Рынки Европы: бонды не смогли удержаться на завоеванных позициях

В четверг, 4 декабря, торги на рынке европейских государственных бумаг отличались волатильностью. Спрос на бумаги различной дюрации носил переменный характер, что и вылилось в превалирование смешанной динамики на протяжении всего торгового дня. Главным событием четверга, несомненно, было объявление процентных ставок ЕЦБ и Банком Англии, на чем и было сконцентрировано внимание участников рынка. В то же время настроения инвесторов формировались и под влиянием экономической статистики еврозоны и Франции.

Так, во время утренней сессии во Франции вышли данные о состоянии рынка труда, согласно которым безработица в III квартале текущего года впервые за более чем двухлетний срок выросла - с 7,6% до 7,7%. Причем рост числа безработных оказался в октябре самым большим с 1993г. Такие данные предоставило национальное статистическое бюро Insee. Не вызывает сомнений тот факт, что ослабление рынка труда может продолжиться, если спад темпов экономического развития не прекратится. Французские государственные долговые бумаги отреагировали ростом котировок. В результате доходность 10-летних бондов (сроком погашения в 2018г.) упала на 3 б.п. - до 3,45%.

Двумя часами позже участники рынка получили информацию о том, что ВВП еврозоны, по предварительной оценке, в III квартале снизился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом и вырос на 0,6% (ожидался рост на 0,7%) в годовом исчислении. Частное потребление (Household Consumption) в III квартале по сравнению с предыдущим не изменилось. Государственные расходы (Government Spending) выросли на 0,8% вместо ожидавшегося роста на 0,7%, а валовое капиталообразование (Gross Fixed Capital Formation) снизилось на 0,6%, в то время как аналитики ожидали снижения на 0,5%.

Это дополнительное подтверждение тому, что негативные показатели европейской экономике будут стимулировать монетарные власти региона продолжить череду снижений учетной ставки, прибавило участникам рынка активности. Возросший спрос на европейские государственные бонды вылился в заметный рост котировок.

Цены долговых бумаг правительства Великобритании получили стимул к росту после выхода данных о ценах на недвижимость. Согласно информации, предоставленной компанией HBOS Plc, цены на жилые дома упали в ноябре на 2,6% (ожидалось снижение на 1,0%) по сравнению с октябрем. В годовом выражении за квартал, истекший в ноябре, цены на жилые дома снизились на 14,9% (прогнозировалось снижение на 14,2%).

И, конечно же, активные покупки государственных долговых бумаг европейских стран продолжились после оглашения решений ЕЦБ, а затем и Банком Англии решений по учетным ставкам. Европейский центробанк снизил учетную ставку на 75 б.п. - до 2,5%, а Банк Англии посчитал необходимым осуществить самое значительное разовое сокращение базовой ставки сразу на 100 б.п. - с 3% до 2% годовых. В комментарии, последовавшем за оглашением ставок, президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что в IV квартале спад экономического роста европейского региона продолжится. Более того, впервые с 1993г. продолжится спад экономики и в будущем году, что и привело совет управляющих ЕЦБ к решению осуществить самое значительное снижение учетной ставки за последние 10 лет. "Кризис на финансовых рынках оказал неблагоприятный эффект на мировую экономику, и в IV квартале экономическая активность в регионе продолжит снижение", - указал глава ЕЦБ.

Между тем, постепенно активность покупателей опустилась до минимума, и на смену покупателям пришли продавцы. Смешанная динамика котировок европейских государственных бондов к моменту завершения торговой сессии в Лондоне переросла в нисходящую тенденцию. Европейским бондам не удалось сохранить ценовые уровни, взятые ими после объявления ставок. Более того, снижение цен бондов оказалось довольно значительным. Доходность как 2-летних Bunds Германии подскочила на 10 б.п., 10-летних Bunds Германии - на 4 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 93 б.п. до 88 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:



Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В пятницу, 5 декабря, в Германии ожидается выход данных об объеме промышленных заказов. Согласно оценкам аналитиков, показатель Factory Orders в октябре снизится на 0,5% по сравнению с сентябрем и на 12,1% в годовом исчислении.

Департамент аналитической информации РБК