Акции МРК и "Ростелекома" останутся высокорисковыми бумагами

Министр связи и массовых коммуникаций Российской Федерации Игорь Щеголев в ходе международной выставки ITU Telecom World-2009 в Женеве (Швейцария) заявил, что государство может с 2012г. начать рассматривать вопрос о приватизации компании, сформированной из активов "Связьинвеста" на базе компании междугородной и международной связи ОАО "Ростелеком", в том числе путем вывода ее акций на российские и зарубежные биржи.

Стратегия реорганизации государственного телекоммуникационного холдинга ОАО "Инвестиционная компания связи" предусматривает завершение консолидации его активов на базе ведущего оператора дальней фиксированной связи "Ростелекома" к весне 2011г.

Поскольку первичному размещению акций должна предшествовать аудированная финансовая отчетность, об IPO актуально будет говорить в 2012г. Однако, как подчеркнул министр, на сроки решения об IPO может повлиять целый ряд факторов, в том числе потребности компании в финансировании и интересы государственного бюджета, подчеркнул министр.

Доля, которую государство может выставить на IPO, будет зависеть от хода реформирования холдинга и динамики рыночной цены на акции компании. В октябре правительственная комиссия по транспорту и связи рассмотрит план реструктуризации "Связьинвеста". "Это точный, насколько это возможно сделать сегодня, график большого комплекса юридических, финансовых и организационных мероприятий, каждое из которых нацелено на то, чтобы к апрелю 2011г. в России появилась сформированная на базе "Ростелекома" объединенная конкурентоспособная компания, которая будет предоставлять весь спектр телекоммуникационных услуг", - заявил министр.

Вопрос о присоединении межрегиональных компаний (МРК) "Связьинвеста" к "Ростелекому" может быть рассмотрен на собраниях акционеров компаний и утвержден к концу лета 2010г. Перед этим советы директоров должны утвердить оценки стоимости компаний и принять решение об увеличении уставного капитала путем конвертации акций.

По словам старшего аналитика ИГ "Алемар" Сергея Захарова, заявление И. Щеголева показывает, насколько длительным и трудоемким будет процесс реорганизации "Связьинвеста". "И хотя факт размещения бумаг новой компании на бирже позитивен для рынка, поскольку речь идет только о 2012г., мы сейчас не ожидаем отдельной реакции рынка на новость", - говорит аналитик. Скорее всего, по его мнению, в ближайшее время на рынке будет отмечаться спрос на акции "Ростелекома" при постепенном снижении капитализации МРК.

Аналитики Газпромбанка считают заявление главы Минкомсвязи подтверждением того, что оценка стоимости МРК и коэффициентов конвертации в акции "Ростелекома" будет опубликована не ранее I квартала 2010г. Оценка, полагают они, скорее всего, будет базироваться на финансовой отчетности МРК за 2009г. по РСБУ (традиционно семь МРК публикуют отчетность по МСФО не ранее июня).

Таким образом, по мнению экспертов Газпромбанка, в ближайшие шесть месяцев будет сохраняться существенная неопределенность в отношении оценки стоимости активов. Акции семи МРК и "Ростелекома", скорее всего, останутся в числе высокорисковых бумаг, полагают аналитики.

Заявление о возможности приватизации миноритарного пакета обновленного "Ростелекома", по мнению экспертов, подтверждает, что в ходе реструктуризации государство с высокой степенью вероятности сохранит за собой долю в компании выше 51%. "Допуская, что с точки зрения ликвидности на открытом рынке целесообразно размещать не менее 10% акций, а государство после размещения должно сохранить за собой контроль в компании, в ходе реорганизации "Связьинвеста" принадлежащая государству доля обыкновенных акций может сократиться не ниже, чем до 61%, с нынешних 90%", - говорят аналитики. По их расчетам, оценка одной обыкновенной акции "Ростелекома" в 230 руб. (цена приобретения у "КИТ Финанса" в июле 2009г.) и МРК по балансу (РСБУ) обеспечит государству порядка 74,6% в объединенном операторе. "Таким образом, мы видим потенциал для более высокой оценки МРК", - заключают эксперты.

ОАО "Ростелеком" (Санкт-Петербург) - национальный оператор междугородной и международной электросвязи. Компания эксплуатирует транспортную телекоммуникационную сеть цифровых и аналоговых линий на территории России протяженностью около 150 тыс. км. "Ростелеком" обслуживает основную долю междугородного и международного трафика в РФ, а также обеспечивает работу наземной сети телевизионных и радиовещательных каналов. Крупнейший акционер "Ростелекома" - ОАО "Связьинвест", владеющее 50,67% голосующих акций. Чистая прибыль ОАО "Ростелеком" по РСБУ в первом полугодии 2009г. снизилась на 52,6% по сравнению с аналогичным периодом 2008г. и составила 2 млрд 364,4 млн руб. Выручка "Ростелекома" в первом полугодии 2009г. составила 30 млрд 547,3 млн руб., снизившись по сравнению с аналогичным периодом 2008г. на 0,1%.

Quote.ru