Forex: Жан-Клод Трише подвел евро

В четверг, 3 июля, доллар существенно вырос против евро даже на фоне плохих данных по состоянию рынка труда и деловой активности в секторе услуг США. Главным разочарованием для участников рынка в четверг стали заявления президента ЕЦБ Жан-Клода Трише на пресс-конференции по итогам прошедшего заседания.

Как и ожидалось, Европейский центральный банк повысил ставку рефинансирования на 0,25% - до 4,25% годовых. На состоявшейся позже пресс-конференции Ж.-К.Трише пояснил, что решение о повышении учетной ставки было принято для борьбы со вторичной инфляцией. По его словам, принятого на заседании решения будет достаточно для достижения ценовой стабильности в регионе. Ж.-К.Трише подчеркнул, что на текущий момент у центробанка нет склонности к тем или иным монетарным мерам. При этом во время сессии вопросов-ответов глава ЕЦБ повторил это пять раз. Управляющий не использовал в своем выступлении ключевые фразы о высокой бдительности или чрезвычайной обеспокоенности, однако он предупредил, что поспешных выводов из этого делать не стоит.

Инвесторы пришли к выводу, что увеличение процентной ставки ЕЦБ было действительно единичным в текущем году. Нейтральная тональность заявлений главы центробанка разочаровала участников рынка, в результате чего евро подвергся продажам. По итогам пресс-конференции ЕЦБ пара евро/доллар упала почти на 200 пунктов.

Позиция европейских чиновников на фоне роста цен на нефть до рекордно высоких уровней несколько удивляет некоторых западных аналитиков. Инфляция в зоне евро в ближайшие месяцы может остаться на нынешнем рекордно высоком уровне - в районе 4%, несмотря на повышение учетной ставки, заявил член управляющего совета Европейского центрального банка Аксель Вебер. По словам А.Вебера, прозвучавшим в эфире немецкого радио, инфляция "вероятнее всего, останется в зоне евро высокой еще некоторое время, дольше, чем рассчитывали в ЕЦБ". "Некоторое время" означает, что инфляция останется на уровне около 4% все лето", - пояснил А.Вебер. Глава правительственного совета экономических советников Германии Берт Рюруп назвал решение Европейского центробанка спорным. По его мнению, повышение учетной ставки едва ли является правильной мерой для сдерживания инфляции, рост которой обусловливается прежде всего высокими ценами на нефть.

Вполне вероятно, что монетарные власти Европы решили взять очередную паузу для того, чтобы проследить за развитием событий в экономике региона, поэтому заявления главы регулятора оказались столь неоднозначными. Макроэкономический фон в зоне евро достаточно смешанный. Четкие признаки замедления темпов роста экономики ЕС появились за последние три месяца. По прогнозам экспертов Danske Bank, в 2008г. темпы роста ВВП зоны евро составят 1,4%, а в 2009г. - 1,2%. При этом из-за роста цен на товарных рынках продолжает усиливаться инфляционное давление в регионе. По оценкам аналитиков датского банка, в августе-октябре текущего года рост цен достигнет 4,2%, прежде чем замедлиться до 2% во втором полугодии 2009г. "Перед ЕЦБ встали две проблемы - риски для ценовой стабильности и перспективы ослабления экономики. Мы считаем, что темпы роста экономики региона замедлятся достаточно существенно, для того чтобы центробанк не стал продолжать ужесточение монетарной политики. Но перспективы не столь однозначны. Вполне вероятно, что замедление экономики будет настолько серьезным, что на повестке дня может оказаться снижение процентных ставок. Однако в случае возникновения эффектов "второго круга" не стоит исключать и дальнейшее повышение ставки рефинансирования ЕЦБ", - подчеркнули эксперты Danske Bank.

Тем временем макроэкономический фон в США продолжает ухудшаться. Уровень безработицы в стране в июне не изменился по сравнению с показателем предыдущего месяца и составил 5,5%, но в то же время число рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны в июне снизилось на 62 тыс. Впрочем, фактические данные вышли на уровне ожиданий экономистов. Самым слабыми секторами американской экономики оказались сегмент услуг по подбору персонала (-59 тыс.), строительный (-43 тыс.) и промышленный (-33 тыс.). Число первоначальных обращений за пособием по безработице за неделю, которая завершилась 28 июня, выросло на 16 тыс. по сравнению с аналогичным показателем предшествовавшей недели и составило 404 тыс.

Индекс деловой активности в сфере услуг (ISM index) в июне снизился на 3,5 пункта - до 48,2 пункта в сравнении с майским значением равным 51,7 пункта. При этом стоит отметить, что компонент занятости упал до 43,8 пунктов - самого низкого значения за все время ведения статистики.

Утром в пятницу, 4 июля, на Forex наблюдается несущественный рост европейских валют против доллара. Пара евро/доллар торгуется около отметки 1,5720. Британский фунт стоит около 1,9840 долл. Пара доллар/иена котируется в районе уровня 106,85.

4 июля активность торгов на Forex будет пониженной. В США этот день является выходным по случаю празднования Дня независимости. Совершенно очевидно, что ситуация на рынке труда Америки продолжит ухудшаться в ближайшие месяцы, о чем свидетельствуют и анонсированные компаниями увольнения, и предварительные индикаторы. Вероятно, на следующей неделе разочарование в отношении позиции ЕЦБ и убежденность инвесторов в том, что показатели занятости оказались не такими плохими, как могли бы быть, приведут к краткосрочному укреплению доллара. Однако на фоне роста цен на нефть инфляционное давление в Соединенных Штатах будет усиливаться, причем быстрее, чем экономика страны будет слабеть. Если в данном случае ФРС будет выдерживать паузу и не сообщит о намерении снизить рост цен путем повышения процентных ставок, ралли доллара будет сдержанным. "В последнее время мы были свидетелями уменьшения числа занятых в производственном, строительном секторах экономики США, а также в некоторых сегментах рынка услуг. Увеличение числа безработных приведет к замедлению темпов роста личных доходов населения и, соответственно, уменьшению потребительских расходов. По нашим оценкам, в текущем году темпы роста американской экономики останутся слабыми с устойчивым высоким инфляционным давлением. Такие перспективы исключают снижение ставки по федеральным фондам ФРС на заседании в августе", - подчеркнули аналитики Wachovia.

Наталья Щербакова
Департамент аналитической информации РБК