Сбербанк может купить около 1% акций в ходе IPO "Русала"

Сбербанк может принять участие в IPO "Русала". Об этом сообщил глава банка Герман Греф. "Я пока не готов сказать, какой объем акций может быть приобретен, но мы такую возможность рассматриваем. Компания будет глобально устойчивой, и это будет интересно и с точки зрения андеррайтера, и с точки зрения инвестора", - отметил Г.Греф.

Как сообщалось ранее, согласно неофициальным данным, "Русал" планирует провести первичное размещение акций на бирже в Гонконге и вторичный листинг на Euronext в Париже и привлечь за счет выпуска около 2 млрд долл. В самой компании эту информацию официально не комментируют. Глава и акционер компании Олег Дерипаска заявлял, что, возможно, будет готов комментировать тему IPO в ноябре 2009г. Этого, однако, не произошло. Предполагается, что средства от IPO будут направлены на сокращение долговой нагрузки "Русала". Общий долг алюминиевой компании составляет 16,8 млрд долл., из них около 7,4 млрд долл. - перед западными банками.

Вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин, сообщал, что говоря в ходе IPO Внешэкономбанк купит 3% акций "Русала". "С учетом покупки ВЭБом пакет О.Дерипаски будет обеспечивать контроль над "Русалом". 3% являются замыкающими, чтобы два акционера - О.Дерипаска и ВЭБ - имели контрольный пакет", - пояснял схему сделки А.Кудрин.

Между тем в четверг, 3 декабря, комитет биржи Гонконга перенес рассмотрение заявки ОК "Русал" на проведение IPO с 3 декабря на 7 декабря 2009г. Как сообщил источник в банковских кругах, данное решение связано с необходимостью предоставления комитету большего времени для изучения документов.

По мнению управляющего директора УК "Эверест Эссет Менеджмент" Константина Демченко, поскольку объем эмиссии составит 10% от капитала компании, 3% купит ВЭБ, оставшиеся 7%, видимо, будут распределены среди еще нескольких участников, одним из которых будет Сбербанк. Формально сумма инвестиций Сбербанка в ценные бумаги составляет около 17 млрд долл., отмечает эксперт.

К.Демченко полагает, что Сбербанк может временно заместить часть своего портфеля ценных бумаг (возможно, через сделку РЕПО с Банком России) для приобретения 3%-7% акций "Русала", а, возможно, в зависимости от требований нормативов Банка России, использовать имеющиеся денежные средства. Такая инвестиция не является профильной для Сбербанка, подчеркивает эксперт, однако приобретение акций может стать весьма прибыльной инвестицией, которая по соотношению риск/доходность может даже превысить аналогичный показатель в отношении отдельных представителей портфеля корпоративных облигаций Сбербанка.

Как считает аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, объем пакета, который может приобрести Сбербанк, будет зависеть от мотивации приобретения. "Если банк хочет участвовать как обыкновенный институциональный инвестор (этот интерес дополняется тем, что "Русал" кредитуется в Сбербанке), тогда логично было бы приобрести 0,1%-1% акций "Русала". Если поддержка "Русала" является административной инициативой, то пакет может составить 0,5%-1%. Если после погашения долга Михаилу Прохорову доля О.Дерипаски будет размыта, то 3% ВЭБа окажется недостаточно до сохранения контрольного пакета у двух акционеров (О.Дерипаска и ВЭБ). В таком случае Сбербанку необходимо будет приобрести 3%-4% "Русала", - говорит аналитик. Целесообразно, по мнению эксперта, покупать не более 1% "Русала".

Нельзя также обойти вниманием и тот факт, что размещение намечено на конец года, традиционно являющийся периодом предпраздничного ралли на фондовых площадках. Однако эксперт "Эверест Эссет Менеджмент" не склонен рассматривать успех сделки в контексте времени ее проведения, многое будет зависеть от состава участников. "Если покупатели будут представлены номинальными фигурами в лице ВЭБа и Сбербанка, то IPO можно провести и в праздничный период. Если размещение будет проведено среди рыночных инвесторов, то предпочтительным периодом для сделки было бы начало следующего года, когда инвесторы будут начинать новый этап формирования инвестиционных портфелей", - говорит К.Демченко.

При этом О.Душин полагает, что IPO "Русала" как раз целенаправленно намечается на конец года, "чтобы схватить удачную конъюнктуру за хвост". Аналитик не исключает и того, что гонконгская биржа откладывает рассмотрение заявки именно по этой причине.

В четверг также появилась информация, что ОК "Русал" подписала все необходимые документы по реструктуризации долга в размере 16,8 млрд долл. Погашение задолженности компании перед международными кредиторами в размере 7,4 млрд долл. будет осуществлено в два этапа, сообщила компания. "В течение первых четырех лет действия соглашения обслуживание долга будет осуществляться в форме денежных выплат, размер которых будет определяться, исходя из операционных показателей компании для обеспечения ее устойчивой деятельности", - отмечается в сообщении "Русала". "При этом часть процентов "Русал" выплатит в денежной форме по ставке LIBOR + от 1,75% до 3,5% в зависимости от уровня долга компании, а оставшиеся проценты будут капитализированы", - сообщили в компании.

В рамках второго этапа будет осуществляться рефинансирование оставшейся суммы долга текущими кредиторами еще на три года. "При этом "Русал" сохраняет право привлечь финансирование на долговых рынках на рыночных условиях, если посчитает это более выгодным для компании", - говорится в документе.

Объединенная компания "Российский алюминий" (ОК "Русал" образовалась в результате слияния ОАО "Русал", ОАО "СУАЛ" и Glencore International AG. Компании En+ (акционер "Русала") принадлежит 53,8% акций "Российского алюминия", акционерам СУАЛа - 18%, акционерам Glencore - 9,7%, группе ОНЭКСИМ - 18,5%. Активы ОК "Русал" находятся на балансе компании United Company Rusal Limited, зарегистрированной на острове Джерси. Управляет этими активами Rusal Global Management B.V., зарегистрированная в Нидерландах.

Quote.ru