Евробонды растут второй день подряд

В среду, 13 августа, котировки европейских государственных бумаг продолжили рост, начавшийся накануне. Инвесторы сделали свой выбор в пользу защитных европейских активов под давлением вышедшей с утра экономической статистики, подтвердившей замедление экономического развития европейских стран третий квартал подряд. Так, европейское статистическое бюро в Люксембурге сообщило о том, что объем промышленного производства (Industrial Production) в еврозоне в июне остался на майском уровне, а в годовом исчислении снизился на 0,5%, тогда как прогнозировался рост показателя на 0,2%. Данные макроэкономики были восприняты участниками рынка как сигнал к тому, что монетарные власти еврозоны не станут повышать процентные ставки в ближайшем будущем, во всяком случае до конца года.

Наибольший интерес участники рынка в среду проявляли к бумагам правительства Великобритании: резкий рост котировок последовал сразу за выходом отчета Банка Англии о состоянии рынка труда. Число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) возросло в июле на 20100, тогда как прогнозировался более умеренный рост числа обращений - на 17000). Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в июне, вырос на 3,4%, хотя ожидался более значительный рост (3,6%). Уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за квартал, завершившийся в июне, вырос на 3,7%, в полном соответствии с ожиданиями. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период поднялся с 5,2% до 5,4% (ожидался рост до 5,3%).

Ведомство Мервина Кинга (Mervyn King) снизило прогнозы темпов роста экономики Великобритании в I квартале 2009 года с 1,0% до 0,1% в годовом выражении, что автоматически увеличило вероятность снижения процентных ставок, тем более что уровень безработицы в стране достиг максимума последних 16 лет. Глава Банка Англии заявил о том, что за два года уровень инфляции может опуститься ниже порога в 2%, установленного монетарными властями, если базовая ставка будет удерживаться на уровне 5%. Восприняв комментарий М.Кинга как признак того, что с целью избежать рецессии Банк Англии готов начать серию снижения ставок, участники рынка стали активно скупать правительственные долговые бумаги.

Таким образом, возросшая уверенность участников рынка в том, что инфляция способна вернуться к комфортному для ЕЦБ уровню в 2% на фоне замедления экономического роста в регионе без необходимости повышения ставок, на протяжении всего торгового дня поддерживала "бычий" настрой покупателей бондов. В результате к завершению торговой сессии в Лондоне большинство долговых бумаг зафиксировало значительный рост цен. Лидером роста по результатам торгов стали английские Gilts. Доходность 2-летних Bunds Германии снизилась более чем на 3 б.п., а доходность 10-летних бумаг опустилась более чем на 2 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds составляет 19 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



В четверг, 14 августа, в европейских странах ожидается поток важной экономической статистики. Так, в Германии и еврозоне ожидается выход данных о ценах потребителей. По оценкам аналитиков, индекс цен потребителей (CPI) в Германии поднимется в июле на 0,6% по сравнению с июнем и на 3,3% в годовом выражении. Индекс цен потребителей, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI - EU Harmonized), как ожидается, поднимется в июле на 0,6% по сравнению с июнем и на 3,4% в годовом исчислении.

Индекс цен потребителей еврозоны (Euro-Zone CPI) в июле снизится, как прогнозируется, на 0,1% по сравнению с июнем и поднимется на 4,1% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, исключающий цены на энергоносители и продукты питания (Euro-Zone CPI - Core), согласно ожиданиям, вырастет в июле в годовом выражении на 1,8%.

Кроме того, ожидается выход показателей ВВП в Германии, Франции и еврозоне. Согласно прогнозам экспертов, ВВП Германии во II квартале текущего года снизится на 0,8% по сравнению с предыдущим кварталом и поднимется на 3,1% в годовом выражении. Согласно ожиданиям, ВВП Франции во II квартале текущего года вырастет на 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом и поднимется на 1,7% в годовом выражении. Что касается ВВП еврозоны, то во II квартале текущего года аналитики прогнозируют рост показателя в годовом выражении на 1,5% и его снижение на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом.

Департамент аналитической информации РБК