Рынки Европы: бонды уверенно растут в цене

В среду, 12 ноября, на рынке европейских государственных облигаций возобладала восходящая динамика. Развернулись даже английские Gilts, падавшие в цене два предыдущих дня подряд. Активным покупкам европейских государственных бондов способствовал выход в еврозоне данных об объеме промышленного производства, снижение которого превысило ожидания. По сообщению европейского статистического бюро в Люксембурге, объем промышленного производства (Industrial Production) снизился в сентябре на 1,6% (ожидалось снижение на 1,8%) по отношению к августу и на 2,4% (прогнозировалось снижение на 1,2%) в годовом исчислении. Самое сильное падение производства в годовом исчислении за период с февраля 2002г. усилило опасения инвесторов по поводу сползания европейской экономики в рецессию, что и стимулировало участников рынка вновь обратиться в "бегство в качественные активы".

Активнее других раскупались краткосрочные европейские бонды, поскольку трейдеры сделали ставки на ожидания продолжения политики снижения процентных ставок ЕЦБ на фоне усилившихся рисков рецессии. Уверенности в этом участникам рынка добавило и заявление члена совета управляющих ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги. "Перспективы европейской экономики выглядят гораздо драматичнее после сентябрьских событий. Доверие потребителей падает, а денежный рынок пока не функционирует должным образом", - подчеркнул он.

Значительно вырос спрос и на долговые обязательства правительства Великобритании. Поводом для этого послужило заявление президента Банка Англии Мервина Кинга. "Безусловно, мы готовы снизить учетную ставку, если это будет необходимо", - заявил Кинг, отметив, что при необходимости ставка может стать и нулевой, если возникнет риск сильного снижения инфляции. Замедление темпов экономического роста наряду с падением цен на товарных рынках усиливает риск дефляционного давления. По оценкам Банка Англии, британская экономика в 2009г. будет испытывать спад, а инфляция опустится ниже установленного правительством минимального уровня в 1%, если только ставки не будут еще снижены.

Желание инвесторов подстраховать свои активы усилилось и на фоне неутешительных данных британской макроэкономической статистики. Так, в среду был обнародован отчет Банка Англии о состоянии рынка труда в стране. Безработица растет самыми быстрыми темпами за последние 16 лет. Число обращений за пособием по безработице (Jobless Claims) возросло в октябре на 36500 (ожидался рост на 40000). Уровень заработной платы с учетом бонусов (Avg. Earnings inc bonus) за квартал, завершившийся в сентябре, вырос, как и ожидалось, на 3,3%, а уровень заработной платы без учета бонусов (Avg. Earnings ex bonus) за тот же квартал поднялся на 3,6%. Уровень безработицы, рассчитанный по стандартам ILO, за этот же период вырос с 5,7% до 5,8%.

В результате рост котировок европейских государственных бондов не прекращался на протяжении всей торговой сессии. Значительно выросли в цене практически все наиболее ликвидные бумаги. Самый сильный рост цены был отмечен у английских Gilts. По итогам третьего дня недели доходность и 2-летних Bunds упала более чем на 8 б.п., а 10-летних Bunds Германии- более чем на 3 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии расширился со 132 б.п. до 136 б.п. Столь сильного расширения спрэда между этими бумагами не наблюдалось с декабря 2004г. Это - еще один явный признак того, что инвесторы еще активнее ставят на то, что ЕЦБ продолжит политику снижения процентных ставок.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагами:



В четверг, 13 ноября, в Германии будут обнародованы предварительные показатели ВВП. По оценкам аналитиков, ВВП в III квартале текущего года снизится на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Рост ВВП в годовом исчислении ожидается на 1,0% с поправкой на рабочие дни и на 1,6% с учетом сезонных колебаний.

Во Франции ожидается выход инфляционной статистики. По прогнозам экспертов, индекс цен потребителей (CPI) в октябре снизится на 0,1% по сравнению с сентябрем и поднимется на 2,6% в годовом исчислении. Индекс потребительских цен, рассчитываемый по стандартам еврозоны (CPI - EU Harmonized), согласно прогнозам, также снизится на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, но вырастет на 2,9% в годовом выражении.

Во Франции выйдут также показатели текущего платежного баланса (Current Account), дефицит которого в октябре, по оценкам экспертов, сократится с 4,2 до 3,8 млрд евро.

Департамент аналитической информации РБК