Пересмотр индекса MSCI заставит фонды обновить портфели
Международная аналитическая компания Morgan Stanley Capital International Inc. объявила о пересмотре расчета индекса MSCI. Напомним, что MSCI Russia или MSCI Russia Standard Index - это фондовый индекс российского рынка, входящий в группу индексов развивающихся рынков MSCI EM. Провайдером индекса является агентство MSCI Barra. Вес акции компании в индексе MSCI Russia зависит от капитализации, количества акций в свободном обращении и их доступности для иностранных инвесторов.
Как отмечают аналитики Rye, Man&Gor Securities, ключевым в изменении расчета индекса MSCI Russia Standard стало включение в него привилегированных акций "Транснефти" с весом 0,81%. Помимо этого был незначительно увеличен вес акций "Интер РАО" и GDR ТМК. Незначительно был сокращен вес большинства "голубых фишек". В том числе доля акций "Газпрома" снизилась на 0,23 п.п., обыкновенных акций Сбербанка - на 0,12 п.п., ЛУКОЙЛа - на 0,11 п.п. Акции Холдинга МРСК вновь не были включены в индекс, несмотря на ожидания.
Среди других российских индексов изменения коснулись Large Cap и IMI. Обыкновенные акции "Полиметалла" были переведены из Mid Cap в Large Cap, а ОГК-2, Мосэнергосбыта и "Аптечной сети "36,6" включены в MSCI Russia IMI. Акции банка "Возрождение" были исключены из того же индекса.
"Мы полагаем, что новость окажет поддержку привилегированным акциям "Транснефти", а также акциям "Полиметалла", Мосэнергосбыта и "Аптечной сети "36,6", и негативно отразится на выбывших акциях. Влияние на котировки других упомянутых акций будет минимальным. Все изменения вступят в силу с 30 ноября", - добавили эксперты.
Старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина напоминает, что акции "Транснефти" уже были включены в расчет индекса MSCI Russia в августе 2008г., в ноябре 2009г. - исключены из него. Вопреки ожиданиям, акции Холдинга МРСК вновь не были включены в расчет индекса MSCI Russia, хотя вероятность этого аналитики считали крайне высокой. В результате в четверг, 11 ноября, стоимость акций Холдинга МРСК упала на 4,5%. Аналогичная динамика наблюдалась после решения индексного комитета в августе 2010г.
"Исторически, можно выделить две волны повышенного интереса инвесторов к акциям при изменении веса в индексе MSCI. Первая реакция - после решения индексного комитета (середина месяца). Вторая волна - в конце месяца, то есть уже перед фактической ребалансировкой индексов и вызванной этим изменениями в индексных фондах. В четверг стоимость привилегированных акций "Транснефти" выросла более, чем на 8%. На наш взгляд, эффект включения в индекс уже отыгран. Следующая волна роста может наблюдаться в последних числах ноября", - добавила С.Рагулина.
Как указывает директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин, последствия этого пересмотра - возросший спрос на привилегированные акции "Транснефти". Он обусловлено тем, что фондам, следующим за этим индексом, необходимо будет приобретать эту бумагу в свои портфели. Расширение круга держателей увеличит ее ликвидность. Что касается остальных бумаг индекса, то снижение их доли слишком невелико, чтобы серьезно повлиять на их котировки.
Quote.rbc.ru
