Российские торги открываются на негативном фоне

Фото: РБК

На этом фоне российский индекс ММВБ откроется ниже отметки 1450 пунктов, однако от агрессивных распродаж российские бумаги будет сдерживать очень дорогая нефть.

Макроэкономика

Торги на европейских фондовых рынках 9 августа 2012г. завершились повышением основных индексов. Причиной оптимизма инвесторов стало снижение уровня потребительской инфляции в Китае до 30-месячного минимума в июле 2012г. - до 1,8%. Кроме того, макроэкономическая статистика в Китае свидетельствует о замедлении промышленного производства и снижении розничных продаж. Данные факторы могут спровоцировать Пекин на масштабные меры по стимулированию экономики.

"Для рынков будет хорошо, если Китай ослабит регулирование - это приведет к более высоким темпам экономического роста как в самом Китае, так и во всем мире. Снижение регулирования в Китае станет причиной роста спроса на товары и сырье", - отмечает один из экспертов FIH Erhversbank. Однако аналитики не ждут от КНР резкой смены экономического курса до сентября этого года.

Тенденция на повышение стоимости акций связана с надеждами части инвесторов на вмешательство Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США. Однако не все экономисты разделяют оптимистичные настроения. В ведущем французском банке BNP Paribas SA предполагают, что конец августа будет сопровождаться коррекцией фондового рынка после нескольких недель роста.

Фондовые торги в США в четверг, 9 августа, закончились разнонаправленно: индекс Dow Jones просел на 10,45 пункта (-0,08%) достигнув 13165,19 пункта, индекс S&P вырос на 0,58 пункта (+0,04%) - до 1402,8 пункта, NASDAQ - на 7,39 пункта (+0,25%) - до 3018,64 пункта.

На азиатских фондовых площадках 10 августа единства не сложилось. К 08:00 мск индекс Nikkei 225 снизился на 0,6%, All Ordinaries - на 0,28%, HANG SENG - на 0,39%. Рост к указанному времени демонстрировал Shanghai Composit на 0,04% и Straits Times - на 0,2%.

Товары

Похоже, рынки смирились с тем, что нового раунда количественного смягчения в США не будет, а это значит, что ралли на рынке драгметаллов откладывается на неопределенный срок. Но не значит, что цены на драгметаллы не будут расти. Будут, но медленно. На 08:00 мск в пятницу фьючерсы на золото находились на отметке 1616,93 долл./унция (-0,2%), серебро - 27,97 долл./унция (-0,45%), платину - 1408,2 долл./унция (-0,32%), палладий - 584,5 долл./унция (-0,37%).

Аналитическое подразделение Минэнерго США сообщило, что товарные запасы нефти в стране за отчетный семидневный период вновь сократились – на 3,7 млн барр., или 1%. Напомним: запасы в мае поднялись до уровней, значительно превышающих средние значения, и с середины июня неуклонно снижаются. Товарные запасы бензина и дистиллятов также уменьшились и сейчас, соответственно, чуть выше и ниже исторических минимумов. Запасы бензина достаточны для удовлетворения спроса в стране в течение нормативного срока, отмечают аналитики "ВТБ Капитала".

Бензин подорожал (уже пятую неделю подряд), судя по всему, вслед за повышением цен на нефть. В отчетную неделю он стоил 3,645 долл./галлон, на 3,9% дороже, чем в предыдущие семь дней, что, вероятно, оказывает давление на спрос, полагают в "ВТБ Капитале". Невзирая на сокращение товарных запасов, их уровни на фоне слабого спроса в США остаются более чем достаточными.

К 08:00 мск в пятницу нефть марки Brent находилась на отметке 113,23 (+0,01) долл./барр., контракт на Light Sweet торговался на уровне 93,42 (+0,06) долл./барр.

Forex

В пятницу евро находится под небольшим давлением. Его цена к 08:00 мск составила 1,229 доллара США. Участники продают валюту на негативных прогнозах экспертов по поводу зоны евро. Роста экономик пока не предвидится, стоимость долгов продолжит расти.

ВВП зоны обращения евро в 2012г. снизится на 0,3% и вернется к медленному росту в 2013г. (+0,6%). Такой прогноз по результатам ежеквартального опроса экспертов содержится в августовском бюллетене Европейского центрального банка (ЕЦБ). В предыдущем подобном обзоре ЕЦБ за май 2012г. прогнозировалось, что ВВП еврозоны в 2012г. снизится на 0,2%, а в 2013г. увеличится на 1%. Опрошенные ЕЦБ специалисты ухудшили свои оценки перспектив евроэкономики в 2012-2013гг.

