Рынок США: разгром сырьевых отраслей

Вторник, 2 сентября, был первым рабочим днем в США после трехдневного праздничного уик-энда. В понедельник американцы праздновали День труда. Когда участники фондового рынка США уходили на уик-энд, они опасались, что ураган Gustav, приближавшийся в то время к Мексиканскому заливу, нанесет большой ущерб нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности, сосредоточенной в этом регионе. Однако, когда Gustav достиг района нефтедобычи в акватории Мексиканского залива и центров нефтепереработки на побережье, его удары оказались гораздо слабее, чем предсказывалось. По данным на понедельник, ураган не нанес большого ущерба нефтяным платформам в заливе и нефтеперерабатывающим заводам в прилегающей береговой зоне. В результате цены на нефть двинулись вниз, а рынок акций вздохнул с облегчением.

Отсутствие тяжелых последствий после ударов урагана Gustav произвело обескураживающее впечатление на участников нефтяных торгов на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX), что привело к паническому закрытию длинных позиций по нефтяным фьючерсам. В ходе торгов во вторник фьючерсные цены на нефть Light Sweet на бирже NYMEX обвалились на 10 долларов, до 105,46 долл./барр. Позднее потери были частично отыграны, и по итогам сессии 2 сентября фьючерсные цены на Light Sweet упали на 5,75 долл., до 109,71 долл.

Падение цен на нефть ведет к ослаблению инфляционного давления и является благотворным фактором для американской экономики. Фондовый рынок США, обрадованный событиями на нефтяных торгах, открылся во вторник на подъеме. Вскоре после начала фондовой сессии появились две экономические новости, “заголовки" которых выглядели негативно.

Институт менеджмента по снабжению (Institute for Supply Management, ISM) сообщил, что рассчитываемый им индекс производственной активности в США составил в августе 49,9, понизившись по сравнению с 50,0 в июле. Экономисты в среднем прогнозировали, что в августе индекс останется равным 50,0. Индекс ISM рассчитывается на основе опроса менеджеров по снабжению американских производственных компаний. Любое значение индекса выше 50 указывает на рост производственной активности, а любое значение ниже 50 – на ее понижение. В 2008 г. индекс ISM был выше 50 только в январе (50,7) и в июне (50,2). В феврале – мае индекс находился на значениях ниже 50. В июле, когда индекс ISM составил 50,0, он указал на стагнацию в производственном секторе. Поскольку в следующем месяце индекс понизился только на 0,1, то, практически, это означало, что в августе производственный сектор остался в состоянии стагнации.

Составляющая индекса ISM, отражающая объем новых заказов, повысилась с 45,0 в июле до 48,3 в августе. Июльское значение данной составляющей было самым низким показателем после октября 2001 г. Составляющая, отражающая объем производства, понизилась с 52,9 в июле до 52,1 в августе. Составляющая, отражающая ситуацию с занятостью в производственном секторе США, понизилась с 51,9 до 49,7. Составляющая, отражающая объем накопившихся заказов, почти не изменилась, повысившись с 43,0 до 43,5. Составляющая, отражающая объем экспортных заказов, повысилась с 54,0 до 57,0. Составляющая, отражающая уровень цен, уплаченных производственными компаниями за сырье и компоненты, упала с 88,5 в июле до 77,0 в августе. В июне ценовая составляющая равнялась 91,5, что было самым высоким показателем после июля 1979г.

Министерство торговли США сообщило во вторник, что расходы на строительство в стране упали в июле на 0,6% по сравнению с июнем, до 1,084 трлн долл. в годовом исчислении. Однако министерство торговли пересмотрело в сторону значительного улучшения данные за июнь. Согласно пересмотренным данным, в июне строительные расходы увеличились на 0,3%, а не понизились на 0,4%, как считалось ранее.

Расходы в частном секторе жилищного строительства упали в июле на 2,3%. Расходы на частное коммерческое и промышленное строительство понизились на 0,7%. Это было первое понижение данного показателя после декабря 2007 г. В июне, согласно пересмотренным данным, он вырос на 1,7% по сравнению с маем, а не на 0,8%, как считалось ранее. Июньский уровень расходов на частное коммерческое и промышленное строительство был равен 416,8 млрд долл. в годовом исчислении и являлся рекордной величиной. Строительные расходы федерального правительства выросли в июле на 3,9%, а расходы администраций штатов и округов увеличились на 1,2%.

В целом данные ISM и показатели строительных расходов не были существенно хуже ожиданий. После их публикации рынок акций сбавил обороты, но остался в значительном плюсе.

Однако падение цен на нефть, поначалу обрадовавшее рынок акций, в конце концов заставило фондовые биржи занервничать. Вместе с ценами на нефть обвалились цены на другие сырьевые товары. Индекс Reuters/Jefferies CRB, широкий индикатор фьючерсных цен на сырье, упал во вторник на 3,36% до 378,55. Относительно исторического максимума, зафиксированного 2 июля и равного 473,52, индекс CRB упал на 20,06%. Таким образом, индекс оказался в "медвежьей" зоне.

