Экономика , 10 ноя 2008, 17:19

ПИФы металлургии оказались в аутсайдерах

По итогам октября только 2 из 573 открытых и интервальных фондов показали положительный результат по доходности.

По итогам октября только 2 из 573 открытых и интервальных фондов показали положительный результат по доходности. Вложив свои средства в фонды "Агана – Депозит" и "Финам – Депозитный", пайщики смогли заработать 0,63% и 0,14% за месяц соответственно. В остальных же фондах картина была достаточно плачевна. Финансовый кризис сильно ударил по российскому рынку. Наибольшие потери понесли фонды акций, а в частности ПИФы, ориентированные на сектор металлургии. Доходность этих фондов упала более чем на 50% годовых. Между тем в прошлом году данный сегмент рынка коллективных инвестиций показывал наилучшие результаты. Так, в октябре 2007г. в тройку лидирующих по доходности ПИФов вошли фонды "УК ПСБ Оплот Металлургия"(+15,96%), "Альфа–Капитал Металлургия" (+14,63%) и "Трубная площадь – Российская металлургия" (+13,76%).

По данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), отток средств из открытых ПИФов по итогам октября составил более 3 млрд руб. При этом основной отток средств был отмечен из фондов облигаций, а приток средств наблюдался лишь в индексных фондах.

Если сравнить фонды по стоимости чистых активов, то пятерка лидеров по сравнению с сентябрем практически не изменилась:

При этом наиболее негативная динамика в октябре наблюдалась в ПИФах акций. В минувшем месяце на фондовом рынке господствовал "медвежий" тренд. По итогам октября индекс ММВБ снизился на 29%. По словам аналитиков УК "Пионер Инвестмент", внутримесячные колебания российских индексов были существенными. Однако в конце месяца произошел заметный отскок индексов вверх - ММВБ вырос на 42% со своего минимального значения. Снижение "аппетита" инвесторов к риску, наблюдающееся в течение последних месяцев, усугубилось массовым пересмотром в сторону понижения глобальных макроэкономических прогнозов.

Что касается отраслевой структуры, то, как уже было отмечено, худшую динамику показал металлургический сектор. На фоне общего снижения сравнительно лучше рынка выглядели нефтегазовые компании. Так, индекс ММВБ - Нефтегаз снизился на 25%, в то время как мировые цены на нефть упали на 33%.

Аналитики УК "Пионер Инвестмент" отмечают, что не только российский, но и остальные развивающиеся рынки акций достигли уровней перепроданности, не наблюдавшихся с 1998г. Это касается как абсолютных цифр (индекс ММВБ отклонился на 40% ниже своей долгосрочной 200-дневной средней), так и относительных (соотношение индексов MSCI Russia и MSCI World Stock отклонилось на экстремальные 40% от своей 200-дневной средней). И хотя такая перепроданность не гарантирует немедленного роста, тем не менее это свидетельствует о повышении вероятности коррекции к предыдущему падению. С учетом размера предыдущего падения (-75% с майского максимума до октябрьского минимума) эта коррекция может оказаться значительной в процентном выражении. В случае повышательной коррекции основными бенефициарами, как считают эксперты, окажутся наиболее ликвидные бумаги, большинство из которых относится к нефтегазовому сектору.

ПИФам облигаций также не удалось показать положительной динамики. На внутреннем долговом рынке доминировали настроения на продажу. "Медведи" крепко обосновались на рынке в связи с нестабильной ситуацией на внешних рынках и неблагоприятной внутренней конъюнктурой. Несмотря на господдержку, уровень ликвидности снизился с 848 млрд руб. в сентябре до 747 млрд руб. в октябре на фоне роста ставок МБК.

Кроме того, давление на рынок оказало растущее число дефолтов. Технический дефолт при выплате купона допустили КД-Авиа, Банана-мама и Нордтекс. К концу месяца негатив на внутреннем долговом рынке стал понемногу спадать. Поток позитивных новостей со стороны Запада оказал поддержку российским активам. Основной причиной данного витка позитива стали серьезные действия мировых регуляторов, снизивших и продолжающих снижать стоимость рефинансирования. Так, в октябре дважды была уменьшена ставка ФРС. Кроме того, ставки понизили Банк Англии (с 5% до 4,5%), ЕЦБ (с 4,25% до 3,75%) и Банк Японии (с 0,5% до 0,3%).

По оценкам экспертов ИГ "КапиталЪ", возможность восстановления рынка рублевого долга в среднесрочной перспективе довольно сомнительна. Проявлять осторожность инвесторов вынуждают также резкое удорожание стоимости кредитов и публичных займов, проблемы с рефинансированием текущей задолженности и рост числа дефолтов. Даже при том что масштабные вливания ликвидности со стороны ЦБ и правительства отчасти решили проблему долга, зависимость от поддержки государства свидетельствует о сохраняющейся слабости внутреннего денежного и долгового рынков.

Ноябрь для рынка ПИФов обещает быть лучше октября в плане доходности. В ближайший месяц рынок будет ждать поступления обещанных бюджетных средств, а также скоординированных мер мировых правительств, направленных на поддержку финансового сектора и "размораживание" кредитных рынков. По словам аналитиков "Максвелл Эссет Менеджмент", основой для устойчивого роста смогут стать стабилизация на глобальных фондовых площадках и восстановление доверия между участниками мирового финансового рынка. С учетом замедления экономического роста и распространения кризиса в сектор реальной экономики скорое восстановление на товарных и фондовых рынках выглядит маловероятным.

Quote.rbc.ru