Экономика , 03 июн 2008, 17:15

Эксперты: Котировки нефтяных компаний будут жить своей жизнью

Окажет ли возможное удешевление нефти положительное влияние на капитализацию российских НК?

Уважаемые пользователи, свои вопросы аналитикам вы можете присылать на электронный адрес quote@rbc.ru.

В условиях начавшейся коррекции цен на нефть среди участников рынка получило распространение мнение, что текущее снижение цен на "черное золото" окажет положительное влияние на капитализацию российских нефтяных компаний. Это связано с тем, что существует положительная корреляция между отечественным рынком и американским, который имеет обыкновение расти на фоне дешевеющей нефти.

Вопрос: Окажет ли возможное снижение цен на нефть положительное влияние на капитализацию российских нефтяных компаний?

Старший аналитик ИГ "АнтантаПиоглобал" Тимур Хайруллин:

Предпосылки для снижения цен на нефть действительно есть. Они основаны на падении спроса и набирающих объемы инвестициях в альтернативные источники энергии: азиатские страны инвестируют в биотопливо, Bosch развивает новые технологии, даже сами нефтяники в лице BP инвестируют в альтернативную энергию. В США падают объемы продаж автомобилей, потребляющих большое количество топлива. Кроме того, американский конгресс рассматривает возможность введения ограничений для индексных фондов, инвестирующих в нефть, что приведет к оттоку спекулятивных денег. На акции российских нефтяных компаний снижение цен на нефть окажет негативное воздействие. Несмотря на то что большая часть прироста прибыли от дорогой нефти отбирается государством и российские нефтяники не сильно пострадают из-за самого удешевления нефти, инвесторы, особенно иностранные, не станут задумываться об этой взаимосвязи и будут продавать акции российских нефтяных компаний.

Аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин:

Это довольно спорный вопрос. Да, раньше такая связь имела место: когда цены на нефть снижались, американские индексы росли. Однако, если посмотреть на динамику нефтяных цен и фондовых индексов до проблем в ипотеке Соединенных Штатов (конец лета 2007г.), то можно увидеть, что цены на сырье росли и американские индексы также били рекорды. Кроме того, Россия все же в большей степени зависит от нефтегазовых денег, которые реально можно ощутить, по той же самой отчетности российских нефтегазовых компаний. Полагать, что рост американского рынка подстегнет и котировки отечественных компаний, несколько неверно. Что касается технической коррекции на рынке нефти, то я считаю ее необходимой. Целью данной коррекции видится уровень 120,75-120 долл./барр. марки WTI. В случае, если данный уровень будет пройден, цены могут снизиться до 112,5 долл./барр. Между тем на текущий момент оснований для такой коррекции нет, а долгосрочный тренд по нефти остается растущим.

Аналитик ИГ "КапиталЪ" Виталий Крюков:

В этой логике многое зависит от глубины падения цен на нефть, которые могут разрушить все корреляционные связи между американским и российским рынками и спровоцировать падение последнего, тем более, что нефтяным компаниям необходимо немного "выпустить пар" и дождаться принятия всех налоговых льгот. Более того, на мой взгляд, ожидаемая рынком величина позитивного эффекта от принятия этих льгот для нефтяных компаний завышена. Начальник отдела рыночного анализа "Собинбанка" Александр Разуваев:

Снижение цен на нефть положительно для капитализации российских компаний. Оно повлечет за собой рост мировых рынков, прежде всего американского, что повлияет и на российские торги. Между тем консенсус-прогноз предполагает очень хороший апсайд по основным нефтяным бумагам, у которых есть хороший потенциал роста при цене 110-120 долл./барр. В июне индекс РТС может достигнуть отметки 2600 пунктов. Однако, если Федеральная резервная система США повысит ставку, то начнется отток денег с сырьевых и развивающихся рынков, вследствие чего индекс РТС может оказаться ниже значения открытия текущего года. Кроме того, важно отметить спекулятивную составляющую в текущих ценах на нефть - фундаментальная стоимость нефти находится на уровне 80-90 долл./барр.

Аналитик по нефти и газу ИК "Проспект" Александр Кузнецов:

Никакой особенной спекулятивной премии на рынке нет. Цена на нефть зависит от баланса спроса и предложения, и именно растущий спрос толкает котировки нефти вверх. Падение на рынке нефти возможно в случае торможения мирового экономического роста. В частности, если рост экономики Китая затормозится до 2-3% в год с нынешних 10%, то цена на нефть может упасть до 80 долл./барр. и ниже.

Quote.rbc.ru