтом на Кавказе тоже не должен оказать сильного негативного воздействия на российские банки, в распоряжении которых, согласно данным на конец июля, более 920 млрд долл. активов.

"Мы считаем, что балансовые и кредитные риски также пока не угрожают российскому банковскому сектору, - отмечают эксперты Credit Suisse. - Процент просроченных займов в течение последних четырех лет постепенно снижается на фоне улучшения ситуации в корпоративном секторе. Однако этот тренд может быть сломлен, если банки переключатся на более рисковые займы. В этом случае качество их активов может ухудшиться, что в результате скажется на увеличении стоимости кредитов".

Таким образом, оценки перспектив банков могут оказаться позитивными только на первый взгляд. Чистая процентная маржа и резервы - основные показатели, которыми специалисты Credit Suisse руководствовались при оценке российского банковского сектора.

"Сложности с фондированием и замедление роста депозитов повышают стоимость депозитов и других ресурсов. Несмотря на то что часть этих затрат перекладывается на плечи заемщиков, маржа российских банков до конца года снизится, - полагают эксперты. - Сложности с привлечением кредитов также могут вылиться в проблемы с рефинансированием".

Согласно оценкам экспертов Credit Suisse, повышение стоимости кредитов на 25 б.п. может привести к 6%-ному снижению выручки Сбербанка и 10%-ному - ВТБ. Хотя просроченные кредиты покрываются резервами в полной мере (в 2,7 раз у Сбербанка и в 2 раза у ВТБ в I квартале 2008г.), качество кредитного портфеля может ухудшиться.

Таким образом, в краткосрочной перспективе с учетом возможного ухудшения ситуации в экономике и секторе не стоит ожидать, что акции российских банков продемонстрируют опережающую динамику роста. Наиболее оптимальными аналитикам Credit Suisse представляются долгосрочные инвестиции в акции сектора. Когда ситуация стабилизируется, именно от банковских акций стоит ждать резкого роста.

Специалисты Credit Suisse рекомендуют инвесторам обратить внимание на те банки, собственные средства которых превышают заемные, а также на те страны, где уровень проникновения финансовых услуг достаточно низок. При этом Россия занимает первое место в списке. Среди акций российских эмитентов эксперты выделяют бумаги Сбербанка, а из средних банков динамику лучше рынка, по их мнению, может показать банк "Возрождение".

Департамент аналитической информации РБК

×
Ваш браузер устарел
Пожалуйста, обновите его или установите новый.
Ваш браузер не обновлялся уже несколько лет. За это время некоторые сайты стали использовать новые технологии, которые он не поддерживает и не может корректно отобразить страницу. Чтобы это исправить, попробуйте установить новый браузер.