Евробонды резко падают в цене

В понедельник, 9 июня, характер торгов на рынке европейских государственных облигаций носил весьма волатильный характер. С самого открытия утренней сессии цены на 2-летние долговые обязательства стали снижаться, а долгосрочные бумаги, наоборот, расти в цене. Такие разногласия в настроениях участников рынка легко объясняются спекуляциями вокруг ожидаемого в будущем месяце повышения учетной ставки ЕЦБ, что, по мнению инвесторов, непременно последует, учитывая обеспокоенность, которую монетарные власти проявляют к неуклонно растущей инфляции в регионе.

Следует отметить еще один важный факт: в пятницу впервые с марта 2007г. доходность 2-летних Bunds Германии превысила уровень доходности 10-летних Bunds, что привело к инверсии кривой доходности европейских государственных бондов. Обычно доходность более чувствительных к ожиданиям изменения процентных ставок краткосрочных бондов меньше уровня доходности более долгосрочных бумаг, которые традиционно более чувствительны к будущей инфляции.

Вскоре после открытия торгов вышли показатели торгового баланса Германии, профицит которого в апреле превысил ожидания: вместо прогнозировавшегося аналитиками профицита в размере 15,6 млрд евро показатель достиг 18,7 млрд евро. Профицит текущего платежного баланса (Current Account) составил 14,5 млрд евро. Вместо ожидавшегося роста импорта на 0,2% в апреле произошло снижение на 2,1%, а рост экспорта, наоборот, превысил ожидания: показатель вырос на 1,2%, тогда как ожидался рост на 0,5%. Данные ярко продемонстрировали тот факт, что немецкие компании довольно хорошо справляются как с ростом мировых цен на нефть и растущими темпами инфляции в стране, так и продолжающимся укреплением курса евро по отношению к американскому доллару. Выход макроэкономической статистики Германии вызвал снижение интереса к государственным бондам в пользу акций компаний, котируемых на европейских биржевых площадках.

Между тем в Великобритании вышли данные по ценам производителей, показавшие, что инфляция в Соединенном Королевстве растет самыми высокими темпами за последние два десятка лет. Столь неутешительные данные не только значительно превысили ожидания, но и вызвали резкий рост опасений относительно того, что Банк Англии повысит процентные ставки, даже, если над экономикой Туманного Альбиона нависнет реальная угроза рецессии. Рост индекса цен производителей (PPI) в мае в два раза превысил ожидания, поднявшись на 1,6% по сравнению с апрелем. В годовом выражении индекс PPI вырос на 8,9%, тогда как ожидался рост показателя на 7,9%. Индекс цен производителей, не включающий цены на энергоносители и на продукты питания (Core PPI), трижды превысил ожидания, так как вырос на 1,2%, в то время как ожидался рост индекса на 0,4%. В годовом исчислении индекс вырос на 5,9% вместо прогнозировавшегося роста показателя на 4,8%. Вышедшие данные резко усилили объемы продаж государственных долговых бумаг. В результате вплоть до закрытия торгов на Лондонской фондовой бирже падение цен английских Gilts было самым значительным из всех ликвидных европейских долговых бумаг.

В целом "медвежий" настрой участников рынка сохранялся на рынке европейских государственных бондов большую часть дня. Так, доходность 2-летних Bunds Германии выросла на 5 б.п., а доходность 10-летних Bunds поднялась более чем на 6 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:



Результаты торгов французскими государственными бумагам:



Во вторник, 10 июня, в Германии ожидается выход данных по индексу оптовых цен (Wholesale Price Index). По оценкам аналитиков, индекс оптовых цен в мае поднимется на 0,7% по сравнению с апрелем и на 7,1% в годовом выражении.

В Великобритании будут обнародованы данные по объему промышленного производства (Industrial Production) и объему производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). По оценкам аналитиков, объем промышленной продукции (Industrial Production) в апреле текущего года не изменился по сравнению с мартом и вырос на 0,1% в годовом исчислении. Что же касается объема производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), то показатель прогнозируется на предыдущем уровне, как в ежемесячном, так и в годовом выражении.

Во Франции также ожидается выход данных по объему промышленного производства (Industrial Production) и объему производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production). Согласно ожиданиям, объем промышленной продукции (Industrial Production) в апреле вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на 1,9% в годовом исчислении. Объем производства обрабатывающей промышленности (Manufacturing Production), вырос в апреле, как ожидается, на 0,4% по сравнению с мартом и на 1,3% в годовом выражении.

Департамент аналитической информации РБК