Лента новостей
WP узнала о ссоре Трампа с Мэй из-за Ирана и торговых сделок с ЕС 05:57, Политика В США осудили выходцев с Украины за отправку частей тепловизоров в Россию 05:29, Общество Минобороны сообщило об учениях ВКС над Японским морем 04:42, Политика Минобороны утвердило техзадание на новый транспортник Ил-276 04:31, Бизнес СМИ узнали о заработанных в СИЗО чиновником Минобороны 46 млн руб. 04:26, Общество Кожемяко подал документы в избирком на выборы главы Приморья 04:18, Политика СК назвал три версии крушения сухогруза в Охотском море 03:44, Общество СМИ узнали о миллиардных претензиях налоговиков к табачным компаниям 03:38, Бизнес В Минобороны рассказали о борьбе с военными кибератаками Запада 03:28, Политика СМИ узнали о снятии запрета на аккредитацию для RT France 03:02, Общество 5 советов, которые сделают вас сильнее и помогут противостоять стрессу 03:00, РБК и Philips Минкомсвязи предложило отменить лицензии на издание DVD и CD 02:55, Бизнес США ввели санкции против сына лидера «Хезболлы» 02:31, Политика Пенс пригрозил Китаю холодной войной 01:53, Политика Обвал цен на нефть. Главное 01:22, Экономика Правозащитники узнали о плане ЦРУ возродить программу «сыворотки правды» 01:19, Политика Минспорт предложил штрафовать за незаконную продажу билетов на Евро-2020 01:17, Общество В секторе Газа заявили о готовности заключить перемирие с Израилем 00:42, Политика Замглавы ФСИН рассказал об экономии на питании для заключенных 00:24, Общество ЦБ ослабит для Сбербанка ограничения по выдаче ипотеки 00:19, Финансы МИД ответил на заявление Госдепа о роли России в афганском конфликте 00:17, Политика СМИ узнали о закрытой встрече Порошенко с иерархами УПЦ МП в Киеве 00:02, Общество Цена нефти марки Brent упала на $5 за день 00:01, Экономика Прокуратура Чехии проверит сообщения о похищении сына премьер-министра 13 ноя, 23:58, Политика Мелания Трамп потребовала уволить советника Болтона 13 ноя, 23:45, Политика Мадридский «Реал» утвердил Сантьяго Солари на посту главного тренера 13 ноя, 23:20, Спорт Замглавы ФСИН заявил о нехватке колоний для осужденных силовиков 13 ноя, 23:19, Общество Следователи отказали Поклонской в возбуждении дела против Учителя 13 ноя, 23:19, Общество
Падение цен на нефть заставит правительство вновь занимать за рубежом
Экономика, 10 сен 2014, 21:05
0
Падение цен на нефть заставит правительство вновь занимать за рубежом
В среду, 10 сентября, Минфин отменил восьмой подряд аукцион по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ). Правительство отказывается занимать с конца июля. Аналитики Bank of America Merrill Lynch считают, что этой практике может положить конец падение нефтяных цен, которые уже опустились ниже 100 долл. за баррель.
Фото: Lori

В начале недели котировки нефти Brent упали ниже отметки 100 долл. за баррель, до самого низкого уровня за последние 14 месяцев. Российская нефть Urals торгуется ниже сотни уже с августа. Спад цен на основной экспортный товар может привести к тому, что бюджет за 2014 год, который должен был быть профицитным превратится в дефицитный. Это в свою очередь значит, что правительство не сможет и дальше отказываться от размещения облигаций на зарубежных рынках, посчитали в Bank of America. В среду, 10 сентября, Минфин отменил восьмой подряд аукцион по размещению облигаций федерального займа, «в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой».

«Существующий уровень цен на нефть означает, что к концу года бюджет уже не будет профицитным. А если предположить, что цены опустятся на $10, бюджет потеряет $600-700 млрд руб. Чем ниже будет опускаться нефть, тем меньше будут возможности правительства и дальше отказываться от размещений на зарубежных рынках», — объясняет главный экономист по России и СНГ BofA Merrill Lynch Владимир Осаковский.

«В первом полугодии цены на нефть были несколько выше, чем это было запланировано в бюджете, поэтому многое будет зависеть от дальнейшей конъюнктуры. Если цена на протяжении какого-то времени продержится на низком уровне, или сохранится тренд на снижение, это, безусловно, приведет, как минимум, к тому, что бюджет в этом году не будет профицитным, а возможно, даже будет дефицит», — соглашается научный сотрудник лаборатории бюджетного федерализма Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара Арсений Мамедов.

Компенсировать падение доходов от нефти за счет зарубежных заимствований из-за обострения геополитической ситуации будет непросто. Впрочем, и острой необходимости в займах у правительства до конца года нет. «Даже в ситуации повышенной геополитической напряженности российские облигации ликвидны, причем десятилетние бонды с погашением в 2023 году, номинированные в долларах, торгуются с доходностью 4,8-5%, примерно на 100 б.п. выше цены размещения. Это не критичная стоимость для Минфина. О каких-то проблемах можно будет говорить, только если будут непосредственные ограничения на новые заимствования», — считает старший портфельный управляющий GHP Group Федор Бизиков. «Отменяя аукционы на зарубежных рынках, правительство дает сигнал, что у него достаточно средств и нет необходимости занимать по любой цене», — добавляет он.

«В этом году Минфин вряд ли вернется на рынок внешних заимствований, большой необходимости в этом нет. В следующем году, если цены на нефть будут падать, у правительства будет несколько вариантов: ему придется либо пересматривать свои бюджетные расходы, либо использовать средства Резервного фонда, что, кстати, позволено бюджетным правилом при низких ценах на нефть, либо возвращаться на рынок заимствований», — говорит главный экономист БКС Владимир Тихомиров.

«Решение правительства будет сильно зависеть от политической ситуации. Если будет как сегодня, наверно, вернуться на рынок внешних заимствований будет затруднительно. В платежеспособности России мало кто сомневается, рынок гособлигаций санкции пока не затронули, и гипотетически размещение возможно даже сейчас, но вопрос в цене. Сейчас трудно предсказать размер премии, которую потребуют инвесторы: когда Минфин в последний раз выходил на зарубежные рынки, ситуация была совсем другая» — считает Тихомиров.

За рубежом рынки практически закрыты из-за сложной политической обстановки, напоминает главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузьмин. «Но зачем пытаться выходить туда сейчас, если после урегулирования ситуации на Украине можно будет разместиться на более выгодных условиях», — говорит он.

Правительство также может вернуться к внутренним займам. Но и они будут обходиться дорого: с начала года Центральный банк поднял ключевую ставку на 250 б.п. — до 8%, что скажется на стоимости размещения облигаций. «Из-за высокой ключевой ставки за размещение на российском рынке придется платить около 9%. Но и с этим Минфину совсем не нужно торопиться. «Потери бюджета от падения цен на нефть будут хотя бы частично компенсированы ослаблением рубля, к которому они приведут», — добавляет Кузьмин.

Сирануш Шароян

Магазин исследований: аналитика по теме "Нефть", "Финансы"