Экономика , 10 мар 2011, 16:41

CFTC: спекулятивный интерес к нефти очень высок

Текущий уровень цен на нефть обусловлен спекулятивным настроением инвесторов, которое в любой момент может смениться и привести к значительным распродажам на нефтяном рынке.

Немаловажное значение для сырьевых и валютных рынков имеет "качество" открываемых игроками позиций. Инвестиционный спрос сигнализирует о серьезности намерений инвесторов в отношении того или иного актива, в то время как преобладание спекулятивных позиций сигнализирует о наличии "пузыря", что делает инвестиции в сырьевой актив рисковыми. В оценке соотношения спекулятивных и инвестиционных позиций, а также числа длинных и коротких позиций помогает еженедельная статистика CFTC (Комиссии по срочной фьючерсной торговле сырьевыми товарами).

По словам аналитиков Standard Bank, некоммерческие длинные позиции в WTI подскочили на предыдущей неделе до 430 млн барр. (+49 млн барр). Чистые спекулятивные длинные позиции в настоящее время находятся на самом высоком уровне за последние два года (335,68 млн барр., что на 55 млн барр. выше неделей ранее).

Эксперты Standard Bank отмечают, что некоммерческие "шортисты" покрыли свои короткие позиции, что видно из снижения на 6,4 млн барр. в течение недели. При взгляде на чистые некоммерческие длинные позиции в процентах от открытых позиций, становится ясно, что спекулятивный интерес очень высок в сырой нефти. В настоящее время, чистые некоммерческие длинные позиции в процентах к открытому интересу находится на уровне 11,4% (по сравнению с 10,15% на прошлой неделе и 7,6% в конце января). За последние два года чистые некоммерческие позиции в среднем составляли 5,7% к открытому интересу.

Аналитик Промсвязьбанка Антон Захаров отмечает, что текущий уровень цен на нефть обусловлен спекулятивным настроением инвесторов, которое в любой момент может смениться и привести к значительным распродажам на нефтяном рынке. В частности, по последним данным комиссии по срочной фьючерсной торговле сырьевыми товарами США (CFTC) крупные спекулянты накануне довели количество длинных позиций по нефти WTI до новых исторических максимумов (350580 контрактов), и вместе с этим снизили объемы коротких позиций до минимумов с августа 2008г. - 131588 контрактов.

Что касается драгоценных металлов, то, по словам аналитиков Standard Bank, чистые спекулятивные длинные позиции по золоту продолжают восстанавливаться с минимумов начала февраля. Увеличившись на прошлой неделе на 54,9 т, чистые спекулятивные позиции в золоте в настоящее время составляют 740,5 т. Это максимум текущего года (предыдущий был на уровне 722,5 т) и на 191,7 т больше по сравнению с минимумом февраля на уровне 548,8 т. Рост в значительной степени был связан с увеличением спекулятивных лонгов в феврале на 169,7 т (до 884,7 т). За тот же период, спекулятивные короткие позиции упали на 21,9 тыс. т (до 144,2 тыс. т).

В свою очередь А.Захаров отмечает, что в отличие от серебра и платины золото продолжает терять интерес со стороны ETF фондов. В частности, только SPDR Gold Shares (крупнейший золотой фонд в мире) снизил объемы золота в своих запах до 1210,96 т - минимальное значение с мая 2010г. Поэтому учитывая только эти данные, а также опираясь на последний отчет CFTC можно заключить, что текущий уровень цен на золото спекулятивен. Таким образом, в случае смены новостного фона котировки золота могут возобновить снижение и вслед за ним другие драгоценные металлы.

По поводу валюты, аналитики Scotia Capital отмечают, что доллар остается под давлением. Еженедельные данные CFTC показали новый рекорд по коротким позициям в долларе на 29 млрд долл. Новый рекорд коротких позиций по доллару в еженедельных данных CFTC показал, что участники рынка сейчас занимают длинные позиции во всех валютах по отношению к доллару. Эксперты Rabobank International отмечают, что длинные позиции в иене поднялись до максимального значения с начала ноября, компенсировав короткие позиции предыдущих двух недель. Хотя март в отношении иены ассоциируется с репатриацией в конце финансового года, это не всегда отражается в данных CFTC. Это свидетельствует, что спрос на иену обусловлен "защитными" потоками.

В целом, судя по данным CFTC, спекулятивный настрой на рынках сохраняется. Однако мы полагаем, что это продлится до спада напряженности на политической карте мира. После чего нынешние судорожные действия инвесторов могут стать более размеренными.

Quote.rbc.ru