Второй эшелон: фаворитом недели стал энергетический сектор

Прошедшая неделя (21-25 июля) ознаменовалась приходом на российский фондовый рынок некоторого количества оптимистично настроенных "быков". Однако их попытки вытянуть индексы из отрицательной зоны оказались тщетными из-за большого количества негатива как внутреннего (новые нападки премьер-министра правительства РФ на металлургическую компанию "Мечел"), так и внешнего (JP Morgan понизил прогноз рейтинга России, а в четверг индексы обвалились с выходом неутешительных данных макроэкономической статистики США). По итогам недели индекс РТС потерял 0,59%, индекс акций второго эшелона РТС-2 продемонстрировал более существенное снижение - на 1,67%.

Несмотря на обвальное падение котировок "Интер РАО" в среду и четверг прошедшей недели (за 2 дня цена "Интер РАО" обрушилась на 42%), бумаги компании показали самый впечатляющий прирост стоимости по итогам недели - 63,5%. Позитивными факторами, оказывающими поддержку акциям "Интер РАО", являются включение бумаги в список ожидания на включение в индекс РТС и спрос со стороны инвесторов и, по большей части, спекулянтов, которых манит заветный уровень 0,1 руб./акция - номинал акции. На ожиданиях включения в индекс РТС подрос и бывший аутсайдер энергетического сектора - ФСК ЕЭС, прибавивший 13,8%. В числе лидеров рынка отметилось ОАО "РусГидро", акции которого после опубликования отчетности за 2007г. по МСФО поднялись на 13,6%. Выручка компании удвоилась и составила 1,87 млрд долл.

Аналитик компании "Арбат Капитал" Михаил Завараев обратил внимание на наблюдавшийся на прошедшей неделе спрос на бумаги компаний металлургического сектора. Так, инвесторы покупали акции "Северстали" (+3% за неделю в РТС) на фоне хороших производственных показателей за первое полугодие 2008г. Бумаги НЛМК подорожали за неделю на 14%. Спрос на них наблюдался в преддверии закрытия реестра к получению полугодовых дивидендов в пятницу.

Меньше других повезло "Мечелу": после критики В.Путиным сбытовой политики компании и обвинении в трансфертном ценообразовании котировки компании за неделю рухнули на 18%. Существенно снизились и акции "Полюс Золота", потерявшие 16,8% на фоне закрытия инвесторами длинных позиций в условиях дешевеющего золота. Кроме того, эксперты компании "Арбат Капитал" отметили ммасштабную кампанию против российских производителей коксующегося угля: на прошедшей неделе ФАС предъявила претензии "Распадской" и Evraz - она оказывает негативное давление на котировки угольных компаний. Так, акции "Распадской" подешевели за неделю на 4%, "Белон" потерял почти 5%.

В нефтяном секторе отличились привилегированные акции "Транснефти", подешевевшие за 5 торговых сессий на 8,5%. Эксперт ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Роман Ткачук объясняет динамику котировок коррекцией после сильного роста неделей ранее. Кроме того, компания обнародовала обширную инвестпрограмму на 2008-2009гг. в размере 12,5 млрд долл., что не понравилось инвесторам.

Одним из лидеров падения стали акции "Акрона", председатель совета директоров которого Александр Попов объявил о переносе планировавшегося на август SPO на более поздний в связи с неблагоприятной ситуацией на рынке. В рамках SPO планировалось разместить 10% акций компании в диапазоне 120-150 долл./акция. Акции "Акрона" и "Дорогобужа" ("дочки" "Акрона") за прошедшую неделю упали на 3% и 8% соответственно. Цена "Уралкалия", напротив, взлетела на 14%, отметил М.Завараев. Такая динамика была обусловлена как сильной технической перепроданностью акций компании, так и продолжающимся ростом цен на калийные удобрения на мировых рынках.

Аналитик CIG Владимир Рожанковский обратил внимание на публикацию на прошедшей неделе оказавшейся позитивной отчетности компании "КуйбышевАзот". Прибыль от продаж выросла на 67,9% до 2,9 млрд руб. (121,24 млн долл.), чистая прибыль - на 85,8% до 1,9 млрд руб. (79,43 млн долл.), рентабельность продаж увеличилась до 26,9% (за 6 месяцев 2007г. она составила 20,3%). Основным драйвером роста стало увеличение объемов производства сульфата аммония (+15,3%), капролактама (+13,8%) и полиамида-6 (+37%). Полиамид и сульфат аммония являются остро-дефицитными видами химической продукции, которые в сопоставимых объемах практически не производятся на других российских предприятиях. Вследствие публикации высоких финансовых показателей эксперт скорректировал прогноз на конец 2008г., повысив справедливую цену до 6,24 долл./акция. Специалист рекомендует "покупать" бумаги химической компании.

Лучше рынка в целом выглядел банковский сектор. Так, банк "Возрождение" подорожал на 3,9%, Банк Москвы - на 1%. Учитывая слабую ликвидность акций Банка Москвы и банка "Возрождение", заместитель начальника аналитического департамента компании "Арбат Капитал" Алексей Павлов считает произошедшее движение котировок незначительным.

По мнению М.Завараева, определенное негативное влияние на планы "быков" оказала отчетность Сбербанка, которая оказалась несколько хуже прогнозов. "Однако нам кажется, что основная причина отсутствия какой бы то ни было динамики заключается в стремлении инвесторов избегать банковских акций, даже несмотря на отсутствие особой зависимости обоих банков от внешних рынков капитала. Кроме того, они имеют неплохие перспективы по дальнейшему развитию бизнеса. В то же время вряд ли можно ожидать существенного роста их котировок в ближайшее время, горизонт инвестирования составляет 2-3 года Хотя, учитывая ликвидность Сбербанка и его недооцененность, основная масса инвесторов, скорее всего предпочтет вкладываться в нашу пока единственную банковскую "голубую фишку", - заключили эксперты.

Quote.rbc.ru