Лента новостей
Битва дизайнеров: как по-разному можно оформить одну и ту же квартиру 17:58, РБК и Экспострой на Нахимовском Иск властей Калининграда к строителям стадиона на 1,5 млрд руб. отклонили 17:47, Общество Путин заявил о принадлежности Севастополя России при украинском Крыме 17:46, Политика Трамп назвал чрезвычайной ситуацию с «караваном» мигрантов на границе 17:39, Политика Обвиняемого в растрате главу «Компьюлинка» отправили под домашний арест 17:34, Общество Ужин за 15 минут: персональный рецепт итальянской кухни 17:30, РБК и Barilla Медведев призвал избегать «очковтирательства» при внедрении инноваций 17:30, Экономика МИД анонсировал переправку 60 военных инструкторов и оружия в ЦАР 17:29, Политика Саакашвили рассказал о жизни в Амстердаме 17:20, Общество Долю иностранцев в новостных агрегаторах предложили ограничить 20% 17:16, Технологии и медиа У криптобирж начались проблемы: очередная платформа сократила штат 17:13, Крипто Как «токсичные» отношения в компании снижают ее финансовые показатели 17:08, РБК и Volkswagen МЧС закроет последние региональные центры до конца года 17:07, Общество Врачи перевели Аниту Цой в реанимацию после операции 17:05, Общество «Роскосмос» назвал даты выхода космонавтов для изучения дыры в «Союзе» 17:02, Общество В Ленинградской области двое подростков получили ножевые ранения 16:47, Общество Европа призвала США подумать о последствиях выхода из ДРСМД 16:37, Политика Игра: спасите свой бизнес от санкций и недобросовестных контрагентов 16:26, РБК и Thomson Reuters Перекусы «для мозгов», которые на самом деле помогают работать и учиться 16:24, Pink Медведчук объяснил нищету украинцев сотрудничеством Киева с МВФ 16:22, Политика Правительство поддержало законопроект о культивировании опийного мака 16:16, Общество «Транснефть» сообщила о планах потратить на buyback до 20 млрд руб. 16:16, Бизнес На Белорусском и Савеловском сбился график электричек из-за вандалов 16:14, Общество Надежность или доходность: выбираем что-то одно или есть золотая середина 15:55, РБК и Сбербанк СМИ назвали Черчесова основным кандидатом на пост тренера «Спартака» 15:50, Спорт Путин поручил ввести новые санкции против Украины 15:43, Политика Стиль Катрин Денев от А до Я 15:41, Стиль Медведев подписал концепцию о спортивном резерве до 2025 года 15:39, Общество
Реструктуризация "Связьинвеста" позитивно отразится на МРК
Экономика, 07 ноя 2008, 15:08
0
Реструктуризация "Связьинвеста" позитивно отразится на МРК
Проект объединения МРК "Связьинвеста" и "Ростелекома" на базе единого оператора - "Связьинвеста" - планируется рассмотреть в I квартале 2009г.

Проект объединения семи межрегиональных компаний (МРК) "Связьинвеста" и оператора дальней связи "Ростелекома" на базе единого оператора - "Связьинвеста" - планируется рассмотреть в I квартале 2009г., заявил гендиректор ОАО "Связьинвест" Александр Киселев. Он отметил, что это лишь один из вариантов стратегии компании, поэтому процедуру согласования он еще не проходил. В разработке проекта активное участие принимает АФК "Система", "Ростелеком", а также их миноритарные акционеры. По словам А.Киселева, проект стратегии, скорее всего, будет вынесен на обсуждение совета директоров "Связьинвеста" до конца 2008г. или в I квартале 2009г.

Неизвестно, как объединение МРК и "Ростелекома" скажется на эффективности бизнеса операторов, но инвесторы, потерявшие на снижении стоимости их акций уже очень серьезные деньги, позитивно восприняли новость. К середине торговой сессии 7 ноября цены акций МРК выросли на 3-8%, что в целом лучше рынка. Если конкуренция между телекоммуникационными компаниями будет устранена, это поставит под вопрос их стремление развиваться и переходить на более современные услуги. В условиях, когда уровень проникновения даже такой распространенной услуги, как интернет, составляет всего 25%, опасения относительно темпов развития актуальны. В любом случае вопрос о судьбе холдинга "Связьинвест" решится не скоро, особенно учитывая тот факт, что государство еще даже не успело подобрать кандидатуры для переизбрания совета директоров компании, а А.Киселев может покинуть свой пост.

