Emerging markets провели неделю в "боковике"

На прошедшей неделе (25-29 августа) фондовые рынки развивающихся стран демонстрировали боковую динамику индексов. Вторая половина августа традиционно является пиком сезона отпусков в США, поэтому в отсутствие нерезидентов инвесторы не смогли раскачать локальные рынки, отмечает заместитель начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов. Сводный индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets за прошедшую неделю не изменился, а индекс MSCI BRIC прибавил около 1% благодаря росту рынка Индии – национальный индекс Sensex повысился на 1,1%. "Остальным представителям BRIC похвастаться было нечем. Бразильский индекс Bovespa и китайский Shanghai Composite неделю провели в "боковике", а вот российский РТС выглядел существенно хуже своих коллег, потеряв 3,3%", - отмечает эксперт.

Движение развивающихся рынков в ближайшее время будет в основном определяться притоком или оттоком средств инвестиционных фондов, что в свою очередь напрямую связано с состоянием мировой экономики и рынков капитала, считает А.Павлов. Ситуация в этом отношении по-прежнему остается напряженной и малопрогнозируемой. "Единственный вектор, который сейчас четко вырисовывается, - это выход инвесторов из сырьевых активов. Это означает, что российский и бразильский рынки будут испытывать наибольшее негативное давление", - говорит эксперт "Арбат Капитала".

Тем не менее российский рынок, по мнению многих аналитиков, с технической точки зрения выглядит сильно перепроданным. Скользящий полугодовой прирост индекса РТС находится на минимальном уровне за четыре года. Если исключить дефолтный 1998г., доходность с этого уровня почти всегда довольно быстро восстанавливалась, говорят аналитики ФК "Уралсиб". По их мнению, даже под воздействием только технических факторов можно ожидать ее возвращения в область 20%, характерную для двух последних лет. В то же время, по словам аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, опасную конкуренцию России в ближайшей перспективе составят азиатские рынки. Во вторник, 2 сентября, инвестиционный банк Merrill Lynch снизил оценку России до "нейтрально" и повысил оценку Китая до "выше рынка".

Минувшую неделю рынки азиатско-тихоокеанского региона начали положительной динамикой индексов, поддерживаемые снижением цен на нефть. Однако уже во вторник этот рост был нивелирован масштабным падением по всему региону на фоне ухудшившейся мировой конъюнктуры. На руку "медведям" играли и внутренние новости, не способствующие покупкам. Так, в Пакистане монетарные власти вынуждены были ввести второй раз за последний месяц экстренные ограничения на торговлю на фондовом рынке. Основной индекс Karachi 100 потерял 42% всего за 19 недель.

Корейские инвесторы болезненно отреагировали на новость о рекордной инфляции в Японии, опасаясь аналогичных рецидивов в своей экономике. Корейский рынок потерял за неделю 4,2%. Рост экономики Индии - третьей по величине ВВП в Азии - в предыдущем квартале замедлился до минимального с 2004г. уровня. По сравнению с аналогичным показателем предыдущего года ВВП составил 7,9%, в то время как прирост за I квартал составил 8,8%.

Китайские власти также открыто высказывают свою озабоченность макроэкономической динамикой. Чтобы обеспечивать рабочими местами растущее трудоспособное население, страна должна поддерживать рост ВВП на уровне не менее 10% в год. Судя по опережающим индикаторам, в IV квартале этот рост может упасть до 8%, говорят специалисты ФК "Уралсиб". Даже при менее выраженном торможении экономики в 2005г. руководство КНР оперативно приняло меры для поддержания роста, так что и сейчас стимулирующие действия властей вряд ли заставят себя ждать. Как правило, рынки должны отреагировать на такие действия достаточно быстро, вероятно, не позднее октября, заключили аналитики.

Однако, несмотря на внутренние проблемы локальных рынков, закончили минувшую неделю азиатские индексы на положительной территории. Поводом для позитива стал неожиданно сильный прирост ВВП США по итогам II квартала, который вернул оптимизм на фондовые площадки по всему миру. Согласно пересмотренной оценке экономика США выросла за указанный период на 3,3%. Эти цифры ослабили беспокойство инвесторов по поводу наступления мирового экономического кризиса и вывели индексы в зеленую зону.

Большая часть фондовых площадок Латинской Америки в начале минувшей недели демонстрировала негативную динамику. Бразильский Bovespa потерял более 2%, мексиканский индекс Bolsa откатился на 1,7%. Во вторник новости о состоянии американской экономики вновь увели часть индексов региона в красную зону, больше всех от распродаж пострадали акции банков, ставшие лидерами падения по итогам дня. В пятницу, 29 августа, рынки Латинской Америки закрылись преимущественно в "минусе", так и не сумев закрепиться в зеленой зоне. "Главным аутсайдером недели стал мексиканский рынок, потерявший 3,8%. Аргентинский индекс Merval прибавил за неделю всего 0,9%. Столь же невнятную динамика наблюдалась и в Колумбии (+0,6%). Несколько лучше дела складывались в Перу и Чили, рынки которых порадовали инвесторов 2%-ным приростом", - говорит А.Павлов.

Рынки восточноевропейских стран на прошедшей неделе снижались после того, как рейтинговое агентство Fitch опубликовало отчет, в котором говорится об ухудшении прогноза по экономике и кредитоспособности стран Европы с развивающейся экономикой. По прогнозам Fitch, темпы роста ВВП в европейских странах с развивающейся экономикой снизятся с 6,9% в 2007г. до 5,8% в 2008г., что станет самым низким показателем с 2002г., а в 2009г. темпы могут уменьшиться до 5,3%. На этом фоне наблюдались продажи на рынках Турции (-2,6%), Чехии (-0,4%) и Польши (-1%). Венгерскому же рынку удалось закрыться в положительной зоне, прибавив за неделю почти 1%.

Quote.rbc.ru