Рынки Европы: цены бондов еврозоны растут на фоне низкого ВВП

В пятницу, 12 февраля, на рынке европейских государственных облигаций на протяжении всей торговой сессии превалировали "бычьи" настроения. Не со всем позитивные данные макроэкономической статистики, вышедшие в ведущих странах зоны обращения евро, спровоцировали рост пессимистичных настроений у участников рынка, которые ринулись активно скупать долговые обязательства европейских правительств.

Катализатором активных покупок государственных европейских бондов послужил выход показателей ВВП сначала Германии, а затем Франции и еврозоны. Как сообщило федеральное статистическое бюро в Висбадене, ВВП в IV квартале 2009г. (с учетом сезонной поправки) по сравнению с предыдущим кварталом остался неизменным, хотя аналитики прогнозировали его рост на 0,2%. Годовой тренд пока остается негативным. Так, с учетом рабочих дней ВВП в IV квартале 2009г. в годовом исчислении снизился на 2,4% (ожидалось снижение на 2,2%), а без сезонной корректировки - на 1,7% (прогнозировалось снижение на 1,6%).

Экономисты отмечают, что стагнация немецкой экономики идет на фоне весьма низкого потребительского спроса и невысокого объема экспорта. Данные разочаровали инвесторов, что и спровоцировало волну покупок Bunds Германии. Тем более, что Германия - локомотив европейской экономики, и показатели ее экономического роста остаются в центре внимания инвесторов в европейскую экономику.

Несколько позже участники рынка получили еще один блок оказавшихся неожиданными данных макростатистики. На этот раз позитивной, и из Франции. Здесь экономический рост в последнем квартале 2009г. превзошел ожидания. По сообщению национального статистического бюро Insee, ВВП в IV квартале 2009г. вырос на 0,6%, тогда как прогнозировался рост на 0,5% в квартальном исчислении. В годовом исчислении снижение ВВП, как и прогнозировалось, составило 0,3%. По мнению экспертов, решающую роль в росте экономической активности во Франции сыграла поддержка правительства страны. Прежде всего, экономисты отмечают повышение потребительского спроса, чему в немалой степени способствовала программа выкупа старых автомобилей с дотацией на покупку новых моделей. Между тем, рынок труда пока остается слабым. Так, число рабочих мест, в несельскохозяйственном секторе в IV квартале 2009г. сократилось, как и прогнозировалось, на 0,3% по сравнению с предыдущим триместром года. Оплата труда за этот же период возросла на 0,2% (ожидался рост на 0,3%).

Французская позитивная статистика, хотя и несколько снизила активность покупок, но полностью вернуть инвесторам оптимизм была не в состоянии. Тем более, что обнародованные двумя часами позже данные ВВП еврозоны окончательно поставили все точки над "i" и не оставили сомнений игрокам в выборе тактики торговых операций. Европейское статистическое агентство Eurostat сообщило, что ВВП еврозоны (с учетом сезонной поправки) в сравнении с предыдущим кварталом поднялся на 0,1%, тогда как прогнозировался рост в три раза больший - на 0,3%. Большим оказалось и снижение экономической активности в годовом выражении: вместо ожидавшегося падения на 1,9%, ВВП опустился на 2,1%. Что еще больше огорчает, так это падение промышленного производства в последнем месяце 2009г. Вместо прогнозировавшегося роста на 0,1% объем промышленного производства в декабре 2009г. упал на 1,7% по сравнению с ноябрем. В годовом выражении объем промышленной продукции в декабре 2009г. снизился 5,0%, тогда как ожидалось снижение почти втрое меньшее - на 1,7%.

Все эти факторы способствовали формированию восходящей динамики котировок на рынке долговых обязательств европейских правительств. Вплоть до последних минут сессии характер торгов особых изменений не претерпел. Все государственные бонды стран еврозоны завершили день существенной прибавкой в цене. Что же касается английских Gilts, то динамика их котировок в отсутствии экономических новостей в Великобритании была более спокойной, и британские бумаги завершили день смешанно. К закрытию торговой сессии доходность 2-летних Bunds Германии упала на 7 б.п., 10-летних - на 4 б.п. Спрэд между ними расширился с 218 б.п. до 221 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В понедельник, 15 февраля, в Великобритании информационное агентство Rightmove Plc. представит данные о ценах на недвижимость в феврале текущего года (Rightmove House Prices).

Департамент аналитической информации РБК