Основной причиной пересмотра оценок в худшую сторону является "интенсификация мер по сокращению бюджетных дефицитов в ряде стран еврозоны и повысившаяся неопределенность вокруг кризиса суверенных долгов", говорится в вестнике ЕЦБ. Отметим, что текущий "размытый" прогноз самого ЕЦБ предполагает динамику ВВП еврозоны в 2012г. в диапазоне от минус 0,5% до плюс 0,3%, в 2013г. - от нуля до плюс 2%.

Глава ЕЦБ Марио Драги сообщил о серьезной обеспокоенности Центробанка "неправильным функционированием процессов ценообразования на долговых рынках стран еврозоны", иными словами, чрезмерно высокими доходностями по гособлигациям Италии и Испании. Кризис суверенных долгов не только вынуждает правительства урезать бюджетные расходы, что отрицательно сказывается на темпах экономического роста, но и влияет на доверие в банковском секторе, уменьшая доступность кредитов в реальном секторе. М.Драги пообещал, что до конца текущего месяца ЕЦБ разработает дополнительные "нестандартные" меры денежно-кредитной политики, которые наравне с антикризисными усилиями правительств помогут сдержать распространение бюджетно-долгового кризиса.

Европа находится в замкнутом круге. Экономики стран не растут из-за недоверия субъектов к зоне евро, а это недоверие возрастает из-за дорогих долгов для Испании и Италии. Дорогие долги – следствие отсутствия экономического роста. Традиционно такие круги разрываются мощными бюджетными стимулами, однако правительства стран зоны евро не могут себе этого позволить. Похоже роль стимулятора возьмет на себя ЕЦБ, но его политика ограничивается лишь финансовым сектором, тогда как Европе нужен рост реальной экономики. Выделенные ЕЦБ деньги от банкиров до реального сектора доходят, но в очень усеченном объеме. На этом фоне евро и дальше будет находиться под заметным давлением.

Рынки акций

В четверг, 9 августа, на российском фондовом рынке прошла волатильная торговая сессия. Утром настрой задавал Китай своей большой порцией макроэкономической статистики. Июльские данные о розничных продажах и промпроизводстве не порадовали инвесторов, однако поводом для позитива стало сообщение о замедлении инфляции до 1,8%, тогда как индекс производственных цен и вовсе упал на 2,9% в годовом сопоставлении.

Замедление инфляции дает китайскому ЦБ возможность продолжить стимулировать экономический рост, от чего выиграет не только сама КНР, но и ее торговые партнеры, к которым относится Россия. На этом фоне "быки" смогли забросить индекс ММВБ не только на 1450 пунктов, но и выше 1460 пунктов. Как оказалось, ненадолго: ЕЦБ представил негативный прогноз на 2012-2013гг., согласно которому ВВП еврозоны снизится в текущем году на 0,3% вместо ожидавшихся 0,2%, а в будущем вырастет только на 0,6% против прогноза подъема на 1%.

Основной и наиболее логичной причиной ухудшения прогноза ВВП являются попытки стран валютного блока сократить бюджетные дефициты. Вечером события в позитивное русло вернула публикация хороших макроэкономических данных по американскому рынку труда, благодаря чему индекс ММВБ все-таки сумел завершить сессию выше 1450 пунктов, но большого доверия этот подъем не вызвал.

По итогам торговой сессии 9 августа индекс ММВБ повысился на 0,48% - до 1456,41 пункта, РТС поднялся на 0,16% и достиг отметки 1447,14 пункта. Объем фондовых торгов на Московской бирже по итогам дня составил 410,51 млрд руб.

Прогноз

Мировые рынки упорно лезут вверх. Глядя на них, карабкается в гору и отечественный индекс. Хотя неустойчивый рост российского рынка в четверг не вызвал большого доверия, стоит отметить оставшийся высоким объем торгов и обновление трехмесячного максимума индексом ММВБ. Еще немного, и можно будет говорить о возврате к долгосрочному восходящему тренду, формирование которого стартовало в мае текущего года. Только сначала хотелось бы увидеть большую уверенность покупателей, например, рост голубых фишек на 3-5% в течение хотя бы одной торговой сессии.

Однако рынок сильно перегрет, ему нужно охладиться: спекулянтам нужно зафиксировать прибыль, инвесторам поднабраться сил для дальнейших покупок. В итоге в пятницу на отечественных рынках начнется фиксация прибыли. Агрессивность процесса опять же будет зависеть от внешнего фона, но не исключено, что это будет сильное снижение на 2-3% вниз.

Quote.rbc.ru