Рынки Европы: спрос на бонды падает на фоне растущих цен акций

В понедельник, 13 октября, на рынке европейских государственных облигаций наблюдалось значительное снижение цен. Рост котировок акций сначала на азиатских, а затем и на европейских биржевых площадках стал результатом реакции участников рынка на меры, которые 12 октября договорились предпринять лидеры европейских правительств. На завершившемся в Париже саммите стран ЕС, был принят план противодействия финансовому кризису. Одной из основных мер должны стать государственные гарантии по финансированию банков: правительства стран европейского региона готовы помогать банкам, гарантируя им выплаты по новым долговым обязательствам, взятым на срок до 5 лет.

Итак, к инвесторам вернулся аппетит к рискам, что вызвало резкий скачок цен акций. Приблизительно за час до закрытия торговой сессии в Лондоне индекс MSCI World Index вырос на 4,3%, ведущий индекс европейских акций Dow Jones Stoxx 600 подскочил на 7,3%, индекс S&P 500 - на 5,1%.

Повышенный интерес инвесторов к рисковым активам автоматически снизил спрос на долговые обязательства европейских правительств. Котировки европейских бондов продолжали снижаться и после выхода сообщения о том, что правительство Германии поддержит банковскую систему 500 млрд евро. Ставки межбанковских кредитов Euribor упали на 26 б.п., до 4,37% - это самое серьезное падение за истекший год. Ставки по трехмесячным кредитам Libor снизились на 7 б.п., до 4,75% - это тоже самое значительное падение ставок с марта текущего года.

Тем временем, важные инфляционные данные в понедельник были обнародованы в Великобритании. По сообщению национального статистического бюро в Лондоне, индекс цен производителей (PPI) снизился в сентябре на 0,3% по сравнению с августом (ожидалось снижение показателя на 0,4%) и поднялся на 8,5% (ожидался рост на 8,8%) в годовом выражении. Индекс цен производителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core PPI), вырос в годовом выражении на 5,4%, что оказалось несколько ниже ожиданий (рост на 6,0%).

Торговая сессия в понедельник завершилась значительным ростом доходности практически всех наиболее ликвидных долговых бумаг европейских правительств. Наконец-то участники рынка, поверив в то, что чрезвычайные меры, которые решили предпринять монетарные власти ведущих мировых стран, могут принести реальные результаты, начали активно скупать сильно подешевевшие акции. Как долго продлится эта эйфория, пока сказать трудно. Но сам факт возвращения оптимизма на рынки внушает надежды. В результате доходность 2-летних Bunds Германии поднялась более чем на 12 б.п., а доходность 10-летних Bunds Германии выросла более чем на 8 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился с 80 б.п. до 92 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: 



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



Во вторник, 14 октября, в Германии будут обнародованы данные исследований центра изучения европейской экономики ZEW. По оценкам аналитиков, показатель ZEW Survey (Economic Sentiment) - индикатор ожиданий инвесторов и аналитиков экономического развития в ближайшие полгода - снизится в октябре с сентябрьского значения (-41,1) пункта до (-51,1) пункта. Показатель текущей экономической ситуации в Германии ZEW Survey (Current Situation) в октябре, согласно ожиданиям, снизится с уровня предыдущего месяца в (-1,0) пункта до (-15,0) пункта.

Будут опубликованы данные исследований ZEW относительно ситуации в еврозоне. Ожидается, что показатель ZEW Survey (Economic Sentiment) в октябре опустится с январского уровня (-40,9) пункта до (-57,5) пункта.

В еврозоне также будут обнародованы данные об объеме промышленной продукции (Industrial Production). Согласно прогнозам, показатель поднимется в августе на 1,2% по сравнению с июлем и снизится на 1,6% в годовом исчислении.

Выход важных данных экономической статистики продолжится во вторник в Великобритании. Во-первых, будут обнародованы инфляционные показатели. Ожидается, что индекс цен потребителей (CPI) в сентябре поднимется на 0,4% по сравнению с августом и на 5,0% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, не включающий цены на энергоносители и продукты питания (Core CPI), вырастет, согласно прогнозам, на 2,0% в годовом выражении.

Будут также обнародованы данные о розничных ценах. По оценкам аналитиков, индекс розничных цен (RPI) поднимется в сентябре на 0,5% по сравнению с августом текущего года и на 4,9% - по сравнению с сентябрем 2008г.

Кроме того, в Великобритании ожидается выход данных о ценах на недвижимость. Согласно ожиданиям экспертов DCLG, цены на жилые дома в августе снизятся в годовом выражении на 1,1%.

Во Франции также ожидается выход данных о потребительских ценах. Согласно ожиданиям, индекс цен потребителей (CPI) в сентябре не изменится по сравнению с августом и вырастет на 3,1% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), также не изменится по сравнению с августом, но в годовом исчислении поднимется на 3,4%.

Департамент аналитической информации РБК