Экономика , 04 мар 2011, 18:52

Рынок рублевых облигаций: укрепление рубля оказало поддержку

На неделе (28 февраля-4 марта) на рынке рублевого долга наблюдалась разнонаправленная динамика.

На неделе (28 февраля-4 марта) на рынке рублевого долга наблюдалась разнонаправленная динамика. В начале недели котировки преимущественно снижались под давлением внешних рынков. Однако ближе к концу недели на рынок вернулись покупатели. Закончившийся налоговый период и укрепление рубля на валютном рынке позволили сосредоточить более значительные средства в рублевых облигациях.

По состоянию на 4 марта 2011г. значение ценового индекса корпоративных облигаций CBI CP по сравнению со значением на 25 февраля выросло на 0,03 п.п. и составило 95,11 пункта. Индекс муниципальных облигаций MBI CP снизился на 0,01 п.п. и закрылся на отметке 99,13 пункта. Индекс госбумаг RGBI вырос на 0,31 п.п. - до 131,28 пункта.

На первичном рынке состоялось размещение облигаций "Уралвагонзавода" серии 02 на сумму 3 млрд руб. Размещение осуществлялось путем сбора адресных заявок со стороны потенциальных покупателей на приобретение облигаций по цене размещения и процентной ставке купона на первый купонный период. По результатам сбора заявок ставка первого купона была установлена на уровне 8,95% годовых. Срок обращения займа - 7 лет, по выпуску предусмотрена оферта через 2,5 года. Облигации включены в котировальный список "В" ФБ ММВБ.

Прошло размещение облигаций ММК серии БО-4 на сумму 5 млрд руб. В рамках конкурса было подано 89 заявок с диапазоном ставок купона 7-7,95%, из которых было удовлетворено 46 заявок. Ориентир ставки при открытии книги был объявлен в диапазоне 7,65%-7,95% годовых. По результатам конкурса ставка составила 7,65% годовых (ставка 2-6 купонов равна ставке первого купона).

Кроме того, по закрытой подписке был размещен выпуск облигаций ОАО "ПО "УОМЗ" серии 03 на сумму 1,5 млрд руб. Размещение займа осуществлялось среди квалифицированных инвесторов. По результатам сбора заявок ставка первого купона была установлена на уровне 10,5% годовых. Объявленный при открытии книги заявок ориентир по ставке купона находился в диапазоне 11,0%-11,5% годовых. Срок обращения займа - 3 года, предусмотрена 1,5-годовая оферта.

Специалисты "Номос-банка" полагают, что на текущий момент наблюдается некоторый навес спроса на рынке рублевых облигаций, который не всегда способен найти адекватное предложение. Идеальным в данной ситуации был бы приток новых выпусков, однако пока в первичном сегменте наблюдается небольшой спад активности.

Между тем, вторичный рынок становится все беднее на какие-то идеи, и это порой толкает доходность в корпоративном и банковском секторе не всегда соразмерно с имеющимися кредитными рисками. При таких условиях будет весьма сложно избежать "перегрева" котировок и, как считают эксперты, вполне обоснованно будут выглядеть так называемые технические фиксации.

В то же время, аналитики НБ "Траст" полагают, что в краткосрочной перспективе поддержку котировкам рублевых облигаций окажет укрепление рубля. По словам специалистов, в ближайшее время рубль продолжит укрепляться, чему будут способствовать как благоприятная конъюнктура сырьевых рынков, так и попытки ЦБ сдержать инфляцию. Рост курса рубля, в свою очередь, будет увеличивать привлекательность рублевых долговых обязательств.

Quote.rbc.ru