Рынки Европы: котировки бондов продолжают расти

В среду, 3 июня, на рынке европейских государственных бондов продолжилось формирование восходящего ценового тренда. "Бычий" настрой инвесторов определяли в среду как данные макроэкономической статистики европейских стран, так и спекуляции на тему продолжающегося более трех месяцев ралли на мировых фондовых рынках. Участники рынка серьезно опасаются, что рост котировок акций может значительно опережать ожидания прибылей компаний и экономического роста в Европе. Кроме того, поступила информация о снижении швейцарским банком Credit Suisse рейтинга акций американских компаний с overweight до market weight, сообщившим также о своих опасениях по поводу перспектив восстановления глобальной экономики. Поэтому интерес к защитным активам и не спадает второй день подряд.

Между тем, данные макроэкономической статистики, вышедшие в ведущих странах Европы, оказались более чем оптимистичными. Согласно результатам исследований Markit Economics, рецессия экономики европейского региона отступает. Темпы снижения экономической активности в регионе явно замедляются. Очередным поводом для подобных выводов послужили данные индексу ожиданий менеджеров по закупкам в сфере услуг (PMI Services).

Так, индекс PMI Services Великобритании вырос в мае с 48,7 до 51,7 пункта, PMI Services Франции - с 47,6 до 48,3 пункта, Италии - с 42,0 до 43,1 пункта, еврозоны - с 44,7 до 44,8 пункта. Повысился и сводный индекс (PMI Composite) - с апрельского уровня 43,9 до 44,0 пункта. Снизился лишь индекс PMI Services Германии - с 46,0 до 45,2 пункта.

Поступающие в последнее время сигналы о скором начале восстановления европейской экономики способствуют росту оптимистичных настроений среди европейских потребителей. Не являются исключением и британцы, о чем свидетельствует опубликованные в среду показатели индекса потребительского доверия. Рассчитываемый Nationwide Building Society, компанией, предоставляющей ипотечные кредиты, индекс потребительского доверия (Nationwide Consumer Confidence) вырос в мае с предыдущего уровня на 2 пункта - до отметки 53 пункта.

Однако интерес участников рынка к европейским государственным бондам под влиянием вышедших данных не снизился. В ожидании блока данных о ВВП и ценах производителей еврозоны инвесторы не спешили с продажей защитных активов. Показатели ВВП еврозоны за I квартал текущего года действительно остаются пока неутешительными, хотя и не слишком отличаются от прогнозов. В I квартале ВВП снизился, как и ожидалось, на 2,5% по сравнению с предыдущим кварталом. В годовом выражении показатель снизился на 4,8% вместо ожидавшихся 4,6%.

Самое сильное за последние 14 лет снижение испытали экспорт и частное потребление. По сообщению европейского статистического бюро в Люксембурге, частное потребление (Houshold Consumption) в I квартале текущего года снизилось на 0,5% (прогнозировалось снижение на 0,3%), государственные расходы (Government Expend) не изменились, а валовое капиталообразование (Gross Fixed Capital Formation) снизилось на 4,2% (ожидалось снижение на 4,6%).

Что касается инфляционной статистики, то европейские производители в условиях рецессии вынуждены продолжать снижать цены на свою продукцию. Снижение индекса цен производителей (PPI) превзошло ожидания аналитиков: по сравнению с предыдущим месяцем показатель опустился на 1,0% (прогнозировалось снижение на 0,8%), а в годовом выражении - на 4,6% (ожидалось снижение на 4,5%).

Таким образом, вышедшие данные поддержали и без того высокий спрос на государственные бонды европейских правительств. В результате рост котировок сохранился до конца торгового дня. Большим спросом на протяжении всей торговой сессии пользовались долгосрочные бумаги. Ведущие benchmark европейских государственных бондов за час до закрытия торговой сессии показывали следующие результаты: доходность 2-летних Bunds Германии опустилась на 2 б.п., 10-летних - на 9 б.п. Спрэд между 2-летними и 10-летними Bunds Германии сузился с 222 б.п. до 218 б.п.

Результаты торгов государственными облигациями Германии на Лондонской фондовой бирже на 19:00 мск:

Результаты торгов государственными облигациями Великобритании:

Результаты торгов французскими государственными бумагами:

В четверг, 4 июня, ЕЦБ и Банк Англии объявят о своих решениях относительно учетной процентной ставки. Ожидается, что базовая ставка ЕЦБ останется на прежнем уровне - 1%, а учетная ставка Банка Англии останется на уровне 0,5% годовых.

Во Франции будет обнародована статистика рынка труда. Согласно оценкам экспертов, уровень безработицы по данным Международной организации труда (ILO Unemployment Rate) поднялся в I квартале 2009г. с 8,2 до 8,6%. Уровень безработицы в континентальной Франции поднимется, согласно ожиданиям, с 7,8 до 8,3%.

В еврозоне будут обнародованы данные о розничных продажах. По оценкам аналитиков, в апреле объем розничных продаж поднялся на 0,2% по сравнению с мартом и снизился на 2,9% в годовом исчислении.

Департамент аналитической информации РБК