Мировая конъюнктура давит на котировки рублевых облигаций

В среду, 8 октября, на рынке рублевых облигаций преобладали продажи. По словам специалистов Банка Москвы, кредитный кризис начинает распространяться на реальную экономику. Конъюнктура внешних рынков остается крайне нестабильной, а проблемы внутреннего долгового рынка усугубляются угрозой технических дефолтов.

На денежном рынке произошло очередное снижение ликвидности. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах сократились на 30,5 млрд руб. и составили 731,1 млрд руб. При этом остатки на корсчетах составили 578 млрд руб. (-25,8 млрд руб.), в то время как депозиты составили 153,1 млрд руб. (-10,7 млрд руб.). Ставки межбанковского рынка (overnight) на открытие торговой сессии не превышали 8% годовых. По сообщению департамента внешних и общественных связей Банка России, сальдо операций ЦБ РФ с банковским сектором сложилось отрицательным на уровне 245,4 млрд руб.

В среду центробанки сразу нескольких стран приняли скоординированные меры по снижению ключевых процентных ставок. ФРС США, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Канады, а также центробанки Швеции и Швейцарии понизили базовые процентных ставки на 0,5 п.п. ФРС сократила ставку до 1,5% годовых, ЕЦБ - до 3,75% годовых, Банк Англии - до 4,5% годовых.

По мнению аналитиков "МДМ-Банка", логично предположить, что Банк России в самое ближайшее время тоже позволит себе несколько ослабить денежно-кредитную политику. Например, ключевые ставки (РЕПО, рефинансирования) могут быть снижены на 25 б.п. Соответственно, могут опуститься нижние границы ставок, по которым российские банки привлекают средства в ЦБ и Минфине. Аналитики считают, что инфляционная угроза в России, во-первых, уменьшается (из-за эффекта кредитного сжатия), а, во-вторых, она не может быть ключевым приоритетом политики ЦБ в текущей ситуации.

По результатам торговой сессии совокупный объем операций с корпоративными облигациями на ФБ ММВБ составил 13693,57 млн руб. В ходе торгового дня с корпоративными облигациями заключено 1408 сделок. Доходность облигаций РазгуляйФ3 с датой погашения в марте 2012г. составила 30,66% (+9,46 п.п.), Русфинанс3 с датой погашения в мае 2009г. - 15,94% (+3,11 п.п.), СатурнНПО3 с датой погашения в июне 2014г. - 257,27% (+150,62 п.п.), ВТБ - 5 об с датой погашения в октябре 2013г. - 15% (+2,91 п.п.), ГАЗПРОМ А4 с датой погашения в феврале 2010г. - 9,17% (+0,61 п.п.). Индекс RCBI по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня снизился на 1,03% и составил 88,82 пункта.

По данным ММВБ, в муниципальном сегменте заключено 51 сделка на сумму 633,46 млн руб. Доходность бумаг МГор47-об с датой погашения в апреле 2009г. составила 8,83% (0 п.п.), Казань06об с датой погашения в августе 2009г. - 18,4% (-1,46 п.п.), Мос.обл.4в с датой погашения в апреле 2009г. - 11,45% (+0,84 п.п.), Чувашия-04 с датой погашения в марте 2009г. - 17,65% (+2,53 п.п.), Мос.обл.8в с датой погашения в июне 2013г. - 16,83% (+0,13 п.п.).

Объем торгов на рынке государственных ценных бумаг составил 201490,56 млн руб. Доходность ОФЗ-25061 датой погашения в мае 2010г. - 6,28% (-0,04 п.п. ), ОФЗ-46002 с датой погашения в августе 2012г. - 7,69% (-0,78 п.п.), ОФЗ-46017 с датой погашения в августе 2016г. - 6,64% (-0,94 п.п.), ОФЗ-46018 с датой погашения в ноябре 2021г. - 10,48% (+1,55 п.п.). Индекс RGBI по сравнению с закрытием предыдущего дня вырос на 0,23% и составил 104,31 пункта.

В четверг, 9 октября, на рынке рублевого долга, вероятно, сохранится негативный настрой. Ожидать стабилизации пока не следует, проблема рублевой ликвидности все еще актуальна, поэтому вероятно продолжение роста доходности бумаг первоклассных эмитентов, отмечают в "Бинбанке".

По словам специалистов ИГ "КапиталЪ", по всей видимости, не следует рассчитывать на быстрый эффект и от решения правительства России предоставить коммерческим банкам 950 млрд руб. в виде субординированных кредитов. К тому же они направлены не столько на поддержку рынка, сколько на восстановление пассивов банков для кредитования реального сектора, того, что может стать следующим слабым местом российской экономики в связи с возросшими рисками глобальной рецессии.

Quote.rbc.ru