Обвал цен на сырье вызвал глубокое падение котировок акций нефтяных и других сырьевых компаний, а также компаний из родственных секторов, включая, к примеру, производителей удобрений. Обвал затронул и акции компаний, связанных с сырьевыми отраслями косвенным образом, например, строительно-инжиниринговых компаний, одним из видов бизнеса которых является проектирование и строительство нефтеперерабатывающих заводов и других предприятий для переработки сырья.

По итогам торгов 2 сентября индекс нефтяной индустрии упал на 4,34%, индекс сектора добычи золота и серебра обвалился на 6,64%, индекс сталелитейной отрасли рухнул на 7,03%. Акции ведущих производителей удобрений, компаний Mosaic и Potash, упали, соответственно, на 8,93% и 6,53%.

Однако основные биржевые индексы продержались в плюсе значительную часть торгов. Перелом произошел после публикации протоколов заседаний совета управляющих ФРС в период с 7 июля по 4 августа. В отличие от комитета ФРС (FOMC), который устанавливает величину ставки по федеральным фондам, совет управляющих ФРС определяет дисконтную ставку, регулируя ее в соответствии с мнением большинства из 12 федеральных резервных банков. Протоколы показали, что в середине лета два федеральных резервных банка, в Далласе и Канзас-Сити, просили повысить дисконтную ставку. На заседании 4 августа повысить дисконтную ставку просили три федеральных резервных банка: к указанным двум прибавился ФРБ в Чикаго. Негативное впечатление от этой новости усилил президент ФРБ в Канзас-Сити Томас Хениг (Thomas Hoenig), который, выступая во вторник на деловой конференции, заявил, что поддержание нынешней величины ставки по федеральным фондам затруднит для ФРС достижение ценовой стабильности в долгосрочном периоде.

По итогам биржевой сессии 2 сентября индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average понизился на 26,63 пункта до 11516,92, или на 0,23%. На утренних торгах Dow вырос более чем на 200 пунктов. Индекс широкого рынка Standard & Poor"s 500 понизился по итогам вторника на 5,25 пункта до 1277,58, или на 0,41%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, опустился на 18,28 пункта до 2349,24, или на 0,77%.

В первой половине дня технологические акции в основном торговались с повышением, чему способствовали июльские данные Ассоциации полупроводниковой индустрии (SIA) о продажах микросхем на мировом рынке. По подсчетам SIA, в июле мировые продажи полупроводников выросли на 7,6% по сравнению с июлем 2007 г., до 22,2 млрд долл. Относительно июня текущего года продажи увеличились на 2,8%. SIA отметила в комментариях, что рост продаж полупроводников был связан с высоким мировым спросом на потребительскую электронику, персональные компьютеры и мобильные телефоны. За вычетом продаж микросхем памяти, цены на которые значительно упали за последний год, мировые продажи полупроводников выросли в июле на 11,6% относительно июля 2007г.

Несмотря на общее итоговое падение фондового рынка, акции банковско-финансовой отрасли и домостроительной индустрии во вторник выросли. Домостроительный сектор оказался самым успешным сегментом фондового рынка вторую сессию подряд. В пятницу индекс домостроительного сектора DJUSHB вырос на 1,37%, а во вторник – на 1,77%.

Индекс банковской индустрии BKX вырос во вторник на 2,88%, а индекс сектора брокеров/дилеров XBD, представляющий инвестиционные банки и брокерские компании, поднялся на 0,73%.

Акции ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac выросли на 8,63% и 14,86% соответственно. Во вторник состоялось доразмещение выпуска 5-летних облигаций Freddie на сумму в 1 млрд долл. Общий объем выпуска после этого размещения составил 4 млрд долл. Спрос на облигации Freddie на аукционе во вторник был высоким, что произвело хорошее впечатление на инвесторов.

Кроме того, участники фондовых торгов положительно отреагировали на сообщение о том, что южнокорейский банк Korea Development Bank ведет переговоры о покупке акций инвестиционного банка Lehman Brothers. Правда, об условиях возможной покупки ничего сказано не было, поэтому реакция инвесторов на известие о переговорах оказалась сдержанной. Акции Lehman Brothers повысились во вторник на 0,25%.

В пятницу, 29 августа, Федеральная корпорация по страхованию банковских вкладов (FDIC) сообщила о банкротстве небольшого банка в штате Джорджия, Integrity Bank. Это было 10-е банковское банкротство в США с начала года. По соглашению с FDIC, активы Integrity Bank перешли к региональному банку Regional Financial Corp. Акции Regional Financial выросли во вторник на 19,20%. Инвесторы расценили участие банка Regional Financial в этом деле как сигнал о его прочном положении и желании расширить бизнес.

Quote.rbc.ru