Рынки Европы: бонды закрываются разнонаправленно

В среду, 15 апреля, на рынке европейских государственных облигаций второй день подряд превалировал "бычий" настрой. С утра участники рынка переключили внимание на защитные активы, что было обусловлено падением котировок акций на европейских торговых площадках, а также в ответ на вышедшие в Германии данные о падении оптовых цен на продукцию.

Активные распродажи на рынке акций стимулировал очередной блок негативных корпоративных новостей. Сначала исполнительный директор ведущего мирового производителя чипов Intel Corp. Пол Отеллини выразил неуверенность в том, что компания завершит текущий квартал с прибылью. Затем крупнейший швейцарский банк UBS AG, потери которого в I квартале текущего года составили 2 млрд франков (1,75 млрд долл.), заявил о намерении довести в 2010г. число служащих в своих подразделениях по всему миру до 67500 человек. В общей сложности, согласно статистическим данным, финансовые институты во всем мире сократили 300 тыс. рабочих мест. При этом их суммарные убытки достигли 1,3 трлн долл. Таким образом, негативные корпоративные новости отбили аппетит инвесторов к рискам, что в свою очередь усилило спрос на защитные активы.

Поддержала цены европейских государственных долговых бумаг и данные макроэкономической статистики, обнародованные в Германии. Так, по сообщению федерального статистического бюро в Висбадене, оптовые цены на продукцию немецких промышленников в марте достигли минимума за 22 года. Эксперты связывают столь сильное падение с продолжающимся снижением цен на энергоносители и сельскохозяйственные продукты. В сравнении с предыдущим месяцем индекс оптовых цен (Wholesale Price Index) в марте снизился на 0,9% (ожидалось снижение на 0,3%), в годовом исчислении показатель упал на 8,0% (ожидалось снижение на 7,1%). Таким образом, данные продемонстрировали весьма высокую вероятность роста риска дефляции, что может стать серьезным препятствием к дальнейшему снижению процентных ставок ЕЦБ. Кстати, против снижения учетной ставки ниже 1% выступил в среду член совета управляющих ЕЦБ Аксель Вебер. "Базовая ставка ниже 1% способна парализовать денежный рынок, поскольку у банков не останется побудительных мотивов для кредитования друг друга", - уверен глава Bundesbank.

Между тем, английские Gilts не получили поддержки со стороны макроэкономической статистики. Данные, обнародованные в среду в Великобритании, показали, что после непрерывного падения в течение последнего года, наметились признаки стабилизации рынка недвижимости Великобритании. В марте, согласно данным, предоставленным экспертами института RICS, снижение цен на жилые дома в стране замедлилось. Баланс цен на жилую недвижимость в марте, представляющий собой разницу между данными о росте цен и данными об их снижении, сократился с (-78%) до (-73%). Ценовой индекс, рассчитываемый экспертами RICS, показывает отрицательное значение с августа 2007г. В марте аналитики прогнозировали снижение до отметки (-77%).

Результаты исследований британского рынка недвижимости обнародовала также DCLG. Их исследования базируются на информации, которую предоставляют 50 различных ипотечных кредиторов. Согласно полученным результатам, в феврале падение цен на жилые дома продолжилось. После январского снижения на 11,5% в феврале падение цен на жилую недвижимость Великобритании достигло 12,3%. Поскольку данные, предоставляемые DCLG, имеют запаздывающий эффект, реакция участников рынка на эти данные было незначительной. Английские долговые бумаги, не пользовавшиеся большим спросом в течение дня, к завершению торгов значительно упали в цене. Еще одним стимулом к продажам британских бондов послужила распродажа правительством Великобритании своих долговых обязательств объемом в 500 млн фунтов стерлингов.

Итак, второй рабочий день подряд завершается ростом котировок государственных бондов стран еврозоны и снижением цен английских Gilts. Что касается так называемых benchmark европейских государственных бондов, к моменту завершения торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 3 б.п., 10-летних Bunds - на 4 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 182 б.п. до 181 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В четверг, 16 апреля, в еврозоне будет обнародована инфляционная статистика. По оценкам аналитиков, индекс цен потребителей (Euro-Zone CPI) еврозоны в марте текущего года поднимется на 0,4% по сравнению с февралем и вырастет на 0,6% в годовом выражении. Индекс цен потребителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), согласно прогнозам, поднимется в годовом исчислении на 1,4%.

В еврозоне ожидается также выход данных об объеме промышленной продукции. Эксперты ожидают снижения февральского показателя (Industrial Production) на 2,5% в сравнении с январем и на 18,0% в годовом исчислении.

Департамент аналитической информации РБК