Рынки Европы: бонды демонстрируют смешанную динамику котировок

В понедельник, 9 августа, на рынке европейских государственных облигаций не сложилось единой динамики. Участники рынка проявляли интерес к краткосрочным долговым обязательствам Германии и Франции, избавляясь, хотя и не очень активно, от бумаг с дюрацией свыше 4 лет. Не проявляли интереса игроки и к английским Gilts, котировки которых снижались на протяжении всей торговой сессии.

Характер торгов в понедельник определял целый ряд данных макроэкономической статистики, вышедшей в ведущих европейских странах, а также на ожиданиях решения ФРС США о ставках, которое будет обнародовано во вторник, 10 августа.

Ранним утром федеральное статистическое бюро в Висбадене предоставило данные о торговом балансу (Trade Balance) Германии. Эксперты ожидали в июне профицита в размере 12,0 млрд евро. Результат существенно превзошел ожидания. В июне профицит торгового баланса достиг 14,1 млрд евро против 9,8 млрд евро месяцем ранее. Почти в семь раз меньшим по сравнению с предыдущим месяцем оказался роста объема импорта в июне, хотя и значительно превзошел ожидания. Так, импорт вырос в июне на 1,9%, против ожидавшегося снижения на 2,0%, а также против 13,7% в мае. Объем экспорта поднялся на 3,8%, тогда как ожидался рост на 1,5%, а майский рост экспорта составил 7,9%. Что же касается профицита текущего платежного баланса (Current Account), то он не достиг ожидаемых 13,6 млрд евро и составил 12,9 млрд евро. В мае профицит текущего платежного баланса составил лишь 1,8 млрд евро.

Поток экономических новостей через полчаса возобновился из Франции, где были обнародованы результаты исследований Банка Франции о настроениях в деловых кругах страны. Как и прогнозировалось, рост индекса деловых настроений (Business Sentiment Index) в июле составил 101 пункт, но поскольку пересмотренное июньское значение также составило 101 пункт, фактически ожидавшегося роста оптимизма в настроениях французских бизнесменов не произошло.

Экономисты Банка Франции, кроме того, предоставили первые оценки роста экономики в III квартале текущего года. Эксперты полагают, что рост объемов промышленного производства позволит французской экономике подняться на 0,3% в III квартале текущего года.

Как оказалось, с несравнимо большим оптимизмом в сравнении с французскими бизнесменами смотрят на будущее своей экономики инвесторы еврозоны. Подтверждением тому стали результаты опросов, проводимых исследовательской группой Sentix. Такой большой уверенности в будущем экономики инвесторы еврозоны не проявляли за последние два с половиной года. Эксперты Sentix полагают, что столь мощный всплеск оптимизма в европейских деловых кругах обеспечил, прежде всего, растущий спрос на продукцию европейского качества в развивающихся странах.

Рассчитываемый экономистами Sentix индекс доверия инвесторов (Sentix Investor Confidence) подскочил в августе с июльской отметки минус 1,3 до 8,5 пункта, тогда как аналитики прогнозировали рост показателя лишь до 1,6 пункта. Более чем в восемь раз - с 2 до 16,5 пункта - вырос индикатор текущего делового климата. Значительно превзошел показатель предыдущего месяца и августовский индикатор ожиданий - с минус 4,5 до 0,75 пункта. Несомненно, росту оптимизма в деловых кругах еврозоны способствует снижение курса евро по отношению к доллару, что делает продукцию европейских производителей более конкурентоспособной, чем американских. На фоне растущего спроса в азиатских странах растет экспорт товаров, произведенных в еврозоне. Такое положение вещей, уверены европейские инвесторы, продолжится, по меньшей мере, до тех пор, пока не будет отмечено явное замедление роста развивающихся стран, прежде всего в Азии.

На этом фоне европейские государственные бонды - Германии и Франции - не сформировали единой динамики котировок. Бонды с дюрацией до 4 лет в цене росли большую часть дня, тогда как более долгосрочные бумаги спросом у инвесторов не пользовались, оставаясь вблизи своих цен открытия.

В то же время английские долговые обязательства в отсутствие британской макроэкономической статистики показывали нисходящую ценовую динамику стабильно на протяжении всего торгового дня. Все внимание инвесторов было приковано к акциям британских компаний, которые впервые за последние пять дней стали расти в цене на спекуляциях вокруг того, что ФРС США на этой неделе в поддержку своей экономики продолжит выкуп долговых обязательств. Этот фактор и стал определяющим в формировании динамики 10-летних Bunds Германии, рекордно низкая доходность которых в течение дня практически не подверглась изменениям.

По итогам первой торговой сессии начавшейся недели доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 3 б.п., 10-летних бумаг почти не изменилась. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии составил 180 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

Во вторник, 10 августа, в Германии будет обнародована инфляционная статистика - выйдут окончательные данные о ценах потребителей и об оптовых ценах. Согласно ожиданиям аналитиков, индекс потребительских цен (CPI) в июле текущего года поднимется на 0,2% по сравнению с июнем и на 1,1% в годовом исчислении. Индекс цен потребителей, рассчитанный по стандартам еврозоны (CPI-EU Harmonised), возрастет в июле, согласно ожиданиям экспертов, на 0,3% по сравнению с июнем и на 1,2% в годовом выражении.

Во Франции будут обнародованы данные об объеме промышленного производства (Industrial Production) и объеме производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции (Industrial Production) в июне текущего года снизился на 0,2% после майского роста на 1,7%. В годовом исчислении аналитики прогнозируют рост промышленной продукции в июне на 7,3%, в то время как майский годовой рост показателя составил 8,2%. Что же касается объема производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), то прогнозируется рост показателя в июне в ежемесячном выражении на 0,4%, а в годовом - на 7,0%. В мае показатель поднялся на 0,1% по сравнению с апрелем и вырос на 7,5% в годовом выражении.

В Великобритании будут обнародованы показатели торгового баланса. Согласно оценкам аналитиков, дефицит торгового баланса (Total Trade Balance) в июне текущего года сократится с 3817 до 3650 млн фунтов стерлингов, дефицит видимого торгового баланса (Visible Trade Balance) также сократится - с 8062 до 7800 млн фунтов стерлингов. Сократится и дефицит июньского торгового баланса Великобритании со странами, не входящими в зону обращения евро, - с 4487 до 4250 млн фунтов стерлингов.

Кроме того, в Великобритании будут обнародованы цены на жилую недвижимость. Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) - Королевский институт сертифицированных оценщиков недвижимости предоставит данные за июль. Эксперты ожидают роста цен на 5,0%. Что же касается цен на жилые дома в июне, которые предоставит DCLG, то аналитики ожидают их годового роста на 9,8%.

Департамент аналитической информации РБК