Рынки Европы: европейским бондам удается завершить день в "плюсе"

Во вторник, 9 сентября, во время утренней сессии европейские государственные облигации продолжили формирование нисходящего тренда. Второй день подряд бумаги на рынке бондов активно распродавались по причине неудержимого аппетита к высокодоходным ценным бумагам. Во вторник на торгах в Лондоне цена нефти перевалила вниз за психологически важный уровень в 100 долл. за барр., что значительно увеличила вероятность ослабления инфляционного давления в Еврозоне. Двух таких позитивных факторов, как падение цен на нефть и национализации двух ипотечных брокеров Fannie Mae и Freddie Mac, было более чем достаточно для возбуждения аппетита к рискам.

Низкий интерес к бондам на вторичном рынке был обусловлен еще и аукционами по реализации долговых обязательств правительств Нидерландов (10-летние бонды на сумму 2,1 млрд евро) и Испании (15-летних бондов объемом 3 млрд евро).

Между тем, с экономического фронта новостей, поддержавших столь неудержимое желание инвесторов распродавать долговые обязательства, не поступало. Поначалу несколько охладил пыл "медведей" выход данных по торговому балансу Германии, подтвердив снижение объема экспорта, что является еще одним сигналом к охлаждению экономики региона. Как сообщило федеральное статистическое бюро в Висбадене, снижение объема экспорта (в ежемесячном выражении) превысило ожидания: показатель снизился на 1,7%, вместо ожидавшегося снижения на 1,1%. Объем импорта также превысил ожидания, поднявшись в июле по сравнению с июнем на 7,4% против ожидавшегося роста на 0,3%. Значительнее ожиданий снизился профицит торгового баланса (Trade Balance): вместо прогнозируемого снижения с июньского уровня в 19,9 млрд евро до 17,5 млрд евро, показатель снизился до отметки 13,9 млрд евро. Намного хуже прогнозов оказался и профицит текущего платежного баланса (Current Account) – вместо ожидавшегося уровня 15,0 млрд евро, показатель вышел в размере 11,8 млрд евро, снизившись с июньской отметки 18,9 млрд евро.

О продолжающемся снижении экономической активности говорят и данные, обнародованные в Великобритании. Национальное статистическое бюро в Лондоне сообщило о снижении объема промышленной продукции (Industrial Production) в июле по сравнению с июнем на 0,4%, что в четыре раза превысило ожидания (роста на 0,1%). В годовом исчислении объем промышленной продукции снизился на 1,9%, тогда как ожидалось снижение на 1,4%. Что же касается объема производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), то снижение показателя в ежемесячном выражении составило 0,2% (ожидалось снижение на 0,1%), а в годовом выражении показатель снизился на 1,4% (прогнозировалось снижение на 1,1%).

К данным макроэкономической статистики, которые предотвратили более сильное падение котировок государственных бондов европейских правительств, добавилось и заявление Комиссара ЕС по экономике и денежно-кредитной политике Хоакина Алмуниа (Joaquin Almunia) о более глубоком спаде экономики европейского региона, чем ожидалось ранее. "Прогнозы на экономическое развитие европейского региона на вторую половину 2008 года и начало будущего 2009 года не столь хороши", - отметил Алмуниа.

Таким образом, к исходу дня падение котировок европейских государственных бондов постепенно сошло на нет, а к моменту закрытия торговой сессии большинство ликвидных бумаг и вовсе показывала снижение доходности по итогам дня. Доходность и 2-летних Bunds Германии снизилась почти на 3 б.п., а доходность 10-летних Bunds Германии опустилась на 2 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds незначительно расширился - с 3 б.п. до 4 б.п. Спрэд между этими ведущими европейскими долговыми бумагами не будет расширяться до тех пор, пока ЕЦБ не даст понять, что готов перейти к более мягкой монетарной политике.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже (LSE) на 20:00 мск: 

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании: 

Результаты торгов французскими государственными бумагами: 

 В среду, 10 сентября, в Великобритании ожидается выход данных по торговому балансу (Total Trade Balance), дефицит которого в июле, согласно ожиданиям, сократиться с июньской отметки 4414 млн фунтов стерлингов до 4200 млн фунтов стерлингов. Ожидается также сокращение дефицита июльского торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро – с 4744 млн фунтов стерлингов до 4500 млн фунтов стерлингов.

Во Франции также ожидается выход данных по торговому балансу (Trade Balance), дефицит которого, по прогнозам аналитиков, сократится в июле по сравнению с июнем с 5,6 млн евро до 5,0 млн евро.

Кроме того, во Франции будут обнародованы данные по объему промышленного производства (Industrial Production) и объему производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции (Industrial Production) в июле 2008 года поднимется на 0,2% после июньского снижения на 0,4%. В годовом исчислении, аналитики прогнозируют снижение объема промышленной продукции в июле на 2,6% после июньского снижения годового показателя на 1,6%. Что же касается объема производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), то прогнозируется рост показателя в ежемесячном выражении на 0,2%, а в годовом выражении – снижение на 3,2%. В предыдущем месяце показатель снизился на 0,8% по сравнению с маем и на 2,1% по сравнению с июнем 2007 года

Департамент аналитической информации РБК