Рынки Европы: евробонды завершают неделю ростом цен

В пятницу, 4 июня, на рынке европейских государственных облигаций смешанные настроения участников рынка с самого утра способствовали формированию разнонаправленной динамики котировок. С утра цены немецких Bunds стали снижаться, в особенности, после выхода данных ВВП еврозоны. Продажам подверглись и французские долговые обязательства, очевидно, на фоне падающих котировок акций ведущих французских банков. В то же время английские Gilts всю первую половину дня активно покупали, что объясняется выходом негативной статистики с рынка недвижимости.

Участники рынка весьма оптимистично восприняли данные ВВП еврозоны. Как сообщило европейское статистическое бюро в Люксембурге, ВВП в зоне обращения евро поднялся в I квартале текущего года на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом и на 0,6% в годовом исчислении. Это первый годовой рост ВВП с III квартала 2008г. Как и прогнозировалось, индекс частного потребления (Household Consumption Expenditure) в I квартале снизился на 0,1%, валовое капиталообразование (Gross Fixed Capital Formation) - на 1,1%. Вдвое превзошел прогнозы рост индекса государственных расходов (Government Spending Expenditure). Вместо ожидавшегося роста на 0,3% показатель поднялся на 0,6%.

Таким образом, восстановление экономики еврозоны продолжается и главным образом благодаря государственным инвестициям. Кроме того, важным фактором продолжающегося экономического роста в регионе является растущий за рубежом спрос на продукцию европейских производителей. Так, экспорт в I квартале 2010г. в квартальном исчислении поднялся на 2,5%. Есть все основания полагать, что рост экспорта продолжится и в текущем квартале на фоне процесса восстановления глобальной экономики и прежде всего азиатских стран. Однако в дальнейшем рост ВВП может замедлиться, поскольку власти неминуемо будут сокращать расходы под угрозой долгового кризиса, а безработица в Европе все еще остается самой высокой за последние 12 лет. В дальнейшем главным драйвером роста экономики зоны обращения евро будет только экспорт.

Стимулом к продажам защитных активов во время утренней сессии послужили также ожидания статистики с рынка труда в США. Однако данные показали, что увеличение занятости в мае не оправдало прогнозов, хотя уровень безработицы по сравнению с апрелем и снизился с 9,9% до 9,7%. Вышедшие данные привели к росту спроса на Treasuries, а на этом фоне - и европейские государственные бонды. В результате и французские бонды, и Bunds Германии вернули утренние потери и значительно возросли в цене.

Что же касается инвесторов в британские долговые обязательства, то их настроения не были подвержены переменам. Получив порцию негативных новостей с рынка недвижимости, участники рынка с начала и до последних минут торговой сессии активно покупали английские Gilts. Цены на недвижимость в Великобритании, согласно данным специализирующегося на выдаче ипотечных кредитов подразделения Halifax британского банка Lloyds Banking Group Plc, снижаются второй месяц подряд. В мае падение составило 0,4% по сравнению с апрелем, тогда как аналитики прогнозировали рост на 0,3%. В годовом выражении рост цен составил 6,9%, опять же ниже ожидавшегося роста на 7,4%.

Интерес к долговым обязательствам ведущих европейских стран возрос и после заявления представителя премьер-министра Венгрии Виктора Орбана о том, что слухи о дефолте страны не преувеличены. Нервозность в связи с высокой вероятностью распространения долгового кризиса остается главным фактором, формирующим характер финансовых рынков в последнее время. Поэтому неудивительно, что реакцией на данное заявление стал новый всплеск спекулятивных покупок государственных бондов ведущих европейских держав.

На этом фоне характер торгов французскими и немецкими долговыми обязательствами в последний рабочий день недели отличился высокой волатильностью. Английские Gilts пользовались высоким спросом с течение всей торговой сессии. В результате день завершился весьма существенным ростом цен практически всех ликвидных европейских государственных бондов, в особенности Bunds Германии. По итогам торговой сессии, доходность 2-летних Bunds Германии снизилась на 3 б.п., 10-летних бумаг - на 10 б.п. Спрэд между ними сузился с 217 б.п. до 210 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 20:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В понедельник, 7 июня, в Германии будут обнародованы данные о промышленных заказах. По оценкам экспертов, в апреле показатель не изменился по сравнению с мартом и поднялся на 25,4% в годовом исчислении.

Ожидается выход индекса настроений среди инвесторов еврозоны, рассчитываемый исследовательской группой Sentix. Аналитики прогнозируют дальнейшее снижение показателя в июне с минус 6,4 до минус 7,0 пункта.

Департамент аналитической информации РБК