Экономика , 08 июл 2008, 16:35

ПИФы демонстрируют негативную динамику

На неделе 30 июня - 4 июля на рынке коллективных инвестиций преобладала отрицательная динамика

На неделе 30 июня - 4 июля на рынке коллективных инвестиций преобладала отрицательная динамика. По словам аналитиков УК "Агана", снижение продемонстрировали все открытые фонды, за исключением денежных. При этом наибольшие потери понесли индексные ПИФы на фоне падения фондовых индексов.

На рынке акций инвесторы ожидали результатов заседания ЕЦБ по вопросу учетной ставки. По итогам заседания ставка была повышена на 25% - до 4,25% годовых. Однако решение было ожидаемым для инвесторов, поэтому оказало лишь слабое негативное влияние на ход торгов.

По итогам недели индекс ММВБ снизился на 5,62%, закрывшись на уровне 1666,75 пункта. В то же время индекс РТС опустился на 5,65%, остановившись на отметке 2187,65 пункта. Хуже рынка смотрелся сектор металлургии на фоне падения акций "Северстали". При этом лучше рынка на прошедшей неделе выглядели бумаги потребительского сектора.

На завершившейся неделе на внутреннем долговом рынке преобладал негативный настрой. По мнению специалистов ИК "Ренессанс Капитал", рынок рублевых облигаций функционировал в режиме переоценки, спровоцированной объявлением ориентиров доходности нового трехлетнего выпуска РЖД (8,47-8,94%). Основное давление испытывали долгосрочные облигации первого эшелона, спрэды которых к ОФЗ за последние полторы - две недели расширились на 50-100 б.п.

К концу недели снижение котировок на рынке рублевого долга замедлилось, однако говорить о переломе краткосрочного тренда преждевременно. Среди негативных факторов, оказывающих давление на котировки рублевых облигаций, продолжает доминировать значительный навес первичного предложения, отмечают в "Связь-Банке". Кроме того, на долговом рынке сохраняются опасения по поводу дальнейшего ужесточения монетарной политики Центробанка.

Поддержку котировкам облигаций оказала благоприятная конъюнктура денежного рынка. Суммарные остатки на корсчетах и депозитах на конец недели составили 1083,2 млрд руб. При этом ставки МБК (overnight) не превышали уровня 4% годовых.

По состоянию на 4 июля 2008г. значение ценового индекса корпоративных облигаций RCBI по сравнению с 27 июня снизилось на 0,48% и составило 98,52 пункта. При этом индекс госбумаг RGBI уменьшился на 0,38% и составил 113,56 пункта.

По оценкам специалистов ИФК "Алемар", стабильность на вторичных торгах едва ли продлится долго. Грядущее размещение РЖД укажет инвесторам, насколько их опасения относительно новых уровней доходности оправдались. Вероятно, РЖД предоставит значительную премию по выпускам, ведь впереди у компании еще несколько аналогичных выпусков. Для вторичного рынка это будет означать, что новые и более высокие ставки в выпусках первого уровня неизбежны. Помимо переоценки доходности самих "фишек" в более доходных облигациях в виде цепной реакции может произойти выборочный рост ставок.

Аналитики "Связь-Банка" ожидают в целом негативную динамику котировок рублевых инструментов с фиксированной доходностью. Однако темпы снижения индексов замедлятся, и в случае удачного размещения РЖД можно ожидать краткосрочную повышательную коррекцию.

Что касается фондового рынка, то, по мнению специалистов УК "Агана", волатильность на текущей неделе сохранится. Тем не менее на фондовом рынке возможен рост бумаг российских компаний.

Анна Людвиг
Quote.rbc.ru