Аналитики ИК "Тройка Диалог" уверены, что реструктуризация благоприятно отразится на региональных операторах связи, входящих в "Связьинвест", но на данный момент эти высказывания скорее всего неактуальны, поскольку А.Киселев может в скором времени покинуть свой пост и окончательное решение останется за акционерами "Связьинвеста". Если реорганизация холдинга действительно приведет к созданию единой государственной телекоммуникационной корпорации, то слухи о продаже акций АФК "Системы" государству, возможно, верны. Такая сделка упростила бы процесс реорганизации.

Аналитики UniCredit Aton напомнили, что предложение о консолидации компаний в рамках единого оператора не является новым и подразумевает значительные риски при обмене акций для миноритариев региональных операторов, поскольку акции "Ростелекома" остаются сильно переоцененными. Однако реализация данного сценария может стать благоприятной для АФК "Система" и "Комстар-ОТС". Для консолидации на базе "Связьинвеста" потребуется согласие АФК как владельца блокирующего пакета акций. Однако "Система", вероятно, заблокирует данную сделку, ведь она приведет к размыванию ее доли в капитале "Связьинвеста" с 25% до менее 3%. Таким образом, эксперты не исключают того, что государство примет оферту акционеров "Системы" и выкупит у них акции "Связьинвеста" до реструктуризации холдинга. Такое развитие событий в краткосрочной перспективе явится положительным для "Системы" на фоне существующего дефицита ликвидности в компании.

"Мы считаем, что ситуация вокруг "Связьинвеста" развивается не в пользу региональных операторов связи. Задержки с принятием стратегических решений на уровне "Связьинвеста" и рост рисков в связи с обменом акций, вероятно, приведут к тому, что акции региональных операторов фиксированной связи будут отставать от динамики фондового рынка в предстоящем году. С другой стороны, мы видим хорошие шансы на выход АФК из "Связьинвеста", по крайней мере, без значительных убытков", - резюмировали в UniCredit Aton.

По словам аналитиков ФК "Уралсиб", то, как консолидация отразится на миноритарных акционерах, зависит от особенностей процесса консолидации. Проведение ее на основе оценок, близких к справедливым, окажется миноритариям на руку, поскольку они будут владеть долями в более крупной и, следовательно, более ликвидной компании, что создаст основу для раскрытия ее фундаментальной акционерной стоимости. Однако возможен и худший сценарий, при котором консолидация будет проведена на основе рыночных, а не справедливых оценок. Это размоет потенциал роста стоимости межрегиональных операторов связи до уровня, соответствующего фундаментальным показателям, от чего выиграют миноритарии "Ростелекома". "По нашему мнению, "Комстар-ОТС", владеющий долей в "Связьинвесте", выиграет в любом случае (если не продаст свою долю государству), поскольку консолидированный оператор будет оцениваться выше, чем "Связьинвест" в его нынешнем виде", - подчеркивают специалисты.

Консолидация представляется экспертам рациональным решением с операционной точки зрения, поскольку позволит она устранить конкуренцию между дочерними компаниями, добиться экономии от масштабов и повысить эффективность управления. Риск заключается в том, что процесс займет слишком много времени и помешает межрегиональным операторам упрочить свои позиции на рынке широкополосного доступа в интернет. "По нашему мнению, межрегиональным операторам необходимо как можно скорее увеличивать численность абонентов широкополосного доступа, пользуясь ростом рынка: сохранить старых абонентов проще, чем приобрести новых", - заключили аналитики.

"Связьинвест" - одна из крупнейших телекоммуникационных групп в мире. В структуру ОАО "Связьинвест" входят семь крупных межрегиональных компаний, в которых холдинг владеет контрольными пакетами (ОАО "ЦентрТелеком", ОАО "Северо-Западный Телеком", ОАО "ВолгаТелеком", ОАО "ЮТК", ОАО "Уралсвязьинформ", ОАО "Сибирьтелеком", ОАО "Дальсвязь"), шесть открытых акционерных обществ электросвязи, не вошедших в межрегиональные объединения, российский институт в области проектирования средств связи ОАО "Гипросвязь", крупнейший оператор междугородной и международной связи ОАО "Ростелеком", ОАО "Центральный телеграф", ОАО "Дагсвязьинформ" и финансовая компания "Связь". Основным акционером ОАО "Связьинвест" является государство в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (75% минус 1 акция), остальная часть акционерного капитала (25% плюс 1 акция) распределена между ОАО "Комстар - Объединенные ТелеСистемы" (17,31% плюс 1 акция) и MGTS Finance S.A. (7,69%).

Quote.rbc.ru