Рынок рублевых облигаций: "бычий" тренд укрепляется
На неделе (5-9 октября) на внутреннем долговом рынке наблюдалось настоящее ралли. Ажиотаж на рублевые бумаги был спровоцирован благоприятной внешней и внутренней конъюнктурой. Среди прочего поддержку котировкам оказала стабильная ситуация на денежном рынке. На конец недели уровень ликвидности составил 750,3 млрд руб. При этом ставки МБК (overnight) держались вблизи 6% годовых. Аналитики Бинбанка отмечают, что на рынке присутствуют достаточные объемы свободных средств, благодаря чему к участникам рынка возвращаются уверенность и доверие.
В результате по состоянию на 9 октября 2009г. значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению с 2 октября выросло на 0,72 п.п. и составило 90,19 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP повысился на 2,15 п.п., до 91,17 пункта, индекс госбумаг RGBI - на 3,78 п.п., до123,26 пункта.
Между тем, аналитики УК "Ингосстрах-Инвестиции" указывают на определенную "перегретость" текущих ценовых уровней. Участники рынка все охотнее фиксируют прибыль, однако сохраняющийся приток денег нерезидентов пока позволяет котировкам облигаций закрываться в "зеленой" зоне.
На первичном рынке завершилось размещение облигаций ОАО АКБ "Инвестторгбанк" четвертой серии на сумму 1,5 млрд руб. По итогам аукциона ставка первого купона была определена в размере 14,5% годовых. Купонный доход за первый купонный период составит 72,70 руб. в расчете на одну облигацию. Ставка второго купона равна ставке первого купона.
Кроме того, в пятницу, 9 октября, была открыта книга заявок на два выпуска облигаций ООО "Сибметинвест" суммарным объемом 20 млрд руб. По двум выпускам эмитент планирует объявить 5-летние оферты, ориентир ставки первого купона обозначен в диапазоне 13-14% годовых. Облигации "Сибметинвеста" обеспечены поручительством Evraz Group S.A., срок обращения облигаций - 10 лет. Организаторами выпуска выступают ИК "Тройка Диалог" и "ВТБ-Капитал".
По оценкам специалистов Бинбанка, Evraz Group станет первым корпоративным заемщиком, который на рыночных условиях попытается разместить займы с такой дюрацией. В текущих условиях, когда на рынке корпоративного долга преобладает повышенный интерес к бумагам качественных эмитентов, данное размещение может быть вполне успешным.
По словам экспертов "Уралсиб Кэпитал", текущее снижение ставок РЕПО ЦБ, а также ожидание дальнейших действий регулятора в этом направлении увеличивают потенциал ценового роста рублевых облигаций. Фаворитами в первом эшелоне являются среднесрочные и "длинные" выпуски ОФЗ среднесрочной дюрации, а также Газпром-13, Газпронефть-4, МГор-62 и биржевые облигации ЛУКОЙЛа. При этом, по мнению специалистов, большинство бумаг второго эшелона выглядит непривлекательным для покупок, поскольку их спрэд к высококачественным выпускам уже достиг докризисных значений.
Аналитики Банка Москвы рекомендуют инвесторам сосредоточиться на покупке "голубых фишек" с высокой дюрацией. Риски роста процентных ставок, премий за кредитный риск или ослабления курса рубля чрезвычайно низки. Поэтому аналитики рекомендуют воспользоваться моментом, чтобы сформировать ликвидный портфель из "длинных" облигаций. Одной из самых привлекательных идей на внутреннем долговом рынке выглядит покупка кривой АИЖК.
Специалисты Промсвязьбанка рекомендуют приобретать выпуски с дюрацией до 3 лет. Это связано с тем, что в последнее время наблюдались активные покупки в "длинном" конце кривой доходности, что существенно сузило спрэд между "длинными" и "короткими" выпусками. В результате на фоне ожидаемого снижения ставок ЦБ среднесрочные выпуски выглядят весьма привлекательно.
Quote.ru
